随着中国乳制品市场迎来品质升级与消费变革的新周期，区域乳企正以其深耕本土的独特优势，成为资本市场关注的焦点。北京证券交易所上市委员会公告显示，贵州南方乳业股份有限公司(以下简称“南方乳业”)将于2026年3月18日正式接受上市委员会审议，这家贵州乳制品行业的领军企业，即将迎来其资本市场征程的关键时刻。

作为贵阳市国资委下属的重点企业，南方乳业此次携“山花”、“花都牧场”等知名品牌赴北交所上市，拟募集资金5.50亿元，主要用于威宁县南方乳业奶牛养殖基地建设项目及营销网络建设项目。

业绩稳健增长，铸就区域市场领导地位

南方乳业的财务数据，稳健与韧性是最鲜明的标签。招股书显示，2022年至2024年及2025年上半年，公司分别实现营业收入15.75亿元、18.05亿元、18.17亿元及8.54亿元，2022年至2024年年度的复合增长率为7.39%;归属于母公司所有者的净利润分别为1.73亿元、2.00亿元、2.10亿元及1.23亿元，年均复合增长率达到10.09%。

作为贵州本土乳企的“领头羊”，南方乳业在区域内构建了深厚的竞争护城河。公司集乳制品、乳饮料的研发、生产、销售以及奶畜养殖于一体，主要产品涵盖低温乳制品、常温乳制品、含乳饮料等多个品类。经过多年潜心耕耘，公司成功打造了“山花”、“花都牧场”、“花溪老酸奶”、“贵草”等知名品牌，先后获得“贵州省名牌产品”、“贵州省食品工业著名品牌”等荣誉称号。

凭借对本土消费者习惯的深刻理解与长期的口碑积淀，南方乳业在贵州市场建立了极高的品牌忠诚度。根据测算，2024年公司在贵州省内的市场占有率高达70.06%，营销网络已覆盖全省88个县政区和100%的乡镇市场，销售渠道渗透到全省上万家便利店、小卖部和超市。在全国层面，公司亦跻身“2024中国农业企业奶业20强”，位列第11位，充分证明了其在行业内的综合实力。

全产业链布局，构筑品质与成本双重优势

奶源是乳品企业的生命线，南方乳业在这一核心环节布局深远。公司在贵州开阳县、清镇市、威宁县及甘肃、陕西等地陆续建设了8个现代化生态牧场，其中6个已投入使用，构建了覆盖黄金奶源带的养殖体系。截至报告期末，公司娟姗奶牛存栏数超过1,300头，荷斯坦存栏数超过1.8万头，优质牛群结构为高品质产品奠定了坚实基础。

值得关注的是，南方乳业正积极推进牧业的数字化与智能化升级。公司在牧场内广泛部署精准饲喂系统、电子耳标、自动计量等先进技术，实现每头牛的精准配比与健康监测。这种从传统养殖向数字牧业的跨越，不仅保障了奶源的稳定与安全，也为公司未来的降本增效打开了空间。

在冷链物流方面，公司依托长期合作的第三方物流企业，构建了覆盖贵州全省冷链物流配送体系，并逐步向邻近的湖南、四川、重庆、广西、云南、广东等区域拓展。通过多年的实践，公司不断完善冷链物流配送体系，使生产出来的乳制品能够快速、高效直达超市、便利店、生鲜店等渠道，保证了产品运输的时效性，提高了公司产品的核心竞争力，提升了消费者对公司产品“新鲜”的认同感，成为公司拓展低温乳制品市场的核心竞争力。

创新驱动发展，线上线下融合提速

面对乳制品消费的多元化趋势，南方乳业始终保持敏锐的市场洞察。公司不断开发适应市场需求的新产品，推出了乳蛋白含量达4.0g/100ml的“花都牧场”娟姗富硒纯牛奶、“我有免疫球蛋白”系列低温鲜奶、0蔗糖酸奶等差异化产品，精准匹配消费升级需求。

在销售渠道建设方面，公司在巩固线下优势的同时，大力拓展新零售业态。目前，公司已在“天猫”、“京东”、“淘宝”、“拼多多”、“抖音”、“美团优选”等网络平台建立“山花牛奶”网络店铺，同时在社区开展送奶上户服务，将牛奶从乳品厂直接配送到消费者家中。报告期内，公司线上渠道收入增速超过线下渠道，直销收入占比持续提升，展现出全渠道融合发展的良好态势。

战略聚焦，募投项目助力长远发展

此次IPO，南方乳业拟募集资金5.5亿元，投向两大战略方向：威宁县南方乳业奶牛养殖基地建设项目和营销网络建设项目。其中，养殖基地建设将进一步巩固公司的奶源自给能力，提升原奶品质与供应的稳定性;营销网络建设则旨在深化省内渗透并有序拓展周边省份市场，逐步扩大公司的品牌辐射半径。

从更宏观的视角看，中国乳制品市场零售规模预计将于2026年达到5,966.60亿元，人均乳制品消费量持续提升，品质化、个性化、功能化成为行业重要增长点。南方乳业凭借其稳固的区域根基、完善的产业链布局以及清晰的战略规划，已做好抓住市场机遇的准备。

南方乳业以扎实的业绩、清晰的战略和深厚的区域根基，向资本市场展示了一家区域龙头乳企的成长逻辑。此次IPO，不仅将为公司注入新的资本动能，助力其突破区域天花板、实现更高质量发展，也将为投资者提供一个分享中国乳业消费升级红利的优质标的。