中国工业报记者  孟凡君

作为“十五五”开局之年，2026年的中国经济备受关注。1至4月份，我国主要经济指标累计数据显示出经济延续向优、向新、向好发展态势，凸显我国经济活力、韧劲和潜力。清华大学党委副书记过勇认为，当前，世界变局加速演进，深化全球金融对话合作、凝聚发展共识，是破解全球金融发展难题、激活行业新动能的关键。

根据国联民生证券分析，4月份，我国经济增长回落超越季节性，其背后叠加了能源冲击和南方洪涝的影响。但从结构上来看，新的经济动能兴起的趋势并未改变，因此这一“外部双重扰动”与“新旧动能转换”的共振，表明我国经济二季度很可能处于经济周期换挡的“摩擦期”。

我国经济在“量”增“质”升中不断站上新台阶。一方面，要跳出局部看整体，我国经济“稳”的基调没有变。另一方面，要跳出短期看长远，我国需求潜力巨大的基本面没有变。5月18日，在2026清华五道口全球金融论坛上，过勇表示，面对复杂的国际环境，我国经济稳中向好、长期向好的基本面不变，始终以自身发展的确定性对冲全球的不确定性。

我国宏观经济出现明显波动与分化

“十五五”开局之年，我国一系列重大战略任务、重大改革举措、重大工程项目陆续落地，提前批、第一批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划逐步下达，超长期特别国债、地方政府专项债资金加力提效运用，以及更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策持续发力显效，均有助于“十五五”开好局、起好步。根据中国金融四十人论坛显示，4月份，我国宏观经济出现明显波动与分化，外需较强，部分内需指标表现偏弱。其中，工业生产、投资、消费、社会融资数据普遍走弱，但价格数据表现较好，进出口维持高增长。

第一，国际本轮油价上涨对我国宏观经济产生了一定负面影响，这符合历史规律，但这一影响是暂时的，长期而言在能源价格上涨环境下我国具有较好的应对能力甚至相对优势。第二，3月份以来，我国财政支出力度边际收紧，地方政府化债节奏或对信贷和投资存在一定影响。第三，4月份，我国贸易数据表明，除价格因素影响外，新旧动能转换带来了明显的行业分化，AI领域的崛起对内、外需形成了重要支撑。第四，我国部分经济指标之间存在分歧，似乎难以看到内需和生产明显走弱的一致性证据。

联合资信评估股份有限公司认为，2026年一季度“开门红”后，4月份，我国经济面临较为明显的阶段性压力，主要经济指标呈现明显分化，外需与内需温差进一步拉大，主要呈现以下三个突出特征：特征一是外需韧性再超预期，内外温差加大。特征二是工业增速明显回落，供给端有所降温。特征三是PPI加速上行与工增回落形成反差，价格传导尚不通畅。

我国是一个超大规模的经济体，观察经济运行关键要看大势、看趋势。国务院发展研究中心原副主任刘世锦分析，我国经济的增长潜能远没有被耗尽，只是需要换一种思路去看。他表示，我国离发达国家还差得远，这正是最大的确定性机会。目前，我国人均GDP约1.4万美元，到2035年目标是达到3到4万美元。

刘世锦强调，我国和发达国家之间的巨大差距，就是“追赶的潜力”。所谓“追赶”就是把发达国家已经做过、但我国还没做的事情，再做一遍，听起来像是“模仿”，但实际上这是最稳妥、最确定的正增长潜能。“我国不是在重复发达国家过去的老路，而是一边追赶、一边创新，把这些新技术融入追赶的过程，就会形成新的竞争优势。”刘世锦说。

产业升级仍具备充足上行空间

当前，我国工业经济摆脱“粗放式”增长模式，逐步转向依靠科技创新驱动发展，传统产业稳步托底实体经济，高端产业加速崛起引领产业变革，工业经济韧性十足，后续依托产业升级仍具备充足上行空间。国联民生证券表示，我国经济步入技术性回调期，部分“亮点”反而愈发凸显，尽管国际地缘冲突带来的成本传导效应拖累工业增加值增速放缓，但能源安全与绿色转型的战略价值在这一过程中更加突出，即高技术产业工业增加值同比增速逆势上扬，展现出在能源转型背景下的别样韧性。

