中国工业报  王珊珊

“Page not found（页面未找到）。”——当人们试图再次打开Cartwheel Robotics的官网时，只看到这行冰冷的提示。这家曾备受瞩目的美国人形机器人企业，2026年初，就这样悄然走到了终点。

Cartwheel Robotics成立于2022年，创始人Scott La Valley曾先后任职于机器人领域的两大传奇公司——波士顿动力和迪士尼，在足式机器人和仿生机器人领域深耕多年。带着这份顶级履历，他描绘出一个“雄心勃勃”的愿景：让Cartwheel的机器人成为每个家庭的通用伴侣。

然而，现实并未如理想般丰满。据披露，这家初创公司最终因融资失败而倒下。在资本寒冬中，即使拥有“波士顿动力+迪士尼”的双重光环，也未能换来继续前行的粮草。

颇具戏剧性的是，就在Cartwheel Robotics悄然关闭官网的同时，万里之外的中国，一场机器人领域的资本盛宴正在上演。从人形机器人到四足机器狗，从核心零部件到整机集成，中国的机器人创业公司正排队宣布融资消息，一轮又一轮的资本注入让赛道持续升温。

“美国人形机器人公司Cartwheel Robotics的倒闭，是行业从狂热回归理性的标志性事件。它并非孤例，而是预示着整个赛道进入了一场残酷的‘淘汰赛’。这次倒闭不仅给行业敲响了警钟，更像一面镜子，照出人形机器人行业繁华表象下的巨大鸿沟。简单来说，就是资本的耐心正在消失，商业闭环成为生死线。”湖南中财开元私募股权基金管理有限公司高级合伙人胡双对中国工业报坦言。

一位机器人老兵的梦想与终章

一切的起点，都要从Scott La Valley——这位浸淫机器人领域数十年的老兵说起。

他职业生涯的前十年，献给行业传奇——波士顿动力，亲手参与塑造了令世界瞩目的“钢铁巨人”Atlas。随后的五年，他转身踏入迪士尼的造梦工厂，带领团队让那个呆萌可爱的“小格鲁特”（Baby Groot）拥有了生命。

从令人仰望的冰冷巨人，到惹人怜爱的温暖萌物，这两段截然相反的旅程，不仅拓宽Scott La Valley的技术边界，更在他心中悄然埋下一颗关于“未来家庭伴侣”的种子。

回顾往昔，Scott La Valley曾提到一个令他印象深刻的细节：孩子们对他参与研发的两款机器人，反应截然不同。“在波士顿动力，我们以制造‘恐怖机器人’而闻名。”他回忆道，“虽然我很享受参与研发Atlas，因为它代表了最前沿的机器人技术，但我的孩子们看到它时总会说‘好可怕’。”

而在迪士尼，当他带着孩子们见到Baby Groot时，他们脸上绽放出灿烂的笑容，甚至想要去拥抱它。“这才是我期望机器人能带来的体验。”对Scott La Valley而言，这一刻标志着情感机器人技术的重要里程碑，也深刻影响了他日后创业的方向。

2022年，Scott La Valley做出一个关键决定——创业。他拒绝了来自Figure AI的工作邀请，创办Cartwheel Robotics，打造通用的家庭伴侣机器人。

他将产品定义为一类小巧友好的人形机器人，旨在为人们的日常生活带来欢乐、温暖以及一丝“日常的神奇感”。“它富有表现力，具备情感智能，而且个性鲜明——不仅仅是一台技术产品，而是一种真实可感的存在。”

承载着Scott La Valley梦想的，是两款性格迥异的原型机。

第一款名为Yogi，像一个蹒跚学步的“幼儿”——圆润的线条、微微偏大的脑袋，甚至带点憨态可掬的肉感。设计师刻意抹去所有工业产品的冰冷棱角，让每一个弧度都在传递着友善与亲近的信号，仿佛下一秒就会伸出手臂要你抱抱。

另一款名为Speedy，希望能打造成一个短期可定制的商业平台——它结构简约，定位灵活，像一个可编程的情感容器。它延续Baby Groot的可塑性，却挣脱了IP的束缚：用户可以赋予它任何性格、任何样貌，让它成为真正独一无二的专属伙伴。

然而，Scott La Valley深知，将机器人带入家庭面临的挑战无处不在。2025年，他就曾坦言，仍有太多问题需要解决，其中最关键的是商业化模式。据他观察，行业内越来越倾向于采用服务模式——即像雇佣管家或园丁一样租赁机器人，但要让这种模式行得通，Cartwheel Robotics必须具备经济可行性。

“这个问题明年，甚至五年内都无法解决。”彼时他直言，“我们还有很多不明白的地方，需要一段时间理解并解决这些问题，需要寻找开发合作伙伴，将Cartwheel的机器人推向现实世界。”

没想到，一语成谶。仅仅一年后，这家承载着“让机器人带来温暖”愿景的公司，因融资失败而悄然关停。

资金“断氧”让他们倒在黎明前

Cartwheel Robotics为何骤然倒下？创始人Scott La Valley在告别信中给出一个残酷而直白的答案：“在硬件领域创业，资金就如同氧气般重要。”

