中国工业报记者 霍悦

中国工程机械工业协会最新统计显示，今年前三季度我国挖掘机出口109744台，同比增长30.4%，累计出口销量超过内销，占同期总销量的51.2%。中国挖掘机产业的市场重心，移向海外。

然而，量的高光与利的承压，在同一份三季报里相遇：据wind统计，前三季度工程机械行业整体收入3358亿元、同比增长13.4%，净利润274亿元、同比下滑4%。与此同时，电动装载机国内渗透率已超58%、出口渗透率仅约5.5%，国内替代、海外铺量的产业现状，对企业资源配置提出了截然不同的要求。

出口过半，是里程碑，更是分水岭。量的反超之后，质的考题开卷：中国工程机械出海，正驶入变量更多、要求更高的“深水区”。

出海有多热？海外已成“基本盘”

把时间轴拉长便会发现，今年前三季度的“首超”并非偶然爆发，而是一场长跑的临界点。中国工程机械工业协会数据显示：1-9月挖掘机总销量214274台、同比增长23.1%，其中内销104530台、增长16.3%，出口109744台、增长30.4%；9月单月出口12806台、同比增长20.7%，占当月销量的56.4%。至此，挖掘机出口已连续26个月同比正增长。海关数据显示：1-9月我国工程机械出口额535.14亿美元、同比增长22%，其中9月单月69.52亿美元、增速抬升至31.9%。

更长周期的坐标更能说明分量。“十四五”以来，我国工程机械产品出口额连续跨越300亿、400亿、500亿、600亿美元台阶，产品已销售到全球230多个国家和地区，市场覆盖更加均衡。“预计2026年和2027年，行业海外业务布局将进一步优化，贸易出口继续保持增长，新能源工程机械渗透率持续提升。”中国工程机械工业协会会长苏子孟告诉记者。

从企业端来看，三一重工（06031.HK）上半年海外收入320.40亿元、同比增长21.8%，占比升至61.3%；徐工机械（000425.SZ）上半年海外收入309.17亿元，占比首次突破50%；中联重科（000157.SZ）前三季度境外收入231.37亿元、占比57.81%；山河智能（002097.SZ）上半年海外营收占比已达68.55%。头部企业海外收入占比普遍越过50%，意味着出海已成决定业绩走向的“基本盘”。

那么，出口持续放量，底气从何而来？万联证券分析认为，出口驱动不仅来自需求端，更源于供给端的进化。主机厂多年的海外布局，已构建起渠道、服务、合规三重能力护城河。换言之，今天的出口高增长，是过去十年全球化投入的集中兑现；而连续26个月的正增长说明，这不是脉冲式的抢出口，而是份额与体系的持久上台阶。

利润去哪了？汇兑损失揭开业绩底色

市场重心移到海外，利润表也被重新定价，最先撞上的是汇率。Wind统计的22家工程机械上市公司，前三季度收入3358亿元、增长13.4%，净利润274亿元、下滑4%，“增收不增利”成为行业三季报的统一底色。四家头部公司中，徐工机械、中联重科、柳工（000528.SZ）三家归母净利润分别下滑6.18%、24.46%和9.13%。

利润去了哪里？拆开财报，答案是汇兑。据东吴证券测算，三一重工前三季度汇兑损失约29.7亿元，而上年同期还是约2.8亿元的汇兑收益；徐工机械财务费用由上年同期约2.5亿元飙升至21.5亿元，公司在财报中直言汇兑损失较同期大幅增加；中联重科受人民币升值影响，汇兑损失9.64亿元。

“工程机械三季报利润短期承压，主要系汇兑影响，若扣除汇兑影响，板块经营性利润表现大幅好于表观。”东吴证券机械行业分析师周尔双向记者表示，汇兑属于一次性扰动，行业当前仍处于国内更新周期托底、海外新兴市场与矿山机械打开第二成长曲线的成长阶段。数据证实，中联重科剔除汇兑影响后归母净利润37.81亿元、回到正增长；徐工机械剔除后经营性利润约71亿元、同比增长约25%；三一重工更实现营收、利润双增，单三季度归母净利润23.14亿元、增速抬升至20.62%。

从某种程度上来看，利润表越“难看”，恰说明出海越深入。海外收入占比越过50%之后，以外币计价的收入体量急剧放大，记账货币与收入货币的错配集中显性化。而这是全球化深化的伴生成本，而非主业恶化的信号。业内普遍判断，汇兑损失属于非现金的阶段性损益，并不侵蚀经营性现金流与长期盈利能力；真正的解法，在于加快本地化布局，以属地货币支付薪酬与采购货款，从源头压缩外汇风险敞口。

为应对汇兑影响，企业已经行动。三一重工印尼工厂整机本地化率提升至75%，带动整机生产成本下降9.6%，巴西基地已具备年产3000-4000台挖掘机的能力；徐工机械在全球建成60余家海外子公司、2000余个海外服务备件网点；柳工印度工厂二期投产，印尼工厂预计明年竣工。从“产品出海”走向“产业出海”，本质是把汇率、关税这些不可控的外部变量，内化为可管理的经营参数。正如苏子孟所言，推动外贸发展由规模速度型向质量效益型转变。这既是方向，也是进路。

下一程怎么走？国内替代叠加海外铺量

扎下根之后，还要回答“带着什么产品去”。电动化给出的内外温差，是最直观的一道分水岭：前三季度，国内电动装载机累计销量33865台、渗透率超过58%，9月单月已达58.6%，进入规模化替代阶段；同期出口电动装载机仅3229台、渗透率约5.5%。至于电动挖掘机，国内渗透率也仅约0.6%，海外更是不足1%。

国内的替代，靠的不是补贴，而是经济账。电动装载机全生命周期成本较燃油机型低30%-50%，能耗成本仅约其三分之一；在矿山、港口、钢厂等封闭场景，投资回报周期最短可至8个月。叠加非道路机械排放管控收紧、国四升级加速老旧设备出清，以及整车成本下移，电动装载机在标准化程度较高的品类上率先越过临界点。国金证券研报判断，行业正步入新一轮集中替换期，2016-2020年上行周期投放的设备正集中进入淘汰窗口。

海外的铺量，则是另一本账。多数海外市场充电网络薄弱、电压标准不一，电动产品更高的初始购置价格，在缺乏碳成本压力与补贴框架的市场里难以说服客户；而燃油机型可靠、便宜、好修的性价比，仍是当前出海的硬通货。海外电动化以试点项目、标杆场景为主，尚未形成规模普及，这既是短板，也是尚未被充分开发的增量空间。

“外需已成为行业新一轮增长核心支撑，电动化、智能化、氢能化技术正随本地化产能同步出海，技术红利将接续替代早期的性价比红利。”世纪证券分析师赵晓闯做出如上判断。

值得注意的是，针对电动化出海带来的风险，苏子孟明确提出，要密切关注、充分调研绿色工程机械海外拓展遇到的问题，助力企业有效应对绿色贸易壁垒。欧洲碳政策收紧，对率先完成国内电动化验证的中国企业而言，海外补能与服务配套的空白地带，恰恰是差异化竞争的窗口。企业需把设备与补能方案、售后服务一并交付，以全生命周期成本账本代替单价竞争；国内市场则继续推进场景下沉，从矿山、港口向中小工地方向渗透。

出口超内销，是十年全球化长跑的里程碑，更是下半场的发令枪。从量的反超到利的夯实，从卖产品到扎下根，从性价比红利到技术红利，中国挖掘机的全球化故事，才刚刚翻到真正考验内功的章节。