中国工业报记者  孟凡君

我国钢铁市场“金九银十”的预期正在升温。

9月份，我国钢材市场正处于“金九”传统旺季的开端。根据中钢网咨询研究院分析，9月份，我国钢材市场定调：源头材料成本支撑筑底，旺季需求验证决定钢价反弹高度。金联创钢铁分析师郭杨认为，9-10月季节性改善可期，但多重制约限制反弹高度，“金九银十”成色最终取决于两个关键变量的兑现：一是专项债和政策性金融工具能否加快形成实物工作量，推动基建投资从负增长转正；二是房地产“稳定”基调下，施工端能否出现边际改善--尽管政策定位已从“止跌回稳”调整为“稳定房地产市场”，但存量施工面积依然庞大。

当前，我国宏观政策托底信号不断释放，市场对后续基建、地产端修复抱有期待。但是，截至9月3日，焦炭第四轮提涨（累计上涨300-350元/吨）导致成本大幅上升，给钢厂复产带来一定压力。而焦炭提张进一步对焦煤价格形成成本端支撑，钢价从而大幅拉涨，钢铁市场的核心矛盾已非常清晰：一是下方有焦煤焦炭“双焦”涨价带来的坚实成本支撑，二是上方则面临“金九”旺季需求成色的严峻考验。

“若资金端出现边际松动，仍能对建材需求形成一定托举，基准情形下螺纹钢大概率维持低位震荡、反弹有限的格局。”郭杨说。展望后市，钢铁市场行情能否向上突破，需要持续跟踪几大核心变量：高温天气消退之后工地复工进度；全国钢材库存能否持续去化；稳增长相关配套政策落地成效。但是现阶段，钢铁市场仍将以区间震荡为主，行业依旧需要耐心等待供需格局迎来“拐点”，静待“金九”旺季预期逐步兑现。

9月份，我国钢材市场处于旺季需求环比修复、供给存在复产压力、成本支撑增强、高位库存压制、稳增长政策托底的多重博弈格局，钢铁市场整体震荡偏强运行。兰格钢铁网研究中心主任王国清表示，分阶段来看，上旬在旺季预期、成本抬升带动下价格偏强运行；中旬重点观察终端成交兑现，若需求不及预期，则存在冲高回落风险；下旬临近国庆假期，市场交易转淡，价格以震荡整理为主。

“金九”开门红并未如期而至

当前，我国经济增长正从传统的“双极驱动”迈向“多极轮转”，内需结构发生深刻变化，已经迈入“政策刚性约束+碳成本显性约束+国际贸易规则约束”三重维度叠加的全新发展格局。上海钢联电子商务股份有限公司钢材首席分析师汪建华表示，2026年，我国钢铁市场整体呈“先抑后扬”走势，上半年钢价震荡承压回落，市场也有一些变化。例如，行业盈利进一步分化，全球经济外张内弛，全球地缘冲突张力拉大，国内宏观经济强弱分化、供强需弱等。

8月份，我国钢铁市场整体走出震荡磨底、低位蓄力、企稳反弹、月末微调的修复行情，核心逻辑由8月初的淡季悲观现实，逐步切换为中下旬的成本托底、供给收缩与“金九”旺季预期修复。9月份，我国部分钢厂开始停产检修，供应端产量收缩，钢铁市场行情演绎将不再是单边的上涨或下跌，而是一场关于“成本推涨”与“需求承接”之间激烈博弈的验证期。

在成本端方面：作为炼钢的主要原料，自8月下旬开始至9月3日，焦炭价格已经第四轮提涨（100-110元/吨），从源头上推高了铁水成本，钢厂利润被压缩至极限。在需求端方面：作为旺季“风向标”的螺纹钢，表观需求量大幅下降，表明终端工地和制造业拿货意愿依然偏弱，“金九”开门红并未如期而至。

其实，在8月份上旬，我国钢材市场迎来一轮阶段性修复行情，钢价上涨100-150元/吨。目前，需求端正处于高温淡季向“金九银十”传统旺季过渡阶段，接下来要重点盯紧“库存去化、钢厂复产、焦煤复产”三个信号。“中长期看，我国钢铁市场反弹尚未结束，其中焦煤是最大变量。”中钢网咨询研究院分析师戴健认为。

