中国工业报 王珊珊
6月17日，曹操出行正式启动招股程序，计划于6月25日在港交所主板挂牌上市。此次IPO由华泰国际、农银国际及广发融资（香港）担任联席保荐人。根据公告，曹操出行拟全球发售4417.86万股股份，其中香港发售441.79万股，国际发售3976.07万股，每股定价41.94港元，预计募资约18.53亿港元。
值得关注的是，曹操出行此次IPO已引入6家基石投资者，包括梅赛德斯-奔驰、国轩高科（香港）、亿纬亚洲及速腾聚创等产业链龙头企业，凸显资本市场对其发展前景的认可。
若成功上市，曹操出行将成为吉利控股集团旗下第10家上市公司。目前，吉利已拥有吉利汽车、沃尔沃、极氪、路特斯、极星、力帆科技、钱江摩托、亿咖通及汉马科技等9家上市企业。
业内认为，业内分析指出，曹操出行有望成为吉利在共享出行领域的首家上市平台，进一步强化其“新能源汽车共享生态”战略布局。
深圳东风环境有限公司副总裁胡双对中国工业报表示，这次IPO不仅彰显了吉利在新能源汽车及共享出行领域的战略决心，也为智能网约车市场注入了新的资本与技术活力。
资本青睐
国内网约车平台曹操出行，作为吉利控股集团"新能源汽车共享生态"战略的重要布局，自2015年成立以来已稳居国内网约车平台前三强。
此次IPO获得多家产业巨头加持，6家基石投资者阵容强大，包括梅赛德斯-奔驰（全球豪华汽车品牌）、未来资产证券（香港）、无极资本、亿纬亚洲、国轩高科——（香港）A股动力电池龙头国轩高科全资子公司，近年来积极拓展全产业链布局；速腾聚创——港股上市AI机器人技术公司，不久前正式交付100万台车载激光雷达。“目前，国内自动驾驶商业化应用仍处于早期，资本和技术投入不断加码，以及产业链关键环节的紧密合作，形成了强大的产业协同效应。”胡双表示。
据悉，这些基石投资者将合计认购2264.24万股，涉及金额约9.52亿港元。值得注意的是，速腾聚创作为吉利AI生态合作伙伴，近期刚完成第100万台车载激光雷达交付；国轩高科则在动力电池领域持续拓展全产业链布局。
招股书显示，本次募资将重点投向四大领域：车服解决方案升级与服务品质提升，定制车型研发与推出，自动驾驶技术研发投入，市场版图拓展等。
盈利持续升级
最新财务数据显示，曹操出行在2024年实现营收147亿元，同比增长37.4%，毛利率从2023年的5.8%提升至8.1%，显示出规模效应和成本控制的双重成果。
业务规模快速扩张。招股书显示，截至2024年12月31日，运营城市从2023年的51城快速扩张至136城；在31个重点城市部署超过3.4万辆定制车；定制车订单GTV占比从20.1%提升至25.1%。
公司深度参与车辆全生命周期管理，通过自主研发的两款定制车型（枫叶80V和曹操60）实现显著成本优势。根据资料显示，枫叶80V全周期成本（TCO）低至0.53元/公里，曹操60TCO进一步降至0.47元/公里，较普通纯电动车成本降低33%-40%。胡双表示，这对司机及平台双方均构成显著激励，增强市场竞争力。
曹操出行通过，提升乘客体验，降低车辆全周期成本，优化司机能源补给效率，三大出行服务举措优化成本结构。
“此外，智能车队和司机能源补给体系的建设，有效降低车辆折旧和维修成本，预计未来毛利率仍有提升空间。”胡双表示。
Robotaxi加速布局
自动驾驶是未来共享出行的重要发展方向。2月28日，曹操出行正式上线曹操智行自动驾驶平台，曹操出行依托吉利“千里浩瀚”L4级智能驾驶平台，于2024年初在苏州和杭州启动Robotaxi示范运营，构建了“定制车+自动驾驶+出行平台”全域闭环，成为兼具"制造+智驾+运营"全链条能力的出行企业。
