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近日，华熙生物（股票代码：688363）发布2025年第三季度财报。尽管前三季度整体营收与净利润仍呈下滑态势，但多项关键经营指标显示，公司在董事长赵燕的带领下，通过一系列战略调整与组织改革，已逐步走出低谷，展现出强劲的盈利修复能力和现金流改善趋势。
盈利拐点已现，三季度净利润大涨55.63%
财报显示，2025年第三季度，华熙生物实现营业收入9.03亿元，同比下滑15.16%；但归母净利润大幅增长55.63%，达到3152.85万元。利润总额同比增长62.91%，显示出盈利能力的显著回升。
值得注意的是，这已是华熙生物连续第二个季度实现盈利增长。今年一季度，公司归母净利润环比扭亏为盈，增加2.90亿元；二季度归母净利润同比增长20.89%，至1.19亿元。盈利修复趋势明确，市场信心逐步恢复。
销售费用率创五年新低，经营现金流暴增859%
在盈利改善的同时，华熙生物在成本控制方面成效显著。前三季度销售费用同比下降5.14亿元至11.17亿元，销售费用率降至34.26%，为近五年最低水平。公司表示，主要通过“品牌沟通模式优化+渠道结构调整”，实现了费用端的精细化管控。
更引人注目的是，公司三季度经营活动产生的现金流量净额暴增858.55%，达到9042.68万元。前三季度累计现金流达3.09亿元，同比增长12.66%。现金流的大幅改善，主要得益于购买商品支付现金减少及税费支出下降，反映出公司营收质量和回款能力的提升。
业务结构优化，研发投入持续加码
华熙生物在业务布局上也展现出战略定力。原料与医疗终端业务作为“压舱石”，收入占比约60%，保持稳定；营养科学板块实现季度首次盈利，成为新的利润增长点；皮肤科学业务虽短期承压，但正通过品牌科研重塑，为长期增长奠定基础。
与此同时，公司持续强化研发投入。前三季度研发费用达3.61亿元，同比增长15.37%，研发费用率维持在11.42%的高位。研发方向聚焦细胞外基质稳定与再生、细胞能量维持等前沿领域，为产品创新提供技术支撑。
负债结构改善，财务风险可控
截至2025年9月30日，华熙生物负债总额降至13.79亿元，资产负债率从21.0%降至16.3%，财务杠杆进一步降低，经营风险持续可控。
从规模扩张到质量经营，华熙生物步入高质量发展新阶段
尽管整体营收尚未恢复增长，但销售费用率下降、经营现金流暴增、盈利持续修复等指标均显示，华熙生物在赵燕的带领下，已初步完成从“规模扩张”到“质量经营”的战略转型。随着皮肤科学业务的逐步复苏与营养科学板块的放量，华熙生物有望在未来的市场竞争中赢得更多增长空间。（李霄宇）