汽车上市公司一季度报车企利润大幅增长

    随着汽车类上市公司2010年第一季度报告的相继披露，今年汽车类上市公司在首季的整体业绩已经完全表现出来：汽车类上市公司总资产实现大幅增长，特别是汽车公司的主营业务收入及利润总额均有显著提升。
　　根据中汽协会的统计，今年1~4月，我国汽车产销分别完成611.83万辆和616.59万辆，同比分别增长64%和61%。汽车产销指数的增长进一步表明，我国汽车市场的总体需求仍然处于高位运行态势。车企更是随着我国汽车市场的规模扩大，其经济效益也得到大幅增长。
　　首季车企盈利大幅增加
　　从已披露2010年第一季度报告的汽车类上市公司主营业务收益看，整车轿车企业上市公司盈利大幅增加，商用车上市公司盈利可观。受此上市公司盈利影响，汽车板块上市公司股价收益也大幅提高。
　　在记者统计的6家轿车类上市公司中，长安汽车持续加强成本控制和产品结构优化，自主品牌业务盈利能力增强，合资业务投资收益贡献同比大幅增加，取得了较好的经营业绩，因此归属上市公司的净利润增幅最大。根据长安汽车的第一季度报告显示，2010年1~3月创纪录销售了552996辆汽车，同比增长85.73%。因生产和销售规模扩大，截止报告期末，长安汽车总资产达到264.59亿元，比年初增长8.12%，利润总额、归属于母公司的净利润分别比去年同期增长6475.2%和2684.48%。报告期内投资收益同比增加3.82亿元，主要是来自合营企业长安福特马自达汽车投资收益、江铃控股投资收益同比增加0.69亿元、长安福特马自达发动机投资收益同比增加0.49亿元，以及长安铃木投资收益同比增加0.3亿元所致。
　　而去年年报处于亏损状态的海马股份公司，今年第一季度报告也显示其净利润有所增长，主要是新车型推出后，汽车销量、收入同比大幅增长以及毛利率上升所致。海马股份的报告表示，经初步测算，预计2010年1～6月归属上市公司股东的净利润与上年同期相比将扭亏为盈。
　　在商用车上市公司方面，记者所统计的商用车企业均实现利润大幅增长，其中增长幅度最高的是东风汽车，去年年报报告利润亏损的亚星客车今年第一季度报利润增长。
　　东风汽车发布的第一季度报告显示，今年1~3月公司累计实现营业总收入453738.97万元，较上年同期增加58.28%；实现净利润（归属于母公司的净利润）18643.74万元，比上年同期增加了7481.57%。东风公司表示，今年第一季度营业总收入较上年同期增加主要原因是：本期汽车销量较上年同期增长61.35%，其中轻卡销量较上年同期增长65.22%；皮卡较上年同期增长39.08%；SUV及MPV较上年同期增长224.34%；另外东风汽车的投资收益有所增加，主要是第一季度东风汽车的合资公司东风康明斯发动机销量较上年同期增长147.67%，净利润较上年同期增加3.11亿元。
　　与轿车类上市公司和商用车类上市公司相比，汽车零部件企业上市公司出现利润下降企业。在一季度报告中，S佳通、曙光股份利润分别出现下降态势。
　　行业预测增长
　　随着国内汽车类上市公司第一季度报告业绩的增长，各方行业机构也进一步看好今年的汽车市场。4月15日，招商证券在其官网发布汽车行业研究报告——《汽车行业2010年二季度投资策略：行业景气或有下降，布局增长确定个股》。招商证券的投资分析显示，目前汽车行业处于估值水平低和行业趋势不确定的博弈之中，建议关注景气变化指标如订单、原材料价格、车价等因素变化趋势；短期维持行业“推荐”投资评级，重点推荐盈利增长确定、估值相对较低的品种，相对看好有竞争力的零部件企业。
　　招商证券的报告分析显示，今年第一季度汽车行业整体景气度依然保持高水平，整车和零部件企业的生产和订单情况都保持良好状态，产能利用率保持高水平；同时原材料价格的上涨并未充分反映在生产经营过程中，毛利率与2009年四季度基本持平，一季度汽车行业公司业绩可以期待。
　　因此招商证券报告显示，对2010年汽车行业销量增长有信心。在宏观经济持续向好的背景下，居民购买力持续增强，乘用车消费基础依然牢固，同时物流和投资需求稳定带动商用车消费稳健增长，农村市场消费潜力仍然很大。
　　对于下半年的汽车市场发展，该报告预测下半年行业景气或有回落。报告分析显示，第二季度以来乘用车供需关系紧张状况得到缓解，经销商库存逐渐提高，车价已有松动，而油价上涨也影响消费者购车，需求饱满状况有所改变，自主品牌市场景气度低于合资品牌市场；原材料价格上涨将在二季度对企业经营构成负面影响，可能形成行业利润增长速度落后于销量增长速度的预期。
　　招商证券认为，汽车行业2010年销量增长确定性较强，但行业景气略有回落、利润依然会有所增长。因此，该机构的投资预测策略是：乘用车继续推荐一汽轿车，持有上海汽车；商用车领域，看好潍柴动力，关注星马汽车；布局核心零部件企业，重点推荐福耀玻璃、一汽富维、威孚高科以及中鼎股份；主题性投资机会，重点关注节能减排受益公司威孚高科、云内动力以及新能源汽车相关个股。
　　但同时，招商证券也发布风险提示，指出今年汽车行业的原材料价格上涨将超预期；车价松动形成降价预期；固定资产投资增速高增长局面的可持续性。