中国工业报 王珊珊 吴晨

北京时间3月28日，葡萄牙阿尔加维国际赛道，张雪机车820RR-RS赛车以近4秒的绝对优势冲过终点线。次日，第二回合比赛，这支来自中国的车队再次夺冠。这是中国摩托车制造商首次站上世界超级摩托车锦标赛（WSBK）的最高领奖台，打破欧美日品牌长达数十年的垄断。

机车爱好者、电霰科技CEO祝凌云接受中国工业报采访时感叹道：“这是近期最激动我心的事件，没有之一。”

赛场上的历史性突破，迅速点燃资本市场和消费市场的双重热情。

双冠封神：以自主研发惊艳世界

世界超级摩托车锦标赛（WSBK）是由国际摩托车联盟（FIM）主办的最高级别市售摩托车赛事，参赛车辆‌必须基于市售量产摩托车进行改装。截至2026年，意大利杜卡迪累计斩获120个颁奖台席位，日本川崎曾在2015-2020年实现六连冠，日本本田也曾拿下2002年度厂商冠军。长期以来，该赛事始终被欧美日老牌巨头牢牢掌控。

张雪机车此次夺冠的组别，正是WSBK竞争最激烈、技术门槛最高的中量级组别。参赛车为刚刚上市的820RR赛道版，其原型车是面向市场销售的量产车型，排量达818.8cc。这款登顶世界赛场的冠军车型，从立项研发到落地量产，历时不足两年。

凭借立足重庆、放眼全球的研发视野，张雪机车在短短两年内，搭建起从四缸到三缸、从500cc到820cc的全系自主研发体系，实现核心技术的自主可控。2025年，张雪机车研发投入6958万元，首款产品500RR开始交付，当年总产值达7.5亿元，销量突破2.5万台。2025年央视蛇年春晚，重庆分会场展示了张雪机车500RR身披红绸、疾驰过千厮门大桥的场景。2026年，张雪机车持续加码研发投入，将研发预算大幅提升至1.35亿元。此次张雪机车WSBK夺冠的消息传开后，品牌关注度直线飙升，820RR车型销量增长200%。

订单爆单：百小时锁单超5500台

次张雪机车WSBK夺冠的消息传回国内，市场反应来得比预想中更猛烈。

据济南日报报业集团主管主办的新媒体平台新黄河报道，张雪机车夺冠后100小时内，张雪机车820RR车型订单量达到5543台。官方直播间单小时涌入超过6000人，周边产品上线后迅速售罄。

门店端的反馈更为直观。张雪机车成都欢乐谷店工作人员林女士透露，比赛当晚，门店组织了车友观赛活动，夺冠后气氛热烈，“该车型为纯国产制造，说实话夺冠的结果有点出乎意料。”不少此前未接触过摩托车的市民也专程到店询问“冠军车”。据林女士介绍，此次WSBK赛事是张雪机车820RR首次公开亮相，4月初启动交付。“目前门店的订单已排至6月底。”

湖北一门店工作人员也告诉媒体，“这几天已经爆单，车型订单交付周期大幅拉长。张雪机车爆款车型ZX500RR市场需求最旺，现阶段下单需排队至5月底提车；ZX820RR订单新车交付要等到6至7月份，两款热门车型在门店订单数基本持平，其中，单店排单量超百台。”

除此之外，在二手交易平台闲鱼上，大量张雪机车的新车代购、订单转让信息开始涌现，溢价区间从500元至5000元不等。对比之下，杜卡迪、雅马哈、川崎、铃木等国外品牌800cc级售价约十几万元，张雪机车820RR版全国统一售价43800元，RR-R版售价61980元——性价比优势叠加冠军光环，让这场抢购潮更具爆发力。

资本抢筹：国资“神来之笔”引爆A股

与订单同步沸腾的，是资本市场。

夺冠消息传出后，与张雪机车相关的A股公司股价迅速拉升。作为金华浙创金义智控的LP之一，宏昌科技继3月30日“20cm”涨停之后，3月31日再度涨停；张雪机车赞助商之一鸿泉技术同样连续大涨，两日累计涨幅超过20%。

二级市场的热情，源于一级市场的精准卡位。

早在2026年1月，浙江省创业投资集团（浙创投）旗下基金便完成对张雪机车的A轮融资领投，投资金额9000万元，投后估值达10.9亿元。彼时，张雪机车为攻克“卡脖子”的核心技术壁垒，投入近7000万元研发经费，并一度承担起技术创新带来的亏损压力——2025年，公司亏损2278万元，但研发投入高达6958万元，占比9.33%。