回望这家公司的生命轨迹，资金的匮乏从一开始就如影随形。这支仅有七名成员的初创团队，靠着300万美元融资，在不到一年内就完成了原型机Yogi的研发，甚至建立起完整的机器人实验室。这背后是惊人的效率与执行力，但也暴露最致命的短板——在人形机器人这个周期长、资金重的行业里，300万美元对比任何一家同行，都显得过于刺眼。

Scott La Valley在信中坦言，他们曾与许多头部风险投资公司、机构投资者以及全球客户进行深入洽谈，但最终还是未能找到合适的资本合作伙伴。技术突破与商业潜力之间，横亘着一条无法跨越的资金鸿沟。

讽刺的是，就在几个月前，Cartwheel还在展示其引以为傲的核心技术——由“运动语言模型”（MLM）驱动的流畅动作。这套系统致力于让机器人像人类一样理解语言指令，并通过动作传递情绪与意图。但再强的技术，在“缺钱”这个现实面前，也只能沦为无源之水。

无奈之下，Cartwheel Robotics的篇章画上句号。

Cartwheel的命运并非孤例，资金断裂成美国机器人创业公司“集体死因”。

2025年11月，同为美国人形机器人企业的K-ScaleLabs宣布关停。这家YCombinator2024届的明星项目，种子轮即拿下400万美元融资，投后估值高达5000万美元。但创始人Benjamin Bolte在内部信中透露，公司剩余现金仅约40万美元，已无法交付此前预售的桌面人形机器人Dev Kit，不得不启动退订与清算。美国本土制造的高成本、物流与关税压力，让这家明星公司在与中国同行的竞争中节节败退。尽管曾寻求千万美元A轮融资，并与两家美国制造商洽谈收购，最终仍因订单量不足而告吹。

2025年4月，曾风靡一时的美国AI陪伴机器人公司Embodied也宣告破产。这家公司曾有过一段高光时期，投资方名单星光熠熠，囊括英特尔旗下风投IntelCapital、丰田AIVentures、亚马逊Alexa基金、索尼创新基金和VulcanCapital等，估值一度推高至2.7亿美元。然而破产公告中的解释却与Cartwheel如出一辙：“尽管我们竭尽全力寻求其他资金，但仍然未能完成一轮关键融资。领投方在最后阶段退出，导致公司失去继续运营的可能性。”

“Cartwheel的案例暴露纯技术路线的脆弱，市场已不再为‘技术故事’买单。”胡双分析表示，当下人形机器人产业的三大硬伤，融资断档即死亡：人形机器人是极度烧钱的行业。Cartwheel仅靠300万美元天使轮融资，根本无法支撑长周期、重资金的研发，一旦后续资金跟不上，立刻窒息。商业化落地失败，目前超半数"订单"只是展示和数据采集。机器人成本高于人力，工厂在试用3-6个月后是否重复购买仍是未知数。Cartwheel正是因为没有回答好"客户为什么要买"而倒下。"大脑"瓶颈难破，当前机器人的运动控制（小脑）很炫，但负责决策的AI大脑严重滞后。绝大多数本体企业无力承担大模型研发，只能依赖科技大厂，导致产品难以应对复杂真实场景。

资金断裂，成了这些美国机器人创业公司共同的“最终死因”。在技术突破与商业变现之间的漫长隧道里，它们都没能等到下一缕氧气。

中国机器人2026开年“杀疯了”

正所谓冰火两重天，有人悄然离场，而一场属于中国机器人的融资盛宴正酣畅淋漓地上演。

2月24日，因时机器人宣布完成C1及C2两轮合计数亿元人民币融资，C1轮由中国移动链长基金与深创投联合领投，C2轮由北京市人工智能产业投资基金领投，启明创投、春华资本等一众机构跟投；同日，千寻智能连续完成两轮融资近20亿元，投资阵容堪称豪华：云锋基金、混沌投资葛卫东、红杉中国等超一线机构；TCL创投、汇川技术董事长家办等产业资本；老股东顺为资本、Prosperity7、达晨财智等更是超额认购。至此，千寻智能估值一举突破百亿大关。

2月23日，智平方宣布完成超10亿元B轮系列融资，多家特斯拉生态链企业入局，一年内累计完成12轮融资，估值超百亿，成为深圳首个百亿具身智能独角兽；2月11日，星海图完成10亿元B轮融资；3月6日，帕西尼感知科技宣布完成10亿元人民币B轮融资，公司估值突破100亿。