1至4月份，我国国民经济保持稳中有进发展态势，高质量发展扎实推进。申银万国期货有限公司表示，从产业层级来看，传统产业增速平稳运行，而高端制造领域领跑优势突出，装备制造业、高技术制造业增速大幅跑赢工业平均水平，充分印证国内工业转型成效显著。新能源装备、智能生产设备等新兴产品产量大幅走高，反映出产业智能化、绿色化转型进程持续提速，新动能已成为拉动工业增长的核心力量。

我国工业生产结构上呈现“出口链支撑、地产链拖累”分化格局。4月份，我国生产表现强于需求、外需强于内需的结构性复苏特征延续，特别是社零增速偏低、固投由正转负等问题凸显，经济回升基础仍需进一步巩固。受工作日减少、产能利用率尚未完全恢复等因素影响，4月份，工业增加值同比与环比均有所回落，尤其环比的季节性降幅更为明显，但是“亮点”依旧可寻：高技术产业工业增加值同比增速逆势上扬，计算机电子设备、汽车等行业成为主要拉动力，“新旧动能”转换阶段分化特征明显。

新质生产力正茁壮成长，产业升级正稳步推进，我国制造业迈入新质生产力转型“深水区”。中信证券认为，4月份，我国装备制造业和高技术制造业延续较快增长，但传统行业增长动能减弱，拖累工业增加值同比降至4.1%，为近一年来新低，明显不及市场预期。从各行业看，我国运输设备、电气设备、计算机通信和其他电子设备、纺织业等四个行业投资维持正增长，主要体现出口优势与AI主线逻辑对部分行业投资的带动。

2026年，我国经济依然具有韧性，特别是在高技术制造领域，但必须理性地看到，增长的引擎正在切换，而新引擎（高科技）暂时还无法完全替代旧引擎（房地产）。美国银行亚太区总裁兼亚太区全球市场主管苏进认为：“中国凭借其经济体量、完善的制造业生态以及将创新快速商业化的能力，在自动化、先进制造、AI本地化及人形机器人等领域具备突出优势。”

中国经济增长模式正逐步升级

全球经济增长正经历一场复杂的分化，地缘政治风险、能源价格波动、通胀压力与各国财政政策的不确定性交织在一起，构成了当前世界经济运行的核心矛盾。国家发改委宏观经济研究院市场与价格研究所室主任曾铮认为，2026年是“十五五”开局之年，我国宏观经济可能在供需关系、外贸格局、价格运行以及宏观杠杆四个维度出现“转变”，标志着旧平衡的打破和新均衡的孕育，将重塑我国宏观经济的底层逻辑，促进宏观经济运行条件发生变化，并对宏观经济政策制定提出了新的要求。

刘世锦表示，我国有两个全新的增长引擎：在数字经济和绿色转型两个领域，我国与发达国家差距很小，甚至在某些方面已经并驾齐驱或局部领跑。当前，我国两个容易被忽视的底层优势：第一个是超大规模市场。14亿人口、同一个市场，全球找不到第二家。第二个是工程化能力。我国在“从0到1”的基础原创上确实是短板，但“从1到10”就是把理论和技术变成产品、落地成产业的能力，本身就是一种“硬实力”。

2025年，我国经济韧性超乎预期，2026年在韧性之上寻找新平衡。早在2024年，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强预测，到2026年，中国经济有望回暖，走向一个正循环阶段。2026年，尽管全球经济增长趋于分化，但亚洲尤其是中国正在从周期驱动迈向技术和生产力驱动，并将在新一轮科技浪潮中扮演关键角色。刘世锦认为，我国经济增长逻辑已经很清楚：“追赶的确定空间+数字绿色两大新动能+超大规模市场和工程化能力”三张王牌都握在手里。

苏进表示，中国经济增长模式正逐步升级，从以传统商品出口为主逐步向更高附加值、更加知识密集的领域延伸，例如，信息通信技术服务、研发、数据服务及人工智能等。在新能源领域，中国在光伏、风电、储能、电池材料及电动车供应链等方面，已经建立了显著的规模、成本和制造优势。更为关键的是，中国正在形成“创新—产业化”高效联动的发展模式，能将创新成果快速实现规模化落地。

生产端生机勃勃，需求端欣欣向荣，高技术产业蓬勃发展增强了我国经济的后劲。国联民生证券分析，国际能源冲击和南方洪涝的影响短期扰动的影响有望逐步消退，我国经济运行将重回结构性修复主线，增速温和放缓、结构持续优化或将是二季度的主基调，预计以“六张网”为主线的稳投资政策将持续加力落地，成为对冲经济换挡期下行压力、托底内需的核心抓手。