中国工业报  王珊珊 吴晨

2026年，注定是中国量子计算商业化进程中被反复书写的年份。

就在本源量子完成近30亿元Pre-IPO轮融资、投前估值攀升至210亿元，玻色量子接连斩获10亿元B轮及数亿元Pre-IPO轮融资，整个赛道一二级市场联动全面提速之际，又一家头部玩家交出了同样重磅的答卷——总部位于深圳的量子计算独角兽量旋科技（SpinQ），于6月30日正式宣布完成10亿元D轮融资。

这并非孤立事件。加上此前相继完成的近10亿元两轮C系列融资，量旋科技半年内累计融资额已达20亿元。从赛道维度来看，2026年一季度，国内量子领域公开融资总额已达32.04亿元，超越2025年全年总和；6月单月披露融资总额又超过去年全年。量子计算，这个被“十五五”规划列为未来产业之首的硬科技赛道，正以前所未有的资金密度，迎来从实验室走向产业化的关键临界点。

“超导+核磁”双线布局

本源量子本轮融资的投资方阵容堪称豪华，新增股东包括中金资本、上海半导体产投、中航弘华、上海电科、国中资本、四川兴川、金浦投资、恒旭资本、尚颀资本、洪泰基金、鲁花投资、兴证投资、深圳报业、清科控股、博佳资本等机构；老股东投控东海、晶凯资本、青岛瀚瑞、海南风凯翔持续加码，资深产业投资人吕大龙、兰坤亦参与本轮出资。

本轮投资方形成覆盖国家级引导基金、央企产业基金、省市区级产业基金的四级国资矩阵，是量子计算赛道少有的跨区域国资联合布局。从上海到深圳，从四川到山东，多地核心科创基金罕见在同一量子项目上集中出手，显示出国有资本对量子计算这一国家战略赛道的共识性重仓。

量旋科技成立于2018年，是业内唯一实现“超导+核磁”双线技术布局的量子计算企业，技术体系覆盖量子芯片设计、量子EDA软件、测控系统、整机制造、云服务与算法应用全链条。在量子计算多条技术路线尚未决出胜负的当下，这一战略布局引发了行业专家的深度讨论。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林接受中国工业报采访时认为，量子计算目前仍处于概念阶段，“此时双线比单线好，多线就更好——这不是有资源就能堆出来的。如果有人在某条线上走通了，而你有布局，到时候跟进即可。如果只走超导，路就窄了，万一路线错误，前功尽弃。”

科技部国家科技专家库专家、高级工程师周迪对中国工业报分析：“核磁设备可快速面向教学、小型商用市场创收，营收反哺容错超导量子计算机研发，两条路线还能共享测控、算法技术。”数据显示，量旋科技超导与核磁业务营收占比约为6:4，且新增订单中超导占比持续提升，2025年订单及营收同比增长均超130%。

“核磁路线通过轻量化设备切入教育市场，以短平快的商业落地反哺长周期的超导研发。只要做好预算分层管控，这种模式就能形成‘技术+市场’的双保险。”艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅接受中国工业报采访时指出，双线布局绝非资源分散的盲目之举。

从“比特数崇拜”到“交付力定价”

随着量子计算从实验室走向产业化初期，行业重点正从“比拼比特数量”转向“攻坚容错计算”。量子纠错技术的突破，直接决定量子计算能否从实验室走向规模化产业应用。

量旋科技表示，在理论层面已联合科研团队完成级联量子汉明码解码方案研究；在实验验证层面，正全面推进量子纠错硬件落地，预计2026年内完成d=3表面码量子纠错验证，募集资金将全部投入可容错通用量子计算机全链条研发、核心工艺迭代与全球产业生态拓展。

资本市场的估值逻辑也在发生根本性切换。张毅指出：“物理比特数量的概念炒作退潮，工程交付、营收落地与全栈自研实力成为分层定价的核心标尺。量旋科技的差异化溢价，正是建立在‘可验证的批量交付’与‘全球化营收闭环’之上。”量旋科技已成功实现中国超导量子芯片首次海外交付、中国超导量子计算机整机首次出海及批量交付，产品及服务已进入全球40余个国家和地区。

不过盘和林对此保持审慎：“概念期的行业其实没有什么估值逻辑。很多时候估值不是看数据，而是投资买卖双方博弈对谈的结果。不要讲营收、交付和估值挂钩，这不适合风险投资。”

量子计算进入“资本化竞速”

2026年以来，量子计算赛道融资热度空前。公开数据显示，今年一季度，国内量子赛道公开融资总额已达32.04亿元，超过2025年全年总和；6月单月披露的融资总额又超过了去年全年。

6月初，本源量子完成近30亿元Pre-IPO轮融资，投前估值达210亿元，投后估值逼近240亿元，刷新国内量子计算领域单笔融资与估值双纪录。玻色量子于3月完成10亿元B轮融资，7月初又完成数亿元Pre-IPO轮融资，成立仅数月的伏曦量子、太一量生等初创公司也快速获得融资。

周迪分析：“量子赛道的投资逻辑已经转变，资本不再只看重比特数量，转而重点评估纠错技术实力、实体产品落地情况与完整产业链能力。国资、央企密集加码是因为量子计算属于重点战略产业。”

政策层面同样迎来重大利好。前不久，上交所修订发布《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定（征求意见稿）》，在战略性新兴产业领域二级行业中新增“量子”。中国证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上明确表示，支持量子科技等更多领域“硬科技”企业在科创板上市。

量旋科技市场品牌负责人苏迅表示：“此次修订从资本市场规则层面明确了量子科技作为战略性新兴产业的独立赛道定位，为量子企业对接资本市场提供了更清晰的标准与路径；另一方面将引导长期资本持续关注赛道，为企业长周期研发提供稳定的资金支撑。”

在我国“十五五”规划纲要中，量子科技位列未来产业首位，被明确为“新的经济增长点”。从顶层规划到实操落地，政策支持体系正在全面成型。

技术路线未定、商业化尚未闭环

不过，业内共识是量子计算赛道仍存在诸多风险与痛点。技术路线尚未收敛，超导、离子阱、中性原子、光量子等多条路线各有优劣，哪条能最终成功尚不可知。商业化闭环尚未形成，多数企业未能稳定盈利，核心人才缺口持续扩大，供应链存在自主可控薄弱环节。

张毅特别提醒了量旋科技面临的两大核心隐患：“一是双线研发投入失衡，导致容错超导迭代进度落后于竞争对手；二是海外交付与渠道扩张受阻，教育市场产生的现金流增速无法覆盖超导扩产与研发的庞大支出，最终陷入增收不盈利、资本接续困难的泥潭。”

周迪则从投资角度警示：“大量资金涌入催生了局部估值泡沫，投资时要甄别手握成熟产品、稳定客户的头部企业，避开仅靠概念讲故事的项目。”

盘和林的观察更为宏观：“量子计算机的初创企业很多，大家都想要获得一些业务现金流，未来竞争也一定很激烈。现阶段主导量子计算的一般是科技巨头，不是因为科技巨头有创新力，而是因为科技巨头在研发资源上持续力更强。”

融资到手只是第一步。对于量旋科技而言，如何在四级国资的加持下，在技术路线未定的迷雾中找准方向、在巨头环伺的赛道中守住身位、在商业化尚未闭环的现实中跑通盈利模型，才是真正的长期考验。