中国工业报记者 张楠

昔日钢铁里的“配角”，如今一跃成为半导体、AI算力赛道里的“主角”。今年以来，钼产业链价格持续走高，创下近三年价格新高，这一传统小金属正在新能源与高端制造的浪潮中迎来属于自己的高光时刻。

钼是兼具耐高温、耐腐蚀、高导电、高稳定性的战略性稀有金属。钼材应用场景广泛，是芯片镀膜、半导体衬底、AI服务器散热组件、光电子器件的关键刚需材料。

长期以来，钼的消费结构以传统工业为主，约80%用于特种钢生产，通过添加钼元素提升钢材强度、韧性与耐热性能，广泛应用于高端机械、汽车零部件及军工装备；化工催化、医药、农业等领域消费占比约10%。当前，存储芯片升级、光伏技术革新带动“以钼代钨”产业趋势，高纯钼材、钼合金、钼靶材等产品需求快速增长，彻底重塑了钼金属的消费结构与产业定位。

供需持续偏紧 价格开启中长期上升通道

我国拥有全球领先的钼资源禀赋。据美国地质调查局（USGS）2025年数据，全球钼资源探明储量约1700万吨金属量，中国栾川、安徽沙坪沟等超大型钼矿资源优势突出，国内储量接近全球总量二分之一。全球钼资源高度集中，中国、美国、秘鲁、智利、俄罗斯五国储量合计占比达94.12%。产量方面，2025年全球钼矿产量26万吨，同比小幅增长1.56%；其中中国产量9.7万吨，占全球总产量37.31%，稳居全球首位。

当前，全球钼供给格局呈现存量收缩、增量匮乏的特征。钼多为伴生矿，依附斑岩铜矿产出，近年来全球主力矿山矿石品位持续下滑，多数老牌矿区预计2030年代中期步入开采末期。新建矿山投资大、周期长，叠加多国资源出口保护政策升级，全球供给弹性持续偏弱。国内近两年无大规模新增产能落地，老旧矿山减产进一步对冲小幅增量，行业产能天花板持续收紧。

西安未来新能科技有限公司总经理苏建秦在接受中国工业报记者采访时分析，本轮钼市场出现阶段性供给紧张、价格大幅波动，核心在于供需两端的双向变化。“2025年国家实施了钨钼矿开采配额管控，同步加大矿产盗采整治力度，国内开采配额有所下调，钼精矿供应增速远低于下游需求增速，且依靠进口补充的体量十分有限；另一边，新能源、航空航天、风电、核电等新兴产业需求持续放量，供给收缩叠加需求高增，直接推升了本轮钼价上行行情。”

随着2026年6月新版《矿产资源法实施条例》落地，钼被明确纳入国家级战略性矿产，实行总量调控、规划管控、保护性开采，从政策层面进一步锁定供给上限。数据显示，2026年上半年国内钼精矿产量约16万吨，同比仅增长2.8%，供给增速显著滞后于需求增速。其中1-5月高品位钼精矿有效供给不足8000吨，占总供应量仅4.4%，高端原料供给紧缺问题凸显。

供需紧平衡格局推动钼价持续上行。我的钢铁网监测数据显示，7月24日，国内45%-50%品位钼精矿均价达5325元/吨度，年内涨幅约41%；主流60品位钼铁现货价格升至33.3万元/基吨，两大核心产品价格均刷新近三年高点。

需求端呈现传统刚需稳健、新兴赛道扩容的双重格局。传统特钢需求保持韧性，2026年上半年国内钢厂钼铁招标总量8.2万吨，同比增长6%，炼化脱硫等化工催化领域钼基材料需求稳定。新兴领域增量持续释放，高纯钼材成为先进制程芯片、高端光伏电池的核心材料，行业应用空间持续打开。

供需缺口长期存在，也体现在进出口数据上。国内钼需求缺口持续扩大，2025年国内钼矿进口量6.24万吨，同比增长4%；出口量仅0.64万吨，同比大幅下降35.04%，对外资源补充依赖度持续提升。

多家券商机构研判，钼行业紧平衡格局将长期延续。国信证券数据显示，2025年全球钼消费量约30.3万吨，同比增长4.31%；2026年国内钼铁钢招数据同比增速维持8%，而2026-2028年全球钼供给复合增速仅1.2%，供需增速错配矛盾突出。万联证券分析认为，受制于伴生矿属性、长开采周期，短期行业产能难以快速释放，未来数年钼市场整体将维持供不应求态势。

产业链冷暖分化 上游盈利走强下游承压

产业景气度持续向上，带动上游矿业企业业绩大幅增长。洛阳钼业（603993.SH）2026年上半年业绩预增亮眼，归母净利润预计达到155亿至165亿元，同比增幅最高可达90.29%。洛阳钼业表示，业绩预增得益于主营铜产品量价双升，钼、钨价格显著走高。

金钼股份（601958.SH）2026年一季报显示公司实现营业总收入41.58亿元，同比增长26.67%；归母净利润9.02亿元，同比增长32.99%。

国城矿业(000688.SZ)公布，预计上半年归属于上市公司股东的净利润9亿元–10亿元，比上年同期（重组前）增长72.82%-92.02%。根据报告，公司钼精矿业务盈利持续向好。

盛龙股份（001257.SZ）同样依托资源优势实现盈利向好。根据公司2026年一季报数据，当期实现归母净利润3.85亿元，同比小幅增长3.74%，净利润率达28.81%。

上游资源企业充分受益于钼价上涨，盈利持续修复；而下游特钢、高端合金制造企业成本压力持续攀升。产业链上下游盈利分化态势愈发明显。

抚顺特钢（600399）披露的2026年半年度业绩预亏公告显示，因特钢市场中高端材料竞争激烈，公司核心产品竞争加剧等原因，预计公司2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为-2.7亿元至-2.3亿元。

中信特钢（000708.SZ）今年一季度公司实现营业总收入264.94亿元，同比下降1.29%，净利润15.11亿元，同比增长9.23%。公司销售总公司总经理蒋乔介绍，企业含钼钢材占总产量30%，每年采购钼铁约2.5万吨，原料持续涨价直接拉高生产成本，企业紧急调整采购模式对冲风险。

 立足资源优势 构建自主可控产业链

 对于行情周期判断，苏建秦明确表示，钼价上行并非短期市场波动，而是具备坚实基本面支撑的中长期增长趋势。他阐述，国内钨钼矿勘探开发节奏偏缓，政策配额约束下本土增量空间有限；海外近年没有大型钨钼矿山新建投产，一座新矿山从勘探到投产至少需要3至5年周期，同时全球矿产领域保护主义抬头，各国收紧资源出口管控，海外补充渠道同样受限，未来数年全球供给增量很难匹配下游高端制造的持续增长需求。

针对我国钼资源保供、稳价与产业升级路径，苏建秦提出五点具体建议：一是加大国内钨钼矿资源勘探开发力度；二是持续严厉打击矿产盗采、走私等违法行为；三是积极布局海外矿权，拓宽多元化进口渠道；四是灵活调控开采配额，适时开展战略收储，平抑价格波动；五是加码钼材在半导体、光电显示等高端领域的应用技术研发。

在依托优势资源培育新质生产力、打造自主可控新材料产业链方面，苏建秦认为，我国是钨钼资源开采、加工、应用全产业链大国，具备先天产业基础。可以围绕矿山勘探、冶炼提纯、高纯钼精加工等高附加值环节打造产业集群，重点对标航空航天、船舶、半导体等高端制造领域，依托资源与技术优势参与全球产业链分工，打造具备国际竞争力的钼基新材料产品，构建自主可控的战略产业链。