中国工业报记者  吴晨

11月21日，资本市场迎来硬科技主题基金的“集中供给日”——包括首批7只科创创业人工智能ETF、3只科创板芯片ETF、4只科创板芯片设计主题ETF，以及2只科技主题主动权益类基金在内的16只产品同日获批，且部分产品实现了“当日受理、当日获批”的罕见效率。此次火线扩容涉及易方达基金、广发基金、景顺长城基金等多家基金公司，迅速引发了市场与学界的广泛关注。

此次批量获批不仅为投资者提供了布局前沿科技的指数化利器，其背后更折射出监管层引导资本流向国家战略核心领域的鲜明政策意图，标志着资本市场服务科技创新的支持力度与精准性正迈向新层级。

审批跑出“加速度”政策信号鲜明

知名商业顾问、企业战略专家霍虹屹对中国工业报表示，这次监管审批动作释放了几个非常值得关注的政策信号。

从节奏上看，“当日受理、当日获批”的高效审批，说明监管层对这批以人工智能、芯片、科创板相关主题为主的产品具有明显的支持意愿。审批节奏之快，在过往基金审批中较为罕见。

从基金产品层面来看，此次重点聚焦AI基础资源、AI应用、芯片设计、科创板公司等硬科技赛道，明显与国家“新质生产力”“科技自立自强”的战略诉求相契合。资本市场不仅是被动的资金池，更被赋予了战略“输血”“集聚”功能。

上海交通大学上海高级金融学院青年研究员石少卿告诉中国工业报，此次集中审批和快速批复，意味着未来资本市场在支持国家战略新兴产业方面，资源配置效率和导向性将得到进一步强化。

“通过ETF等标准化投资工具，监管层精准引导社会资金流向科创核心赛道，推动资金、技术、产业形成良性循环，提升资本市场服务实体经济的能力。这也有助于完善多层次资本市场生态，降低投资门槛，吸引更多长期资本参与，为科技创新和产业升级提供持续、稳定的金融支撑。”石少卿说。

霍虹屹进一步分析道，高效审批本身就是一种制度性“绿色通道”，降低了进入壁垒、加快了落地速度。这暗示监管层希望在基金产品研发→发行→投资硬科技企业的链条上作出更强推动。与此同时，从被审批的产品类别来看，以指数化工具（ETF）为主，也体现了政策希望通过公募基金“规模化”“机制化”方式引导资金进入而不是零散、碎片化。

“虽然这一信号意义重大，但仍属于政策引导范畴，而非保证所有相关产业都将因此获得资金支持或见到立竿见影的效果。”霍虹屹强调，具体到某一个公司、某一个项目，仍需市场自身的选择、企业的研发与商业化能力来驱动。总的来看，这次审批节奏与方向共同传递了：监管希望资本市场更快且更精准地服务国家硬科技战略，资源配置效率和导向性有望进一步强化，但也不是“万能钥匙”。

聚焦AI与芯片引导资源“精准滴灌”

近年来，基金公司持续加码“硬科技”基金产品布局。如易方达基金已推出科创板50ETF、人工智能ETF、科创成长50ETF、易方达上证科创板芯片指数基金等产品，覆盖宽基、行业主题、风格因子等不同类型，为场内外投资者提供了多元化的投资选择。

与以往宽基指数产品为主不同，此次获批的基金高度聚焦于人工智能的底层算力与核心硬件——芯片领域，尤其是出现了更为细分的“芯片设计”主题ETF。中关村人才协会RWA工作委员会常务副主任及秘书长吴高斌告诉中国工业报，这种“精准滴灌”式的产品布局，彰显了资本市场服务科技创新的精准化趋势。

霍虹屹指出，从产业视角来看，这种集中于AI与芯片、并通过指数化工具（如ETF）将资金聚焦这些赛道的布局，对相关产业链确有积极作用。

首先，融资环境可能改善。指数化基金的推出意味着更多社会资金有了进入这些板块的便捷通道，这对那些业务真正在AI算力、芯片设计、制造、应用等环节的公司，是一个潜在的资金支持信号。资金从“散”变“集中”，从“个股挑选”变“赛道配置”，有利于提升产业链整体的资金可获得性。

其次，发展进程或将加快。一方面，资金集中流入能够为技术研发、产能建设提供支撑；另一方面，对产业链上下游企业也形成示范效应和市场关注效应，可能吸引更多项目、人才、资源向这些赛道聚集，从而形成“生态圈”效应。长远来看，有助于我国在AI、半导体这些被认为是“卡脖子”链条上的自主能力建设。

