中国工业报 马艳
用“稳健”二字来概括五粮液上半年的发展或许更为准确。8月29日，五粮液发布2021年半年报显示，今年上半年，五粮液实现营业收入367.52亿元，同比增长19.45%；实现归属于上市股东净利润为132亿元，同比增长21.6%。这已经是五粮液连续五年保持营收和净利润的双位数增长。
有机构认为，在李曙光的带领下，五粮液在市场、渠道、品牌、产品等领域已经形成方向性、格局性向好的基本态势，为其业绩增长提供助力。
产品结构优化
白酒行业正进入喝好酒的时代，五粮液也抓住机遇，不断调整产品布局，满足消费升级的需求。财报显示，今年上半年，五粮液进一步强化了第八代五粮液代际系列的核心大单品地位，全力以赴打造五粮液经典系列，构建公司高质量市场份额的两大核心支柱；坚持以 501 五粮液为代表的古窖系列提升五粮液品牌价值，满足消费者的多样化需求，五粮液产品矩阵更加清晰、定位更加准确。
在系列酒方面，上半年，五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄四大全国性战略品牌发展势头持续向好，系列酒产品收入同比大幅增长38.57%。五粮液认为，系列酒产品的快速发展是因为公司坚持“三性一度”要求和“三个聚焦”原则，集中打造四大全国性战略品牌，让尖庄坚守塔基，五粮醇坚守中价位，五粮春、五粮特曲坚守中价位及次高端，其他品牌作战略协同、策应补充。完成五粮春二代新品和尖庄1911的上市。同时，五粮液优化量价关系，坚定不移建立长效的产品价格机制，推动系列酒品牌价值回归；坚定不移优化产品市场投放量并清晰地向市场传递信心，提升产品稀缺性和价值感。
正是得益于产品结构的优化，上半年，五粮液产品实现营收271.38亿元，生产量为1.56万吨，实现销量1.62万吨；系列酒产品实现营收69.64亿元，同比增长38.57%，生产量为10.72万吨，实现销量10.19万吨。
渠道运营转型
渠道变革也是五粮液业绩增长的关键之一。近年来，五粮液大力推进渠道运营转型、大力推进各渠道高质量动销及大力健全完善团购体系；同时积极加大分仓投入建设，提升市场配送速度，以保障市场供应。
变革的成效已显现。半年报显示，从渠道看，直销渠道收入69.35亿，同比增长251%，毛利率84.89%；经销渠道收入271.67亿，同比增长3.72%，毛利率79.26%。半年报指出，团购业务和线上业务销售增加导致了直销渠道收入剧增。
中泰证券研报指出，随着公司营销体系改革推向纵深，公司管理将更加精细化，夯实基础、提质增效，进入高质量发展阶段，改革红利有望持续释放。
业内人士表示，五粮液积极改革求变，渠道管理等方面的巨大转变转化为增长助力，增量渠道如直营和团购稳步开发、传统渠道通过精准投放和精细管理使得批价总体稳步上行，渠道盈利改善，经销商信心和动力增强，五粮液重获更强渠道推力。
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