仟源医药：加大研发布局 调整销售策略

根据卫健委数据及相关政策目标，即国内目前超过3亿吸烟人群，而至2030年15岁以上人群吸烟率需降低至20%。近日，有券商由此认为仟源医药（300254.SZ）可以凭借已获批上市的戒烟药伐尼克兰实现营收及利润的大幅增长。

仟源医药为传统化药制剂企业，在售产品主要以抗感染类药品及抗过敏药为主。券商提出，从上市以来历经多次集采及内部业务调整之后，在持续深耕化药制剂行业的同时，仟源医药已完成了自身产品矩阵的更新迭代。

笔者深入仟源医药的三季度财报进行研究，分析发现前三季度公司营业收入5.72亿元，同比下降9.77%；归母净利润-0.14亿元，扣非净利润-0.30亿元，扣非净利润占营业收入的比重为-5.24%。公司目前仍为亏损状态。

从仟源医药的盈利能力指标来看，净资产收益率为-2.44%，销售净利率为0.05%，公司盈利能力不佳。公司经营活动净收益/净利润为-3772.49%，远低于81.17%的行业平均水平，表明公司的收益质量不高。并且公司的总资产周转率仅为0.37，超过972天才能周转一次，营运能力欠佳。此外，公司的营业收入增长率为-9.77%、净资产增长率为-2.38%，总资产增长率为-7.48%，可见仟源医药的市场前景不佳，营销能力和成长质量较低。

由于我国已进入药品集中采购的新阶段，仟源医药业绩下降主要受依巴斯汀片未中标国家第七批药品集中采购招标的影响，公司仅凭借戒烟药就能实现利润增厚并不现实。公司还是应在主营构成的核心领域加大研发布局，加快新产品研发速度，并加强营销顶层设计，调整销售策略，这样才有希望实现业绩大幅增长。