中国工业报记者 孟凡君
沉寂许久的钢铁行业，似乎终于松了一口气。国家统计局数据显示：2025年1-5月，我国钢铁行业累计实现利润总额316.9亿元，不仅成功扭转年初的亏损局面，更一举超越2024年全年291.9亿元的盈利水平，标志着钢铁行业正式步入复苏通道。
1-5月，我国钢铁行业316.9亿元的利润总额犹如一针“强心剂”，为市场注入强劲信心。今日钢铁分析认为，我国钢铁行业1-5月的“成绩单”令人鼓舞，然而要看到盈利修复背后的隐忧，下半年钢价走势出现区间震荡、波段运行的可能性更大，持续大幅上涨或下跌的动力均显不足。
下半年，钢价运行和行业利润水平将取决于“需求韧性”与“供给自律”之间的博弈。同时，政策面的精准调控（如粗钢产量调控政策）也将起到关键的引导作用。因此，钢铁行业在享受短暂喘息的同时更需保持清醒，强化自律，以应对市场潜在的变数和挑战。
产量减量是钢铁行业效益的保证
钢铁行业作为重资产行业，面临着产能过剩等结构性问题，呈现出高供应、高出口、高成本、低价格、低效益和低需求的“三高三低”局面。中国钢铁工业协会党委副书记、副会长兼秘书长姜维认为，2025年1-5月份，我国钢铁行业运行平稳，经济效益大幅提升，得益于行业自律控产意识、能力明显提升。“在行业盈利的情况下，全行业产量实现了1.7%减量，这是1-5月钢铁行业效益的保证。”姜维说。
实际上，我国钢铁行业减量发展、存量优化的特征愈发明显。1-5月份，全国粗钢产量4.32亿吨，同比下降1.7%，折合国内粗钢表观消费3.8亿吨，同比下降4%。同时，钢铁企业自律控产较好，保证了企业库存始终处于较低水平。兰格钢铁网研究中心副主任葛昕表示，从全国粗钢产量及吨钢利润的数据来看，2025年5月国内钢铁生产企业处于“控产扩利”的局面，吨钢盈利73元，较2024年同期增加102元。
从各品种细分产量数据来看，2025年5月，钢材细分品类产量呈现同比环比均分化的特征，其中建筑钢材和管材类品种产量同比均下降，而板材品种产量则同比分化。从主要下游产品产量数据来看，2025年5月，钢铁产品结构调整仍然持续，同比环比均明显分化，但制造业用钢需求依然好于建筑用钢需求，其中集装箱、装备制造、工程机械、汽车、船舶和家电等制造业用钢需求依然较强。
我国钢铁行业正处于深度调整期，消费需求总体下降。葛昕分析，在钢铁行业供大于求的背景下，“自主控产”将成为钢厂的常态化手段，但终端需求端的“长弱板强”操控着钢厂铁水的流向。目前，钢厂正加快从“规模效益”转向“品种效益”进程，从而使得钢厂盈利能力不断增强。“5月份，由于受到中美关税战的‘暂缓’、降息降准的落地以及需求旺淡季转换等因素影响，我国国内钢铁市场呈现震荡下滑行情，但由于原料成本持续下降，使得钢铁行业盈利空间继续扩大。”葛昕说。
钢铁行业展现出了超预期的恢复韧性
2025年1-5月，我国钢铁行业316.9亿元盈利，不仅意味着行业彻底摆脱颓势，更创下近两年来的最佳表现。回顾2025年年初以来，我国钢铁行业盈利轨迹走出了一条清晰的复苏曲线：1-2月：钢铁行业整体陷入亏损，利润总额为-15.5亿元，开年压力巨大。1-3月：钢铁行业成功扭亏为盈，利润跃升至75.1亿元，“金三”效应初显。1-4月：钢铁行业盈利持续扩大，达到169.2亿元，“银四”效应显现。1-5月：钢铁行业利润突破300亿大关，定格在316.9亿元，实现了对2024年上半年盈利总额的反超。