此外，魔法原子、星动纪元、逐际动力、大界机器人、自变量机器人等企业也相继完成融资。2026年开年仅3个月，中国具身智能赛道已呈狂飙之势。

对于，具身智能领域融资热，苏商银行特约研究员高政扬对中国工业报分析，首先，技术条件正在加速成熟。一方面，机器人硬件体系取得明显突破，包括高性能伺服电机、减速器、传感器以及控制系统等核心部件持续迭代，使机器人的运动控制精度、稳定性和能效水平大幅提高。另一方面，AI大模型、多模态感知等技术不断进步，使机器人在环境理解等方面的能力明显提升，推动具身智能从概念逐渐走向可落地的技术路径，提升了资本对该赛道的信心；其次，产业需求空间广阔。制造业自动化升级、服务机器人需求增长以及老龄化社会带来的护理需求，都为具身智能提供了广阔的商业化应用场景；另外，政策与资本形成合力。我国将具身智能产业列为战略性新兴产业，各地产业基金、国资平台与头部创投机构积极布局，同时产业资本也在通过投资提前锁定技术资源和供应链生态。

“此外，融资热的企业当前呈现出软硬一体、场景驱动的鲜明特征。”高政扬认为，第一是通用型人形机器人与核心平台型企业。这类公司以通用机器人为目标，重点突破运动控制、环境感知与智能决策等核心能力，力图打造具备跨场景应用能力的通用机器人平台，因此更容易获得大规模融资与较高估值；第二是面向具体场景的垂直应用机器人。例如工业装配、仓储物流、商业服务以及家庭服务等领域的机器人企业，通过聚焦特定场景实现更快商业化落地；第三是具身智能关键技术与生态环节，包括机器人操作系统、感知与视觉算法、灵巧手等核心零部件等。

总体来看，当前资本市场对具身智能的布局呈现出多元特征，既押注未来有望落地的通用机器人平台，也积极布局能快速实现商业化的场景应用类企业，同时持续加大对核心技术与产业链关键环节的投入，形成平台、应用、核心技术的多层次投资格局。

千乘资本投资团队表示，在技术尚未收敛、商业模式尚未完全闭环的阶段，资源将加速向头部集中，强者恒强的趋势或将进一步强化。这时候百亿估值的意义就在于，为公司争取到足够资源去支撑更长期的技术探索。

千乘资本的投资团队认为，当前大模型公司的技术发展曲线已不像之前那样陡峭，其阶段性突破的难度和速度有所放缓。相比之下，具身智能公司的挑战与机遇更为立体——它们不仅需要强大的“大脑”，还必须为其配备能够真正在物理世界行动的“身体”。不同的具身智能公司根据自身的技术积累和资源，选择了截然不同的切入点和应用场景。有的深耕工业制造，让机器人进入产线成为“新同事”；有的聚焦商业服务，从舞台表演走向零售门店的“数字员工”；还有的探索康养陪伴等对交互要求极高的领域。这种多样性意味着，具身智能面对的是一个由无数细分市场构成的、极其广阔的商业版图。

因此，在从实验室演示走向规模化生产的巨大跨越中，每一个差异化的场景都可能孕育出独特的解决方案和商业模式，这其中蕴含着大量未被充分挖掘的投资与创业机会。

这场资本盛宴背后，谁都怕成为那个最先掉队的人。

正如千寻智能创始人韩峰涛所形容：“2026年的具身会非常像2023年的大模型，如果你拿不到很多钱，模型性能跑不到头部，就没有上牌桌的机会了。”

然而，Cartwheel Robotics们的倒下，也为这场狂欢中的中国创业者敲响了一记警钟：不能一味依赖外部输血，因为一旦融资中断，崩盘在所难免。归根结底，任何生意都要回归商业本质——用订单说话。

中国企业之所以能在全球具身智能赛道占据优势，关键之一正是能够通过订单撬动规模化生产。正如投资界与多位投资人交流中达成的共识：2026年将是中国具身智能商业化标志性的一年。

2026年开年，中国机器人企业在资本市场狂飙的同时，订单层面也迎来密集爆发，“订单争夺战”已然打响。

2月28日，无界动力宣布签下数亿元海外大额订单；此外，松延动力成为2026年开年最受瞩目的C端赢家。登上春晚舞台后，其万元级消费级人形机器人“小布米”迅速成为京东人形机器人类目销量第一名。创始人姜哲源透露，2026年“小布米”的销量目标是“至少破万台”，并已在AWE2026现场完成首批交付。在他看来，万台规模是人形机器人企业从实验室走向初步规模化的关键门槛。

在AWE2026期间，京东联合宇树科技、众擎、云深处等品牌组建“机器人机甲联盟”，发布“智能机器人产业加速2.0计划”，目标助力合作品牌实现百亿规模营收，并启动数亿级规模化采购订单。

可以预见，真正的淘汰赛才刚刚开始。

胡双表示，面对这场"生死局"，行业共识已经非常清晰，拒绝表演，死磕实用场景，企业必须摘掉"表演性玩具"标签。与其追逐通用人形机器人，不如成为特定场景的"专业工具"，在细分领域做到极致。平衡融资与订单，算好经济账，资金是"氧气"，但订单才是"活水"。企业需警惕"融资即生存"的陷阱，不能陷入"卖一台亏一台"的窘境。要让订单从"展示性采购"变成"生产性采购"，建立真实的商业闭环。Cartwheel的倒下宣告了人形机器人"讲故事"时代的结束和"算硬账"时代的开始。