然而，这样的布局也并非没有风险和挑战。

在霍虹屹看来，第一个风险是“赛道拥挤、资金错位”问题。由于指数化工具带来的资金可能相对被动地流入，若标的公司或者指数样本中有盈利能力弱、商业模式尚不清晰的企业，则可能出现投资回报低于预期的情况。

第二个挑战是“泡沫风险”——AI、芯片是目前全球关注度极高的赛道，在快速增长预期中容易产生估值偏高、预期过快上升的问题。如果发展节奏、盈利落地不及预期，可能导致回撤风险加大。

第三，产业本身存在技术、市场、供应链等长期耕耘的属性。指数化工具虽好，但它无法替代企业自身在研发、规模、产品化、市场化方面的硬投入。如果市场过度依赖“金融化推动”而忽略产业基本面，可能会形成“资金吹气球”而非“产业真正腾飞”的误区。

石少卿对此也认为，外部环境不确定性，如地缘政治、供应链扰动等，可能对产业链安全和技术突破形成制约。此外，指数化工具虽能分散个股风险，但无法完全规避行业整体波动，投资者需关注长期技术进步与政策导向，理性布局。

“这种‘精准滴灌’布局为AI、芯片等硬科技赛道提供了新的资金通道和制度机制，有利于产业融资和发展加速，但其有效性还取决于产业本身的执行力与持续性。”霍虹屹表示，投资者和政策推动者都需警惕“期望落地”与“标的选择”的差距。

波动中布局专家建言理性投资

近期受海外AI泡沫担忧的持续影响，A股科技板块波动有所加剧。

高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，与美国AI科技公司专注于算力的战略不同，中国AI公司将更多资金投向AI应用领域，这让投资者“有理由相信，至少在短期内，中国AI的商业化变现能力可能更强”。他认为，中国AI投资有进一步增长空间，并有望转化为盈利和收入增长。

从投资者角度看，这批主题基金提供了便捷的指数化投资工具。但在当前科技板块波动加剧的背景下，普通投资者应如何看待这类高成长、高波动的硬科技主题基金？

“这批硬科技主题基金的获批，为投资者提供了更多优质的投资工具，但在投资过程中，理性分析和策略布局至关重要。在科技创新的大潮中，投资者应紧跟国家战略，把握产业发展趋势，实现财富的稳健增值。”吴高斌说。

霍虹屹分析表示，对于普通投资者而言，面对这类硬科技主题基金，应当认识到它们的双重特性：一方面属于高成长赛道投资工具，另一方面波动性、风险也同步偏高。理性看待，需要从定位、周期、风险、收益四个维度入手。

首先，在定位上，主题基金是“投注未来”的工具，不应将其当作稳健型配置。如果投资者的风险承受能力较低、资金回撤敏感，则宜将其作为组合中的“增长发动机”而非“主力仓位”。也就是说，不建议将全部或大比例资金押注于单一主题。

其次，在周期维度上，硬科技产业虽处于加速期，但从研发、量产、商业化到规模化仍需时日。因此投资者要有“中长期视角”。短期内波动、调整在所难免。过分追求短期爆发可能带来较高风险。建议将这类基金作为3—5年及以上的配置工具，而非短线投机。

再次，在风险管理上，建议注重组合平衡。可以将主题基金与传统宽基、稳健型资产做搭配，做到“核心+卫星”配置。这样即使主题赛道暂时调整，也不会对整体组合造成太大伤害。还应关注基金的跟踪指数、样本公司质量、费率、流动性等细节。若基金跟踪的指数成分股具有盈利滞后或商业化变数大，就要额外警惕。

最后，在投资策略上，避免盲目跟风非常关键。建议投资者在决定前回答两个问题：我为什么选择这个主题（人工智能、芯片）？我是否理解该主题背后的产业链逻辑？其次，不要因为“新基金刚获批”“热门赛道火热”就仓促入场。可考虑分批建仓、设置止盈或止损机制。还要清楚：即便是政策重点支持赛道，也不代表所有公司都将成功。

政策给了“方向箭头”，但并非“万事俱备”。

“投资者若能做到‘理解产业+管理波动+耐心等待’，则在硬科技主题基金中更可能获得合理回报，而不是被市场情绪所驱使。”霍虹屹说。