1-5月，我国钢铁行业利润总额清晰地勾勒出行业盈利从“深谷”向“缓坡”艰难攀升的过程，展现出了超预期的恢复韧性。一是需求端：“稳增长”托底效应显现。2025年开年以来，特别国债项目、重大基建工程实物工作量的加速形成，叠加制造业温和复苏，为钢材需求提供托底支撑。虽然房地产新开工依旧低迷，但“保交楼”的持续推进以及存量项目的施工，仍贡献了部分建筑钢材需求。5月份，中国制造业PMI重回扩张区间，进一步提振了市场信心。
二是成本端：原材料价格回落，压力缓解。铁矿石、焦煤焦炭等主要原料价格相较去年高位出现明显回落。其中，焦煤价格已达到近8年来新低，铁矿石供应相对宽松、价格震荡下行，均有效降低了钢厂的生产成本，为钢厂盈利腾出了空间。
三是供给端：自律控产初见成效。面对需求恢复不及预期和持续亏损的压力，钢铁行业自律控产力度加大。2025年以来，我国粗钢产量同比呈现一定控制态势，供需矛盾有所缓和，库存压力得到阶段性缓解，对钢价形成一定支撑，也改善了行业整体经营环境。
综合来看，我国钢铁行业盈利状况确实走出了“低谷”，实现了恢复性增长。葛昕表示，目前来看，我国国内钢材市场已经进入了传统的需求淡季，各地受到高温强降雨的影响较大，室外施工进度也受到明显制约。与此同时，我国制造行业进入了高温多雨下的“平稳期”，终端需求的下降逐渐使得上游钢厂进入了“高位控产”阶段。
钢铁企业亟须做好自律控产降库存
进入6月以来，我国钢铁市场进入传统淡季，供需动态平衡压力明显加大，企业库存在产量下降的情况下有所增长。6月中旬，中国钢铁工业协会重点统计钢铁企业钢材库存量1621万吨，环比上一旬增加42万吨，增长2.7%。而5月上旬，中国钢铁工业协会重点统计钢铁企业钢材库存量1606万吨，环比上一旬增加77万吨，增长5.0%。姜维认为，2025年5月中旬、6月中旬库存已超过或者接近2021年、2023年、2024年的水平，库存、产量比例已处于较高水平，导致6月以来钢价持续承压，钢铁企业亟须坚持按照“三定三不要”经营原则，做好自律控产降库存。
下半年，钢价走势支撑因素：一是消息端：财政政策靠前发力（如万亿超长期特别国债资金落地使用）、货币政策协同配合，将继续为基建投资提供动能。二是需求端：产业升级、设备更新等政策有望继续支撑制造业用钢需求，尤其是高端板材、优特钢等品种。三是成本端：随着焦炭第四轮降价全面落地，钢企盈利空间拓展至年内高点。虽然矿价难有大幅上涨基础，但大幅深跌的可能性也较低；焦煤价格受安监等因素影响，波动性可能加大，预计仍对钢价形成一定支撑。四是供应端：“平控”政策预期仍可期待，若政策落地执行严格将有效抑制供给释放，成为稳定市场的重要变量。
下半年，钢价走势压制风险：一是需求端：房地产投资和新开工面积仍在深度调整中，对建筑钢材需求严重拖累，制约钢价上行空间。目前来看，房地产市场的实质性回暖尚需时间，更需要政策的合力作用。二是供应端：目前吨钢盈利达到年内新高113元/吨，钢厂盈利率保持在59%左右。随着钢铁行业利润持续改善，钢厂复产、提产的积极性将快速提升，供给量或弹性释放，但供应增量将快于需求的恢复速度，重新压制钢价和利润空间，或将出现市场上最担忧的“囚徒困境”。三是消息端：全球经济复苏动能、地缘政治冲突演变、贸易摩擦等外部因素，都可能对钢价产生影响，需要密切关注。
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