中国工业报  王珊珊

视频大模型企业Sand.ai日前宣布完成2亿美元A+轮融资，本轮融资汇聚了产业资本、知名人民币及美元基金、上海国资等多方力量——基石资本、网宿科技（300017.SZ）联合领投；时代资本、国方创投、磐霖资本、东证资本等参投；天创资本携山东铁投产投、山东铁路基金战略参投；浦东创投等上海国资背景机构加入；经纬创投、华业天成、中科创星等老股东持续加注。

此轮融资距离Sand.ai上一轮融资仅过去数月。资料显示，今年以来，Sand.ai连续完成三轮融资，累计融资金额约3亿美元。但比融资数字更值得追问的是：在字节Seedance凭借内部生态与算力优势建立起明显领先身位的赛道里，一家成立不到三年的创业公司，凭什么让诉求迥异的资金方同时坐到一张股东表上？它的技术路线、成本策略与“独立中立”定位，究竟能否支撑起一个可持续的商业闭环？

为下一程业务买一张“船票”

翻看Sand.ai本轮投资阵容，产业资本、头部市场化机构、地方国资和老股东集体现身。网宿科技的出现是一个值得玩味的信号：今年9月末，网宿科技已通过公告预告了这笔投资：拟以3亿元自有资金，认购Sand.ai增发的A+轮优先股210.54万股。公告称，此举有助于公司了解产业发展及技术方向，推动双方利用各自优势，聚焦音视频推理、低延时边缘推理、政企及互联网行业智能化解决方案等场景。换言之，这是一笔典型的“产业方卡位”——一家做了十七年CDN（内容分发网络）的老牌厂商，在为下一程业务买一张船票。

作为本轮联合领投方，基石资本过往在AI领域的出手较为克制，很少跟风下注早期大模型项目。这一次选择重仓，意味着机构判断Sand.ai已经跨过“实验室原型”阶段。时代资本是典型的跨境成长型基金，擅长捕捉同时具备海外产品收入、开源生态能力的中国技术公司；天创资本、山东铁路基金、山东铁投产投、磐霖资本、东证资本则代表人民币基金的产业链补位思路；浦东创投的加入则叠加产业集聚目标，布局Sand.ai恰好可以完善本地AI产业链条。而经纬创投、华业天成、中科创星等老股东继续追加，传递的信号不只是“看好”，而是用后续轮次的定价否定“已经到顶”的判断。

今年6月，Sand.ai已宣布完成两轮合计超亿美元融资，由Look Capital、Lollapalooza Capital（王慧文家办）、九坤创投、经纬创投、和玉资本（MSA Capital）、创新工场、襄禾资本、源码资本、中科创星、洪泰基金、今日资本、华业天成、云晖资本、IDG、百度风投等联合投资。

入场券，而非胜负手

回到Sand.ai成立的2024年，Diffusion（扩散模型）路线还是视频生成领域的共识，但Sand.ai却选择探索自回归视频生成，启动MAGI模型研发。其创始人曹越曾判断，自回归是对视频数据最本质的建模方式。这一判断在当时并不讨喜——意味着更长的训练周期、更高的工程难度；但一旦跑通，团队积累的是别人短期内难以补上的系统能力。随后，Sand.ai在2025年5月开始探索音画同出，是除了GoogleVeo-3之外最早拿出音画同出模型的团队；后来，当团队意识到视频模型存在“成本、速度、效果”的不可能三角，又果断探索MoE（混合专家模型）架构。

今年8月，Sand.ai正式发布并开源MAGI-2Preview——全球首个千亿级开源MoE视频生成模型：总参数量114B，单次激活约6B参数。其蒸馏后的模型生成一段10秒1080p视频的推理成本约0.5元，大约是行业主流模型每秒成本的十分之一。

那么，自回归+MoE路线能否借MAGI-2正式版验证真正缩小与Seedance的差距？

中国企业联合会资委会委员、高级经济师董鹏对中国工业报给出判断：“这条路能证明方向可行，但证明不了谁能赢。短期看声量，中期看成本和留存，长期看质量标准和产品体验。Sand.ai与Seedance的差距不在一个版本，而在数据质量、使用体验和内容分发的整体功夫——正式版是入场券，不是胜负手。”

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林对中国工业报直言：“近期，国内没有AI生成模型能够缩小和Seedance的差距，原因是字节在AI漫剧+AI生成+IP+剪辑软件上的生态组合非常强大。”他强调，价格战是必经之路，但当前AI生成视频的主战场在效果，而效果是基于算力、算法和数据，“由于投入问题，小厂的AI视频生成往往很难和大厂竞争”。

常信科技CEO葛林波对中国工业报拆解表示：“大众普遍将MoE视为追赶头部模型的堆参捷径，这是典型的表层认知。MAGI-2正式版的核心意义并非追平Seedance，而是验证视频模型低成本规模化的落地可行性。Seedance的真正壁垒不在架构，而是字节独家的场景数据、用户反馈飞轮与全链路生态闭环，这种生态优势无法通过参数缩放复制。MoE只能解决推理成本与扩容问题，弥补不了物理真实、时序连贯、长视频逻辑的底层数据短板。”在他看来，本次迭代能证明自回归MoE的可持续缩放能力，但无法抹平与头部的代际差距。