成本对钢价支撑进一步上移

随着钢铁市场9月份传统旺季的来临，高温消退带动工地复工，旺季需求环比改善，叠加钢厂减产、铁矿劳资扰动支撑成本，目前市场底部稳固。中钢网咨询研究院认为，我国国内焦煤安监偏严、蒙煤通关不及预期，焦炭市场处于紧平衡状态。而焦炭企业亏损推动第四轮提涨，直接抬升长流程钢厂生产成本，给钢价筑牢底部，这是近期反弹的底层支撑。

根据中钢网咨询研究院分析，9月份，我国钢材市场的定调为：源头成本支撑有力，但反弹高度取决于需求验证的结果。一是上半月（预期博弈期），受焦煤焦炭“双焦”涨价落地和“金九”情绪提振，钢价大概率维持震荡偏强走势。二是下半月（现实验证期）：随着时间推移，钢铁市场焦点将从“成本”回归“需求”。

当前，我国钢铁市场需求格局已发生结构性转变，制造业用钢占比首次超越建筑用钢，而螺纹钢的核心消费场景恰恰集中于建筑领域，这使得旺季成色面临前所未有的考验。郭杨认为，当前，钢铁库存去化主要靠减产驱动，需求端房地产拖累未消、基建放量尚需时日。“季节性反弹可期，反转条件未备，旺季成色或难言乐观。”郭杨表示。

汪建华认为，下半年，随着稳增长政策和项目陆续落地，政策效果逐步显现，经济周期有望触底回升，钢铁库存将进入主动补库阶段，叠加碳排放“双控”及产能置换等供给约束增强，钢价有望阶段性止跌回升。成本端焦炭第三轮提涨全面落地，对钢价形成较强成本托底。目前，焦炭第四轮提涨开启后已有部分落地，成本对钢价支撑进一步上移，钢价或将在3370-3470元/吨区间运行。

市场关切正从“供给收缩”转向“需求兑现”

“十五五”时期，我国钢铁行业将迎来结构调整、提质攻坚的关键时期，建筑用钢市场仍将面临充足的供给与收缩的需求之间的矛盾。而随着“金九”传统施工旺季临近，下游基建、制造业用钢需求有望逐步季节性回暖。对此，中国钢铁工业协会副会长骆铁军提出三点建议：一是以区域自律为抓手，维护市场平稳运行。二是以提质强能为支撑，紧贴下游终端需求。三是以绿色低碳为底线，坚持可持续发展。

当前，我国钢材需求处于淡季尾声的弱现实之中，9-10月需求环比回升具有较高确定性，但同比转正难度较大，“金九银十”成色大概率不及往年。我的钢铁网研究中心研究员杨少杰分析，基准情形下，钢价有望在9月迎来阶段性反弹，但高度受限于地产长期下行趋势幅度有限。从历史规律和政策环境看，9-10月需求环比回升是大概率事件，但回升斜率、持续性和高度取决于多重因素。

杨少杰认为，9月份支撑钢价回升的积极因素主要有两点：一是季节性施工条件改善。二是出口维持高位。同时，制约钢价回升的负面因素则更为突出：一是房地产新开工持续负增长是最大拖累。二是基建资金到位与项目落地存在时滞。三是供给端复产存在潜在反噬。“若旺季预期带动钢价上涨、利润修复，前期减产高炉可能快速复产，供给回升速度往往快于需求恢复，价格反弹将大打折扣。”杨少杰说。

实际上，我国钢铁行业处于“磨底”阶段，实质性“拐点”尚未到来，市场关切正从“供给收缩”转向“需求兑现”。在河南银泽钢铁有限公司董事长任向军看来，我国建筑工地、制造企业以及出口订单能否真正带动钢材消费，才是决定“金九银十”成色的标尺。汪建华认为，基建“六张网”（水网、城市地下管网、新型电网、物流网、算力网和新一代通讯网）和城市更新政策落地是下半年建筑业修复的增长点。