浙创投方面表示，这笔投资正是看中硬核技术创新的难能可贵，以耐心资本助力匠人初心。如今来看，这笔融资被市场称为“神来之笔”——国资在夺冠前夜完成了对“潜力股”的锁定。而夺冠后的估值重估，则让更多投资人开始四处打听张雪的联系方式。甚至有投资人开玩笑，要连夜订机票去堵张雪，“估值10亿，非常想聊聊。”

湖南中财开元私募股权基金管理有限公司高级合伙人胡双接受中国工业报采访时分析认为，张雪机车的“投资人抢购”，核心逻辑不是一家新公司的短期财务数据，而是一场由“WSBK历史性夺冠”引爆、围绕“创始人IP+硬科技突围+产业资本协同”的价值重估。

其一，创始人的强IP效应。从14岁修车学徒到世界冠军，张雪的个人故事被媒体称为“现实版飞驰人生”，具有极强的传播力和品牌号召力。投资人普遍认为，张雪机车最稀缺的资产，正是其创始人本人。

其二，硬科技底色。夺冠的820RR-RS赛车基于民用版820RR改装，直接证明了其量产车的技术实力——自研16000转三缸发动机，实现品牌“硬科技”的全球背书。坚持核心部件自研，在亏损情况下仍保持高比例研发投入，这在制造业中极为罕见。

其三，商业转化的数据支撑。订单火爆、2026年目标销量5万台、2028年冲刺20万台，以及计划2027年推出电动车型——这些增长预期，构成资本押注的底层逻辑。

苏商银行特约研究员高政扬在接受中国工业报采访时则从产业视角指出，张雪机车具备技术创新与消费双重属性，是当前市场较为稀缺的优质标的。在技术层面，企业深耕高性能发动机及整车平台研发，技术壁垒较高；在消费层面，品牌凭借国际赛事的权威背书切入高端市场，有望打造“性能品牌”标签，形成独特的品牌溢价能力。

张雪机车的崛起，不仅是一个创业者的逆袭故事，更折射出国内国资创投评估体系的深刻变革。

上海高级金融学院青年研究员石少卿接受中国工业报采访时认为，浙江省国资背景的浙创投在张雪机车面临研发亏损、攻克“卡脖子”技术的关键时期，以“耐心资本”的姿态领投9000万元，这一案例标志着国内国资创投的评估体系正在发生结构性转变——从过去追求短期财务回报与规模扩张，转向如今更愿意为“匠人初心”和“高比例研发投入”买单。

石少卿指出，这种“投早、投小、投硬、投亏损”的新范式，对于破解高端制造业初创企业早期融资难的问题，具有三重示范意义：

第一，在高端制造初创企业普遍面临“研发投入大、亏损期长”的痛点下，国资的入场提供了可置信的背书，显著改善早期融资环境与股权结构稳定性。

第二，以“赛事成绩、订单数据、产能扩建”等现实世界成果作为回溯验证，降低了其他机构的跟投门槛，推动形成“国资领投+市场跟投”的良性生态。

第三，强调对“匠人初心”和企业家精神的尊重，在项目选择与估值谈判中更注重共同愿景与产业协同，为地方政府与国资平台扶持先进制造业提供了可复制的操作范式。

时代变革：从“人口红利”到“工程师红利”

从“修车学徒”到“世界冠军”，张雪的逆袭折射出中国从“人口红利”向“工程师红利”转型的时代背景。

常信科技CEO葛林波在接受中国工业报采访时表示，张雪的成功核心在于其个人特质：极致韧性与清醒判断力——面对嘲讽与分歧，他不辩解只埋头做事，以产品与成绩回应质疑；思路清晰如算法，能精准拆解产业痛点，在研发中坚守技术底线，在市场中敏锐捕捉机会。从追节目组争取展示机会，到主导820RR、500RR等核心产品研发，他以工程师思维打磨细节，扛住压力，将个人奋斗与产业突破深度绑定，成为中国智造精神、“用实力定义传奇”的鲜活载体。

结合张雪机车在WSBK赛事中打破欧美垄断，以及DeepSeek、“新三样”等案例，石少卿认为，与上一代互联网创业相比，当前中国技术人才创业（硬科技创业）在资本要素配置上的最大差异在于：资本不再追逐流量烧钱与快速变现，而是更倾向于长周期、高投入的技术攻坚，以“世界级成果与国产替代”来检验投入的有效性。这种转变对技术人才创业意义重大，意味着资本愿为“卡脖子攻关”与高比例研发埋单，项目与资金在产业链上的耦合更加紧密，而非单纯依赖商业模式创新。