上海交通大学上海高级金融学院青年研究员石少卿对中国工业报解读：“MAGI-2正式版不仅是对‘自回归+MoE’技术路线的最终验证，更是一场通过开源、极致成本和独立生态发起的差异化竞争。它能否全面超越Seedance尚需观察。”

模型和产品必须双轮驱动

成本与开源，是Sand.ai抛向市场的另一枚重磅筹码。0.5元生成10秒1080p视频，不只是技术效率的体现，更是一种定价策略：在模型能力接近的前提下，成本优势本身就是客户切换供应商的最短路径。

但低价加开源能否形成可持续商业化，而非陷入价格战？

董鹏的答案是：“低价加开源能打开局面，但单靠0.5元10秒撑不起长久生意，容易滑向价格战。视频生成真正烧钱在算力、存储、审核和版权，按秒卖很难有厚利润。可持续做法是基础能力便宜甚至开放，企业服务和行业方案收费，合规、版权、工作流和算力调度做增值，用技术把成本持续打下来。结论是：开源可行，商业化不能靠低价本身，要靠卖稳定可靠的结果。”

葛林波判断：“0.5元/10秒不是竞争优势，是独立厂商的生存成本底线。一旦陷入C端调用量价格战，放量即亏损，巨头依靠生态补贴可轻松碾压纯技术厂商。开源的核心价值也并非吸引散户用户，而是对冲技术垄断风险，沉淀开发者生态，打开企业私有化部署与定制微调的付费空间。”他认为，真正的可持续商业化是放弃薄利多销的内卷思维，依托开源生态做垂直行业增值服务，靠定制化、数据安全、专属运维实现正向盈利。

石少卿则将这一策略视为“开源生态反哺商业闭环”的模式：“通过开源MAGI-2吸引海量开发者和中小企业，快速构建底层生态；超低成本作为‘引流’手段，大幅降低视频生成门槛，扩大市场基数。商业化则主要依赖B端MaaS、企业级定制化部署及与产业伙伴的深度合作。其可持续性取决于两点：一是技术能否持续领先，二是能否在开源基础上提供不可替代的增值服务。”

产品侧的另一块拼图是VidMuse——Sand.ai为内容创作者打造的视频创作Agent，年初上线两个月已突破千万美元ARR。正如曹越所言，“在视频模型方向上，很难只做一个卖API的公司，模型和产品必须双轮驱动”。

为独立的视频基础模型公司创造新的市场机会

今年以来，视频生成赛道一个显著变化是，越来越多头部厂商开始同时布局基础模型与内容平台。对于广告公司、影视工作室、电商团队等专业内容生产者而言，这种格局带来了新的顾虑：如果基础模型供应商本身也在经营内容平台，客户就需要考虑潜在的业务竞争、平台规则变化，以及对单一技术供应商的依赖。这恰恰为独立的视频基础模型公司创造了新的市场机会。

在“基础模型+内容平台”格局下，独立中立视频模型供应商的长期窗口有多大？

董鹏认为：“机会不在通用能力正面硬拼，而在巨头不愿做、做不好、不能做的细分场景和中立服务。短期靠补位，中期靠别人拿不走的数据和行业经验，长期看能否成为多平台、多行业都信得过的连接者和标准制定者。”

盘和林强调：“如果能够在效果上超越，或者在某个细分垂直领域找到一批特定的客户，可能还有希望。总之，要么低价开源，要么效果差异，总需要有一样差异化能力来打造护城河。”

葛林波认为：“字节、快手等自研模型优先服务自有内容生态，对外输出只是业务溢出，外部客户始终存在数据受限、迭代滞后、利益冲突的隐性隐患。企业工作室、海外机构、垂直内容方，对中立无绑定的AI模型存在刚性刚需，这是中立厂商的核心生存底盘。该窗口不是短期时间红利，是长期场景红利。仅靠平价模型无法长久存活，只有搭建私有化部署、行业微调、数据隔离的专属壁垒，才能形成巨头无法替代的价值。”

石少卿提出：“企业级市场对‘模型中立性’的需求日益凸显。独立供应商可以像‘中立云’一样，专注于提供不绑定单一模型、数据边界清晰、支持灵活迁移的模型服务与编排能力。”

可灵的出现，打开了整个赛道的估值空间。不久前，快手发布公告，可灵198亿元增资交割正式落地，投后估值高达180亿美元（折合人民币超1200亿元）。一家视频模型公司拿到千亿人民币量级的定价，积极信号不言而喻。将Sand.ai与可灵放在一起看，中间的数量级差距不能否认；但反过来，这也意味着更大的上升空间。

按照Sand.ai的规划，MAGI-2正式版的参数规模将进一步扩大。Preview版本已经用114B总参数、6B激活跑通了MoE架构的Scaling路径，正式版要回答的是另一个问题：一家中国创业公司，能不能把视频模型推到全球最顶尖的那一档。

中国一级市场看过太多AI故事从狂欢走向冷清。真正穿越周期的，从来不是概念本身，而是那些在技术路线上足够固执、在商业化上脚踏实地的团队。Sand.ai能否将手里的张船票兑现为真正的头部席位，仍需等待时间的验证。

针对以上中国工业报致函Sand.ai，截至发稿对方并未回复。