中国工业报记者  余娜

2026年央企重组打响“第一枪”，一个全新的石油巨无霸即将诞生！

1月8日，国务院国资委发布消息，经报国务院批准，中国石油化工集团有限公司（以下简称“中国石化”）与中国航空油料集团有限公司（以下简称“中国航油”）实施重组。

绿色创新发展研究院（iGDP）分析师袁雅婷接受中国工业报记者采访时分析，此次中国石化和中航油重组，是国家层面从“保障航油供应安全+能源转型”双重考量下的战略性布局。从宏观层面看，这是新一轮央企改革的重要动作，目的是优化国有资本布局、提升关键能源物资的保障能力。从行业层面看，炼油端与航油供应端长期分离的格局难以满足规模化增长与应急保障，此时通过重组，把上游炼化能力与下游航油采购、储运、加注体系更紧密地整合起来，有利于从根本上提升供应链韧性。

缘何重组？

两大石油巨头，缘何重组？

公开资料显示，中国石化是上下游、产供销、内外贸一体化特大型能源化工集团公司，目前是全球第一大炼油公司、全球第二大化工公司、我国第一大航油生产商，2025年世界500强中位居第6，拥有9家上市公司，涵盖油气勘探、炼油化工、装备制造等能源全产业链。中国石化拥有国内最优质的炼厂。据统计，中国石化旗下共有28家正常运行有一定加工能力的炼厂，一次加工能力超过3亿吨/年，占据全国炼能超过30%的市场份额。来自金联创的统计数据显示：2025年中石化旗下炼厂汽油产量累计达6193万吨，柴油产量达5179万吨，航煤产量超过3300万吨。

中国航油是亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企业。中国航油除了负责国内机场的航煤加注业务，还通过全资子公司中国航油集团石油有限公司，搭建了全国的成品油销售网络，在国内汽柴油贸易市场也有一定市场份额。除国内业务抢眼，在国际市场上，原油、成品油贸易等多个版块也具有一定影响力。

金联创分析师王延婷向中国工业报记者分析，目前来看，中国石化自身航煤年产量已超过3300万吨，基本可以覆盖国内机场国内航煤及国际航班加注量共计60%以上的份额，具有稳定的航煤资源供应能力。中国石化与中国航油重组后，可以实现炼厂与机场的直接链接，减少中间运营成本，优化经营效益。但考虑到，中国石化的炼厂主要集中在华北、华东、华南的东部和中部省份，部分区域机场难以直接供应。因此，在中国石化炼厂资源优化布局的前提下，其他航煤生产主体的航煤资源依然是整个市场不可缺少的部分。

除了主控国内外航煤加注业务外，中国航油在国内汽柴油市场销售市场也具有一定影响力。其在全国20多个省市区均有布局汽柴油销售公司，国内油品市场贸易环节经营稳定。除了贸易环节，中国航油在油品运输、终端加油站、油品装卸码头等领域均有布局，配套设施完善，属于国内大型综合类油品服务商。重组后，双方可以实现资源重组，发挥资源利用与经营效益的优势最大化。

近两年，国资委反复强调“围绕主责主业做强做优”，能源领域尤其强调产业链安全和协同效率。航油作为航空运输的关键基础物资，其供应安全和体系稳定，具有明显的战略属性。

2024年，我国航空煤油消费量已接近4000万吨，航空燃料正成为成品油中少有的中长期增长点。根据中石油专家测算，预计2030年我国航油需求将达到约5300万吨，2035年前后可能接近6600万吨水平。

“当前，能源转型压力正从‘政策要求’转化为‘产业竞争’。无论是传统航油保障，还是未来可持续航空燃料（SAF）的布局，都需要更强的资本协调能力和产业组织能力。SAF的落地并不是单个工艺问题，而是一个完整的产业链问题——从原料获取、炼化工艺、质量认证，到机场储运和加注体系，都需要协同推进。重组后更有条件把这些环节系统性地串联起来。但重组并不能替代政策推动，SAF还需要明确的市场激励（如掺混比例、碳市场规则、税收/补贴体系等），否则上游产能很难被迅速消化。”袁雅婷分析。

影响几何？

此次重组，将对石油、航油产业带来哪些影响？

在袁雅婷看来，此次重组对航油产业的影响，核心在于把生产端和使用端真正拉到了一起。过去，炼厂怎么排产、机场怎么用油，中间协调成本很高，现在由一个体系统筹，供需匹配会更直接，库存和运输调度的效率也会随之提高。这对航油这种对连续供应要求极高的产品来说，是很实在的改进。特别是在旺季或突发情况下，跨区域调油和保供能力会更强。

“应看到，航油本身带有明显的准公共属性，重组之后行业集中度进一步提高，价格形成机制和服务标准必须更加透明，否则航空公司和终端将很难真正感受到效率提升的收益。另外，整合后的体系确实更有条件推进航煤品质提升以及SAF试点，但这也意味着更高的资本投入和更复杂的内部管理，对企业的执行能力提出了更高要求。”袁雅婷说。

从国际竞争的角度看，重组将有助于提升我国在全球航油和航空燃料供应体系中的整体竞争力。

“中国石化与中国航油实施重组后，可以更好的结合中国石化的上游资源以及中国航油的市场渠道优势，实现资源及渠道的有效利用，增强两大企业在国际市场中的综合竞争力以及中国油企的议价能力。”王延婷说。

“但也意味着企业需要更快适应国际低碳燃料标准、认证体系和贸易规则的变化，否则规模优势可能难以完全转化为国际话语权。”袁雅婷提醒。

值得一提的是，对于油气产业而言，此次重组更多是一种顺应需求变化的现实选择。

袁雅婷表示，当前，汽柴油需求增长已经明显放缓，而航空燃料仍然是少数具有确定性增长前景的油品，把航油终端纳入炼化体系，有助于提高炼厂负荷，稳定现金流，并引导投资向需求更明确的方向集中。但也要看到，航油需求仍在增长，本身可能会拉长传统化石航油的盈利周期。如果缺乏清晰的政策约束和激励，企业在资源配置上更容易优先做“确定性强、回报快”的项目，而不是主动加大对SAF等低碳燃料的投入。因此，重组能不能真正服务于油气行业转型，很大程度上取决于后续政策是否把低碳目标明确嵌入企业考核和投资决策。

受利好消息影响，1月9日，油气股大面积高开，中国石化竞价以涨停开盘，收盘价6.16元/股，总市值7449亿元。