在构建“技术-资本-产业”高效循环的过程中，地方政府如何扮演好“长期陪跑者”角色？石少卿指出，关键在于围绕真实产业基础与企业痛点，提供可预期的空间、场景与资本支持。

重庆两江新区与浙江国资的联动，恰恰提供了一个生动的样本。浙江国资在张雪机车最需要支持的时候完成领投，而重庆两江新区则在夺冠后火速规划近200亩生产基地，以“赛代练”、以实战成果倒逼招商升级。这种以真实产业需求为基础、以企业发展痛点为导向的支持模式，有效避免同质化招商的内卷陷阱，真正将“工程师红利”转化为先进制造业的长期竞争优势。

城市托举：从制造输出到品牌引领

葛林波分析指出，我国加入世界贸易组织（WTO）后，零部件进口成本显著降低，国内制造业由此完成了技术积累与产能升级。同时，相关政策的实施有效激发产业活力，使重庆迅速形成摩托车产业集群。特别是，重庆市出台《高端摩托车产业集群高质量发展行动计划》，安排20亿元专项资金支持研发与赛事发展，并且重庆两江新区宣布为张雪机车规划新的生产基地，实现政策引导与产业发展的同频共振。

“我当初选择落户重庆，看中的就是这里首屈一指的完善产业体系，”对于为什么选择扎根“中国摩托之都”重庆，张雪直言，“只要我们手里有一张图纸，重庆的配套体系就能帮我们把最顶尖的产品造出来。”

20世纪70年代，重庆诞生我国首辆自主研发的摩托车；20世纪80年代，依托三线建设积累的工业基础，重庆崛起为全国摩托车产能高地。早期，多数企业依赖模仿与组装，缺乏核心技术，逐步丧失竞争优势。但近年来，老牌企业深耕技术革新，新锐企业紧跟创新浪潮，共同推动产业焕发新生。

目前，重庆规模以上摩托车整车企业51家、零部件企业410余家，年产能超2000万辆整车和2000万台发动机，燃油摩托车本地配套率超80%，电动摩托车约60%。产业布局形成“中心城区燃油升级、渝西电动引领”的协同格局。2025年，重庆摩托车产量785.7万辆，占全国35.5%。按计划，到2027年，产业总产值将达1400亿元，年产量突破800万辆。

重庆包容的城市治理为摩托文化提供土壤。“规范管理，疏堵结合”的思路，“有牌证、戴头盔、限两人、靠右行”的口号深入人心。目前，重庆摩托车保有量已突破200万辆，堪称骑行环境“最友好”城市。近年来，多项国家级赛事接连落地，以极限环境倒逼技术创新——张雪机车820RR量产版直接应用赛道调校数据，实现零百加速2.81秒。

值得注意的是，每年9月，重庆都会举办中国国际摩托车博览会。据悉，2026年，中国国际摩托车博览会还将增设跨境电商专题展，进一步推动“渝车出海”。借助西部陆海新通道建设的有利契机，重庆摩托车产业“走出去”步伐持续加快。2025年，重庆摩托车出口量达610.9万辆，占全市总产量的77.8%，出口总额264.7亿元，同比增长29.5%。在全国摩托车出口十强企业中，重庆企业占据五席。

张雪指出，重庆摩托出海有两条路：“一条是低端路线，另外一条是以我们和无极为代表的高端市场，无极这几年每年翻倍增长，我觉得未来的出路一定是这一条。”

张雪的目标是做出世界TOP10的摩托车品牌。“我们为什么去参加比赛，就是要证明中国制造的市售车，可以在世界大赛上拿冠军。”

然而，夺冠之后，张雪机车也正面临新的考验。订单激增对供应链管理是巨大考验。820RR因马力过猛，限制新手购买，受众范围受限。2025年亏损2278万，10亿估值下存在业绩对赌压力，还需尽快实现自我造血。与此同时，车主们的反馈也并非一味追捧。有车主指出，“细节有点糙，车辆调校有些鸡肋，低速不好骑、高速又发飘。”还有人认为，“进口车迭代几十年，国产车这几年进步很大，但沉淀的时间还是太短了。”

站上世界之巅的张雪机车，其挑战才刚刚开始，一切还需时间去验证。