■ 中国工业报记者 余娜

2026年的存储模组市场，正经历一场前所未有的供需风暴。自2025年以来，存储模组市场价格一路稳步上行。截至2026年8月，部分高端固态存储模组已处于供不应求状态，且供应缺口持续扩大。AI算力基础设施的狂飙突进，正将存储这个昔日的“幕后配角”推向前台，并加快重塑半导体产业价值链。

这场变局中，全球存储龙头金士顿（Kingston）中国区业务行销副总Michael与绍兴复旦研究院绍芯实验室首席工程师史猛，作为亲历者从不同视角见证了AI时代存储产业的逻辑重构、角色蜕变与长期主义坚守。近日，他们一同做客中国工业报社《高端对话》栏目，围绕产业变革展开了一场深度对话。

以下为访谈实录：

周期之变

中国工业报：2025年以来存储市场步入供不应求的行业周期，两位怎么看这一轮存储周期？它与以往的周期相比又有哪些本质的不同？

史猛：本轮增长是由于AI的指数级增长造成的整个价格上升驱动。在这轮增长当中，分DRAM价格增长和Flash价格增长。

DRAM缺货源于国际三大原厂将产能转移至利润更高的HBM，Flash则源于直接的产能不足。由于DRAM和Flash工艺不同、无法共线生产，由此形成了结构性缺货。新的产能投入需要三年到四年时间，而AI的增长是每年十倍的速度，所以未来五年内，我们看不到价格回落到2025年年初水平的可能性。

本轮增长的第二个特征是给了新介质、新芯片一种机会。原始DRAM生产的竞争力非常残酷，以价格为主。而本轮增长带来的价格高空间，给新芯片带来了可能性。所以本轮增长最核心的一个因素，是AI计算的指数增长给本轮价格带来的结构性增长。

Michael：这一波Memory的上涨不能归责于Memory厂商，因为再建一座新的半导体晶圆厂需要的资金体量非常大，为了满足AI需求，势必要反映在价格上。

这不是一波周期，而是一场革命——需求上来太快、太大，而且持续太久。一旦成本太高，一定会冲击整个电子产业。我们现在看到手机、平板这类重复性很高的产品，未来可能没有便宜的记忆体可用，整个产业便会开始洗牌。

因此，我们在业务上、在选择客户族群时也做了调整：未来能接受高毛利的、有创意的、有创新的产业，或是公司资金充足的，一定会优先支持。上半年我们还担心AI的资金来源，但最近整个资金闭环已经形成，可以从民间或政府拿到大量资金，预测这一波上涨周期会持续很久，甚至到2030年。

还应看到，人工智能的演变是，第一步是AI。第二步是人工智能体（AI Agent）。第三步是通用人工智能（AGI），与人类差不多聪明，可以替代一些职员的工作岗位。第四步是超级人工智能（ASI）。所以这一轮涨价周期，我们认为，记忆体的缺乏可能会持续很久。

中国工业报：作为核心零部件，存储模组主要覆盖的关键领域有哪些？是否有一些具体落地的案例？

史猛：有计算的场景就有模组，模组是存储产品交付的一个工程形态。可以看到，计算中心、数据中心，分布式的计算集群、PC、手机，以及类似AI的眼镜、家电、汽车、无人机等这些工业控制，还有所有的视频传感（Camera）都有存储。

概括起来主要分三类：第一类是IT基础设施，比如数据中心；第二类是消费类产品；第三类是工业类产品。简言之，只要有计算的地方就有存储模组。

Michael：此前在CPU时代，存储只是一个生产线旁边的小仓库，它在帮CPU处理一些数据跟运算的功能，其实不是用太大的存储。但在AI GPU时代，因为牵扯到影像的一些分析与计算，所以它需要大量的存储。可以看到现在AI的基建里面，HBM的价格甚至占了整个基建里的40%—50%，所以它甚至比英伟达的芯片还贵，这才导致这一波如此缺货。AI时代对存储的依赖性非常大。

以前在CPU、英特尔时代，最大的应用产品是PC与手机，占整个记忆体的消耗量最大。但从去年开始，AI的基建部件开始上来，现在AI占整个Memory的消耗量已超30%，未来会更大。这一波看起来，最大消耗存储的产业就是AI。

过去，金士顿主要与PC产业相关，包含内存、卡片、SSD，但未来金士顿要转型，要变成一个记忆体方案的提供商。

角色之变

中国工业报：新一轮产业周期中，存储模组逐渐从台后走向台前，两位怎么看存储模组在产业链中角色的变化？未来在各类智能系统效率瓶颈的解决上，会不会越来越多地取决于存储模组的容量、带宽甚至数据供给能力？

史猛：从计算体系来讲，一直存在一个计算的铁三角——计算器+存储器+互联器，三者互相支持、互相制约。当矛盾在计算器能力不够时，我们就关注CPU、GPU、NPU；这一需求满足后，当存储成为焦点，我们就关注内存是否足够。

整体来看，在存储行业中，我们一直关心存储的容量、速度、带宽、应用环境的适应性是否足够，一直是这一标准。尤其在AI时代，我们不希望所有的数据在SRAM、DRAM和Flash之间来回搬运，因此行业内就出现了一个热门名词——统一内存，把所有的东西放在一起来算。

Michael：HBM本身是一种客制化的东西。为了带宽、容量，记忆体上英伟达做了这个特殊性产品。相信在不久的未来，一定有很多类似这种高带宽、高容量或是特殊封装的记忆体产品出现。