据招股书介绍，曹操出行在成熟的用户及平台运营经验，已验证的服务标准化能力，优化的成本控制路径，完善的资产管理体系将提升Robotaxi业务的竞争力。招股书披露，曹操出行计划于2026年底推出专为自动驾驶设计的L4级Robotaxi定制车型，并构建覆盖全场景的自动化运营系统。
根据网经社数据显示，2024年中国网约车市场规模达3883亿元，同比增长8.19%；中研普华产业研究院预测，到2028年市场规模将突破7513亿元，年复合增长率稳步提升。随着政策支持、消费升级和新能源车普及，共享出行正从规模扩张向高效运营和智能化服务转型。
资本市场亦积极跟进：上汽享道出行完成13亿元C轮融资，计划2026年在沪部署200台L4级Robotaxi，并启动港股IPO计划；广汽如祺出行港股上市布局Robotaxi，纷纷押注自动驾驶技术，开启新一轮技术竞赛。“曹操出行IPO则为行业注入了更多信心和示范效应。”胡双表示。
胡双表示，随着共享出行市场渗透率提升，自动驾驶和智能运营技术的成熟，将加速出行业务从“人+车”模式向“车+智+服务”一体化转型。未来，智能出行领域的竞争不仅是技术与运营，更是资本、生态与数据的综合博弈。
常信科技CEO葛林波在接受中国工业报采访时表示，这本质上是一场关乎“智造+移动服务+人工智能”三者能否成功协同的深远博弈。曹操出行承载的是吉利从传统制造商向智慧出行服务商转型的关键一跃，其短期生命线在于定制车降本模式能否释放规模效应并被充分验证；中期胜负手则是无人驾驶技术能否在复杂法规环境下实现商业化应用的里程碑式突破；而长期真正的挑战在于，面对行业巨头的规模壁垒，曹操出行这套深度融合造车基因的生态模式能否证明其在效率和体验上的颠覆性价值，进而重塑市场格局。
葛林波说，曹操出行模式如果成功，则有机会开创全球首个“造车-智驾-运营”三位一体的全新范式。此次IPO的预期规模显著超越可比同行，市场给予的估值溢价正源于市场对曹操出行依托吉利生态所构建的协同潜能及Robotaxi前景的认可！
吉利“10个IPO”布局背后的战略
胡双表示，李书福自2010年代以来持续推动吉利集团资本市场运作，旗下吉利汽车、沃尔沃、极氪等9家上市公司形成多元汽车产业矩阵。曹操出行作为第10个IPO，首次实现新出行业务板块的独立资本化，标志着吉利迈向“汽车制造+共享出行”双轮驱动的新阶段。通过整合新能源汽车生产制造与出行运营，吉利打造了“新能源汽车共享生态”。这不仅提升了产业链协同效率，更加强了品牌在智能出行领域的竞争壁垒。
咸阳鑫晟达汽车总经理吴涛接受中国工业报采访时表示，曹操出行作为吉利旗下的共享出行平台，一方面承载着吉利品牌汽车向共享出行和汽车租赁领域应用的任务，进一步扩大吉利汽车的市场占有率；另一方面，我国有着广阔的领土和庞大的人口数量，有着大量的多样化的出行需求，共享出行市场规模庞大，主流车企利用资源优势在快速占据市场的同时，也促进了整车的销量，构建自有的应用平台。
吴涛还表示，曹操出行的上市，首先能达到融资的目的，利用企业现有的业务优势吸引资本，加大在技术和服务领域的投入，以期进一步扩大市场份额构筑规模优势；其次通过本品牌车型在共享出行市场的应用，可以促进本品牌整车销量的提升，同时产生一定的宣传效果；最后，以共享平台为节点，以车辆为终端，多场景的应用可以更全面的获取多方面的信息和数据，更好的推动和完善本品牌车辆智能化的进程。曹操出行的上市将有助于吉利汽车在车辆应用领域的进一步发展。
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