中国工业报记者  孟凡君

我国引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，为此国家发展改革委、财政部发起设立了国家创业投资引导基金。12月26日，中国工业报记者从国家发展改革委专题新闻发布会上获悉，国家创业投资引导基金以及京津冀创业投资引导基金、长三角创业投资引导基金、粤港澳大湾区创业投资引导基金三只区域基金已经完成工商注册，12月26日举办了启动仪式，三只区域基金与首批49个子基金以及27个项目代表正式签约。

国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽介绍，国家创业投资引导基金发挥中央资金引领带动作用，广泛吸引地方政府、中央企业、金融机构、民间资本等多方参与，形成万亿资金规模，通过投基金、投企业、投项目，加大对战略性新兴产业和未来产业支持力度，加快培育和发展新质生产力，归纳起来就是“四个坚持”：一是坚持做早期基金，二是坚持做耐心基金，三是坚持做市场化基金，四是坚持做标杆基金。

2025年年初，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，为政府引导基金体系建设指明了方向。白京羽分析，今天的科技领军企业都是曾经的成长性好、前景广阔的种子企业、初创企业，同时风险较高、不确定性较大，社会资本很关注，但投资普遍持审慎态度。针对这一问题，引导基金将种子期、初创期、早中期企业作为投资重点，支持企业聚焦前沿领域开展原创性、颠覆性的技术攻关，为企业搭建成果转化的平台和桥梁，促成资本与创新“双向奔赴”。

科创企业成长壮大是一场旷日持久的“马拉松”，需要资本的耐心陪伴。白京羽表示，国家创业投资引导基金设置20年存续期，其中10年投资期、10年退出期，这样通过更长久的投资期限，为企业提供长周期的资金供给；又通过更宽松的退出时限，为企业提供更多的发展空间，用耐心资本陪伴企业“长跑”，培育千行百业的“小巨人”和“独角兽”。

中央出资设立创业投资引导基金，需要统筹兼顾政策目标和市场化原则。为此，国家发展改革委建立政府管政策管投向、委托专业团队市场化运作的管理模式。政府层面不直接参与日常运作管理，不设地域返投要求；市场层面通过竞争择优，选出若干家具有丰富投资经验和运营能力的管理机构，负责基金“募投管退”全过程，切实提高资金使用效率，确保每一笔投资都用在“刀刃”上。

打造行业标杆、发挥示范作用是创业投资引导基金的一项重要使命。国家创业投资引导基金将与已设立的各类政府投资基金、市场化基金错位发展，不搞重复投资、不与市场争利，重在解决创投行业长期资本（20年存续期）短缺的问题；同时，积极推动创投行业改革创新，通过搭建综合性服务平台，打造理念创新、机制灵活、政策务实的“试验田”，更好引领创投行业高质量发展。

在引导基金筹划阶段，国家发展改革委深入创投市场一线，全面了解创投行业“募、投、管、退”各环节存在的卡点堵点问题，有针对性地设计了一系列改革举措。在募资环节，设置3层架构，逐级放大、撬动社会资本，开创性设立“基金公司-区域基金-子基金”3层架构，有效发挥了中央资金“四两拨千斤”的杠杆效应，逐级吸引社会资本，实现万亿元的市场“造血”。

在投资环节，坚持投早、投小、投长期、投硬科技的“4投”导向，引导带动创投市场发展。3只区域基金达成了一批投资意向，涵盖了集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等重点领域，体现了国家创业投资引导基金支持“硬科技”的决心和力度。

在管理环节，兼顾“放得活”“管得好”，推动国家创业投资引导基金稳健运行。针对种子期、初创期项目存活率不高的特点，建立符合创投市场规律的考核体系，把重点放在整体效益和投后赋能上，“不以单个项目成败论英雄”。针对早期项目风险高的特点，建立“线上监测网+线下观察员”的管理模式，通过一体化、穿透式的合规监管，实现对风险的早识别、早预警、早发现、早处置。

在退出环节，建立完善多元化退出体系，确保国家创业投资引导基金“投得出、收得回”。针对创投市场退出渠道比较单一、过度依赖IPO上市等问题，国家创业投资引导基金将与私募股权二级市场基金、区域性股权市场等加强沟通协作，努力丰富和拓宽退出渠道，确保资金安全。

党的二十届四中全会，部署了“培育壮大新兴产业和未来产业”。白京羽介绍，近年来，国家发展改革委深入贯彻落实党中央和国务院决策部署，持续推进科技创新和产业创新深度融合，大力推动战略性新兴产业和未来产业发展，培育了一批代表国家参与全球竞争的科技领军企业。但也要看到，我国新兴产业、未来产业发展还存在资金等创新要素投入不足等问题，亟需通过发展耐心资本加以解决，这也是设立引导基金的初心和使命。

白京羽表示，下一步，引导基金将从两个方面持续发力。一方面，汇聚各类社会资本，为新兴产业、未来产业注入金融活水。国家创业投资引导基金将与基金管理机构一道，重点围绕创新创业活跃地区，对集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等领域的早期项目和种子企业，加大基金投资力度，努力带动各类金融机构以及民间资本共同投资。

另一方面，集聚各类创新要素，为创新型企业发展提供优质服务。在提供资金支持的同时，国家创业投资引导基金还将打造高质量、广覆盖、全方位的创业投资服务体系，通过搭建全国性综合服务平台，向被投企业提供公司治理、战略规划、人力资源、产业合作等增值服务，长期陪伴企业成长。

国家创业投资引导基金在国家层面由财政全额出资，是发挥财政资金政策效益的重要载体。财政部经济建设司司长郭方明表示，财政部门将围绕落实党中央、国务院有关部署，在政策效益上做乘法，重点做好以下三方面工作。一是强化支持“硬科技”导向。二是坚持“投早投小”，分担创业投资风险。三是强化投后管理，切实提升资金使用效益。