金士顿已创立39年，深耕研发、测试封装，积累了一定经验。金士顿还会协调原厂帮助客户做一些客制化的记忆体需求。

事实上，金士顿2011年前后就已经深入电视、手机、机顶盒、智能手表等嵌入式场景，为北美头部客户做客制化产品以及供应链服务，这些经验未来都会应用在国内市场。我们也希望国内用户更多了解金士顿不只是一个PC品牌，其实是一个提供记忆体方案的提供商。

中国工业报：国内AI算力基础设施近年来持续提速，为存储模组行业带来了哪些利好和机遇？

史猛：在计算中心谈论HBM，事实上它是集成在GPU里面，并未单独供应。今天，尤其在计算基础设施里面常用的，是独立的DRAM和Flash的SSD。

在计算基础设施中，通常需要纠错功能的DRAM，但这还不够。当前，已经出现了以CXL这种格式，即多CPU直接读取的内存。

DDR5这一格式的内存目前市场已供不应求。通过CXL的格式，可把上一代DDR4的装回来，如此一来就扩展了整个计算服务器的内存量。同时，AI需要更多把冷的KV Cache从HBM搬到SSD中去，因此AI时代对这种非易失的、大容量的NAND Flash做成的SSD拥有庞大的需求。

中国工业报：早年的数据中心客户选存储往往看重的是速度和价格，近些年变成了能不能持续稳定地供应，出了问题去找谁。日常工作中您是否感受到这一变化？金士顿为此又做了哪些布局？

Michael：存储是一个很残酷、很血腥的产业。2008—2012年，日本唯一的DRAM厂——ELPIDA轰然倒闭，整个欧洲唯一的存储企业——Qimonda也倒闭了。

存储产业重投资重投入，在行业如此久的下行周期，DRAM厂面临很大压力。因此，现在价格涨上去，不能归咎于原厂，因为它需要更多的资金去投建一个新厂，而新厂的投入金额非常高。

金士顿创始人孙大卫，非常重视与上游关系。他很讲信用，甚至也很乐意去帮助别人。例如，上游遇到下行周期，货卖不掉，金士顿就会去协助。

事实上，在这一波市场缺货的状况下，金士顿没有面临缺货问题，因为我们能拿到足够的货源，这得益于我们与上游供货商培养出了长久的伙伴关系，这是金士顿的优势。

中国工业报：消费者买存储模组，比拼的是性能和价格。工业客户关注的则是三年之后买到的是否是同一颗。您怎么看这两类完全不同市场的客户需求？金士顿在嵌入式和OEM定制化上又做了哪些布局？

Michael：金士顿内部分两组人去服务这两类不同类型的客户。

第一类是渠道客户。通过优化成本，确保消费端产品不会随着记忆体价格涨得这么快。主要通过从三星或美光，拿到最优惠的资源，投放在消费类产品上。

第二类是行业客户。他们需要产品的一致性，金士顿会遵照行业标准，提供用料一致性的产品。我们会在产品停产之前6个月，给客户发PCN，告知我们后续将切换成什么产品，同时告知客户最后采购时间，协助客户完成更换前的最后一批采购。我们不会因为市场的结构性缺货去影响金士顿对客户的服务质量。

端侧之变

中国工业报：两位怎么看端侧AI浪潮对嵌入式内存赛道的影响？未来在机器人、各类智能终端领域，会否出现一次类似于智能手机4GB、8GB向更大容量内存升级的浪潮？

史猛：未来的所有端侧计算架构，必须能跑AI编程的程序。端侧中，例如MCU或是MPU里，甚至要跑一个runtime，或者是一个实时的操作系统来跑个WASM，这就是AI程序的运行环境。

要做这些，嵌入式就需要一个三合一的内存，也就是把原来的EEPROM、RAM、NorFlash合成一体，变成一个又大又快的内存，所有AI写的程序都在这上面跑。可以想象，未来要跑一个物理信息神经网络（PINN网络），或者是要跑一个小数据量的语言模型，在嵌入式里面可能需要十几个GB或上百个GB的内存量。

Michael：当前的技术日新月异，无论体现在AI服务器云端还是端侧产品。记忆体确实已上涨到很贵的成本。未来，技术会否有突破，无法预判。但从目前的技术来看，还是往大容量走。大家都要大容量，只会越来越卷。

中国工业报：在市场价格上行的周期，金士顿如何平衡各方需求，满足中国市场的需要，保障合作伙伴的利益？

Michael：金士顿的企业文化是“筑信成金”，因为我们创办人非常讲信用，他也是一个长期主义的一个人。我们希望与客户共构信任、共构诚信。

在货源方面，无论市场行情好坏，金士顿都与前三大原厂保持着39年的信任关系。他们很清楚知道金士顿在存储产业的重要性，所以即便在供货紧张时，金士顿的上游供货商还会给我们足够的货源。因此，金士顿一定会把这一优势传导给国内客户。

中国工业报：史工，刚才Michael提到他们会把客户、把长期信任放在很重要的位置，您从行业研究的视角怎么看这一长期主义的经营方式对存储产业乃至整个产业结构的影响？

史猛：金士顿的这种长期主义商业模式，事实上是含金量最好的、最高的商业模式。在AI时期技术含量飞速变化，通过成熟的商业伙伴快速把最先进的技术赋能终端客户，这对终端客户来讲是一个生存的权利——快速有了最先进的技术，就可以保证自己的发展权和生存权。金士顿这种长期主义将惠及整个商业伙伴，在国内市场是一个标杆。

中国AI在整个世界份额非常大，因此我认为经营好中国市场就是经营好世界市场。简言之一句话，与中国共同成长就是开拓世界市场。