中国工业报记者  马永和

“蜀酒浓无敌，江鱼美可求。”杜甫笔下千年巴蜀的醇醪之美，今日已凝练为“五粮液”这块熠熠生辉的金字招牌。然而，时移世易，在行业深度调整的寒潮中，即便是这杯浓香玉液，也难免泛起忧虑的微澜。2025年，严重的价格倒挂如一片阴云，笼罩在第八代五粮液等核心产品之上，成为渠道之痛、品牌之困。在此背景下，旨在通过数字化手段监控货物真实流向、并据此进行精准费用投放的“收货转码”政策，其角色却发生了微妙的嬗变—部分经销商为求生存，将其异化为一种“薅厂家羊毛”以获得补贴的“变相增量”手段。如今，战鼓再擂，五粮液已决意将这一政策延续至2026年。此举究竟是在凛冬中稳固渠道堤坝、重整价格秩序的“尚方宝剑”，还是可能进一步抑制市场自然流通与创新活力的“沉重枷锁”？这绝非非黑即白的简单命题，而是一场关乎短期镇痛与长期健康、控制力与生命力深刻权衡的复杂博弈。

价格倒挂与政策的异化

2025年白酒市场，尤其是高端板块，承受着宏观消费环境变化与行业周期调整的双重压力。需求收缩导致动销放缓，社会库存高企，迫使经销商为回笼资金而降价抛货，使得第八代五粮液等产品的市场批价持续在出厂价以下徘徊，形成深度的价格倒挂。此情此景，恰似白居易诗中所绘，“乱花渐欲迷人眼，浅草才能没马蹄”。繁荣时期层层加价的渠道生态的“乱花”已然迷乱失真，而真正健康、基于真实消费的薄利土壤的“浅草”却尚未培育成形。

“收货转码”政策设计的初衷，本是一剂精准的“靶向药”。它通过瓶箱关联的二维码系统，追踪产品从出厂到终端开瓶的全流程，旨在打击跨区域窜货、稳定价盘，并将市场费用如促销、补贴等与真实的产品动销，而非渠道囤货强绑定，提高费用投放效率。然而，在价格倒挂的生存压力下，部分经销商发现了政策的“缝隙”：既然补贴与“转码”挂钩，那么通过各种方式创造“合规”的转码数据以套取厂家补贴，便成了弥补批价倒挂亏损、甚至获取微薄利润的“生存之道”。政策由此在某种程度上被异化，从管控工具变成了补贴渠道的“输血”管道，其“控盘”的锐度在生存现实面前有所钝化。

政策延续对厂家的得与失

对于五粮液厂家而言，在2026年延续“收货转码”政策，是一场利弊交织的艰难抉择，其核心价值与潜在风险并存。

在行业寒冬，稳定渠道队伍是第一要务。持续的补贴即便部分被套取，如同“雪中送炭”，能帮助核心经销商维持生计，避免渠道网络崩盘。这正如王安石所言，“看似寻常最奇崛，成如容易却艰辛”。维系渠道稳定的工作看似常规，实则是当前最艰巨而关键的基石。同时，政策延续强化了厂家对货物流向数据的掌控，这份数据主权是未来精细化运营和决策的宝贵资产。通过政策约束和补贴引导，厂家可以持续向市场传递“坚守官方指导价”的强硬信号，避免价格体系彻底崩溃对品牌高端形象的毁灭性打击。这是一种防守性的价值保卫战。

尽管存在套利，但相比过去粗放式的渠道压货和模糊化费用投入，“收货转码”在方向上坚持了费用向真实消费端转移的趋势。厂家可在延续中持续优化模型，提高数据反欺诈能力，为未来更精准的营销打下基础。巨大的财务负担与效率损耗：为对冲价格倒挂而持续进行的补贴，是一笔惊人的财务支出。其中相当一部分可能并未有效刺激终端消费，而是在渠道内空转，成为维持表面平衡的“成本黑洞”，侵蚀企业利润。人为的、持续的补贴如同“续命丹”，可能延缓了那些效率低下、缺乏终端能力的经销商自然淘汰的过程，也推迟了市场价格依据真实供需关系触底反弹的时机。这可能导致调整期被人为拉长。

当经销商的主要利润来源从经营市场、服务消费者，转向钻研如何“合规”获取厂家补贴时，其开拓终端、创新营销模式的动力会下降。长此以往，渠道可能丧失狼性与活力，形成对厂家补贴的深度依赖。

2026年政策延续对市场的利与弊

明确的政策延续给了市场一个稳定的预期，有助于遏制“价格没有最低只有更低”的恐慌情绪，为市场逐步消化库存、恢复理性创造喘息之机。这如同在疾风骤雨中暂时稳住船身。理想状态下，如果政策能更精准地识别并激励真正的终端开瓶和消费者互动，那么资源将流向那些善于做市场扎根工作的经销商，从而引导渠道竞争从“拼套利”转向“拼服务”，长远看有利于市场健康。

资金和精力持续流向“数据博弈”而非“市场建设”，导致社会资源错配，真正能创造消费场景、培育消费者的活动得不到充分滋养。严密的控盘政策往往更有利于与厂家关系紧密、资金雄厚的大型经销商，而那些模式灵活、专注于特定圈层或新零售的中小经销商可能感到束缚重重，其创新活力被抑制，不利于市场生态的多样化与进化。

在利器与枷锁间寻找平衡

2026年五粮液延续“收货转码”政策，绝非简单的“喜”或“忧”，而是一个在特定历史阶段充满矛盾性的战略选择。它在短期内无疑是防止渠道体系雪崩、捍卫价格标尺的“必要利器”，其控盘价值在乱局中凸显；但从更长远的视角审视，若不能有效遏制其异化、突破其对渠道内生动力的束缚，它也确实存在演变为禁锢市场活力、导致竞争内卷的“隐形枷锁”的风险。

真正的智慧策略是在于如何推动这一政策从“刚性控盘”向“智慧赋能”进化。五粮液需要像一位高明的医者，既要下猛药止住当下的价格倒挂，更要致力于调理机体的市场活力。这要求其在2026年的执行中：既要持续升级技术手段，大幅提高数据造假成本，让补贴更精准地滴灌到真实消费的土壤中；又要设定清晰的补贴退坡与转化机制，将渠道的长期利益与终端建设、消费者培育深度绑定，而非简单的数据兑换；还要在坚持主流渠道管控的同时，为新兴渠道和模式留出一定的创新试验空间，保持生态的多样性。

“不畏浮云遮望眼，自缘身在最高层。”王安石的诗句，道出了穿越迷局需要的高度与定力。对于五粮液而言，眼前的“收货转码”政策是一步关键棋，但整盘棋局的胜利，最终取决于能否以“风物长宜放眼量”的胸怀，超越对短期渠道数据的控制迷恋，真正回归到赋能渠道、赢得消费者的商业本质上来。唯有如此，才能将当下的“利器”，锻造成通向未来繁荣的“钥匙”，而非束缚长远发展的“枷锁”。这场博弈的终局，将决定五粮液乃至高端白酒行业，能否在穿越周期后，焕发出更加持久而旺盛的生命力。