中国工业报 王珊珊 吴晨
提振消费是扩大内需的重要发力点，是当前和未来宏观政策的重中之重。2025年《政府工作报告》将“大力提振消费”列为年度首要工作。今年以来，国内消费市场总体回升向好，但恢复的态势并不稳固。从金融数据看，上半年住户贷款仅增加1.17万亿元，其中短期住户贷款负增长。为了提振消费、扩大国内需求稳经济，7月31日，国务院常务会议部署实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策。
8月12日，多个部门印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》（下称《消费贷贴息方案》）和《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》（下称《服务业贴息方案》），明确了贴息政策支持范围、贴息标准、贷款经办流程、管理等细节，比如个人消费贷款贴息在一家贷款经办机构最高不超过3000元，而符合条件的服务业经营主体单户享受贴息的贷款规模最高可达100万元，一时引发广泛关注。
招联金融首席研究员董希淼接受中国工业报采访时表示，贴息政策是一项创新举措，传递出明确的政策信号，有助于提振信心和预期，促进经济高质量发展。通过财政贴息，一方面将直接降低居民消费信贷成本，提高居民运用金融杠杆扩大消费、改善生活的意愿和能力；一方面降低消费领域经营主体的融资成本，支持和鼓励经营主体保持生产经营持续性，提供更多优质产品和服务。贴息政策还将激发相关经营主体和居民有效融资需求，扩大商业银行、消费金融公司消费贷款和相关贷款投放，并将利率稳定在合理水平。总之，财政贴息政策将从需求和供给两端发力，并强化与金融政策协同，进一步助力提振消费、扩大内需。
交通大学金融系教授阮加对中国工业报表示，目前最需要的是全面的降息。两项贴息对于这方面肯定有好处。
财政部：1元贴息撬动100元贷款的杠杆效应
8月13日上午，国务院新闻办举行新闻发布会，财政部、商务部、中国人民银行、金融监管总局有关负责人，介绍个人消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策有关情况。重点内容：
两项贷款贴息政策可称为消费贷款领域的又一次“国补”，与“以旧换新”政策形成联动；简单测算：1%贴息比例意味着1元贴息资金可能带动100元贷款资金；借款人使用个人消费贷款用于非消费领域或其他违规套利行为，将无法取得贴息资金；“居民享受个人消费贷款贴息条件的核心是要有真实消费行为。”8月13日，财政部金融司司长于红在国新办新闻发布会上强调。
此次贷款财政贴息政策支持范围较广，贴息比例均为1个百分点，但都有限额控制。根据《消费贷贴息方案》，2025年9月1日至2026年8月31日期间，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款（不含信用卡业务）中实际用于消费，且贷款经办机构可通过贷款发放账户等识别借款人相关消费交易信息的部分，可按规定享受贴息政策。其中，贴息范围包括单笔5万元以下消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等重点领域消费。对于单笔5万元以上的消费，以5万元消费额度为上限进行贴息。
上海交通大学上海高级金融学院青年研究员石少卿对中国工业报表示，该政策将汽车、养老、教育等7大领域列为重点支持对象，核心考量在于精准对接当前消费结构短板和经济转型方向。汽车消费作为大宗消费的代表，对产业链拉动效应显著，而养老和教育则直接关系民生福祉，是居民消费升级的重点领域。这些领域的选择与当前消费结构短板高度契合：一方面，传统商品消费增长放缓，服务消费潜力尚未充分释放；另一方面，人口老龄化加速背景下养老服务供给不足，教育、医疗等优质服务资源存在结构性缺口。“从经济转型视角看，政策导向与高质量发展目标一致。汽车产业向新能源、智能化转型需要消费端支撑，养老、教育等服务业的扩容既能满足人民美好生活需要，又能促进第三产业占比提升，助力经济结构优化。此外，这些领域具有较强的乘数效应，财政贴息通过降低信贷成本，能有效撬动社会资本参与，形成‘消费-投资-生产’的良性循环，为经济持续向好提供内生动力。”石少卿表示。
根据《消费贷贴息方案》，按年贴息比例为1个百分点（按符合条件的实际用于消费的个人消费贷款本金计算），且最高不超过贷款合同利率的50%，中央财政、省级财政分别承担贴息资金的90%、10%。
政策执行期内，每名借款人在一家贷款经办机构可享受的全部个人消费贷款累计贴息上限为3000元（对应符合条件的累计消费金额30万元），其中在一家贷款经办机构可享受单笔5万元以下的个人消费贷款累计贴息上限为1000元（对应符合条件的累计消费金额10万元）。
石少卿分析，设定单笔5万元贴息上限和人均3000元封顶额度，其精算依据主要基于财政资金效率最大化与风险防控的双重考量。一方面，5万元上限针对汽车、家居等大额消费，既能覆盖居民大宗消费需求，又可避免过度举债风险，符合消费贷款“小额、普惠”的原则。人均3000元封顶则通过总量控制，确保财政贴息的普惠性，防止资源过度集中于少数群体，同时参考了历史消费补贴政策的效果数据，如家电下乡等政策的平均补贴强度。
常信科技CEO葛林波对中国工业报表示，出台这一政策的根本原因是当前需要通过消费拉动经济，因为消费是经济增长的重要动力，但目前存在一些抑制消费需求的因素，比如居民对大额消费可能因一次性支出多、贷款利息负担重而犹豫，部分重点消费领域（如汽车、家电、文旅等）需求不够旺盛影响相关产业发展，进而导致内需不足使经济增长缺乏支撑，需要政策引导激活消费这一“引擎”；而政策要解决的问题包括降低消费信贷成本，通过贴息直接减少居民贷款消费的利息支出，打消消费顾虑，释放汽车、家电、文旅、健康医疗等重点领域的消费潜力，带动相关产业复苏，最终拉动内需、稳定经济，解决内需不足对经济增长支撑不够的问题，推动经济加快向好。
推动服务业从“基础生存型”向“品质发展型”转型
根据《服务业贴息方案》，同时符合以下条件的贷款可享受贴息政策：一是由经办银行向餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育8类消费领域服务业经营主体发放。二是在《提振消费专项行动方案》公开发布之日（2025年3月16日）至2025年12月31日期间签订贷款合同且相关贷款资金发放至经营主体。三是贷款资金合规用于改善消费基础设施和提升服务供给能力等。
《服务业贴息方案》显示，对于经办银行向服务业经营主体发放的贷款，财政部门按照贷款本金对经营主体进行贴息，贴息期限不超过1年，年贴息比例为1个百分点，中央财政、省级财政分别承担贴息资金的90%、10%。单户享受贴息的贷款规模最高可达100万元。
前金融从业者、现深圳东风环境有限公司副总裁胡双对中国工业报表示，服务业主体多为中小微企业（占比超80%），融资成本高、现金流脆弱。贴息直接降低其贷款成本（如100万贷款年省1万利息），缓解生存压力，激励设备更新和服务升级。通过降低居民信贷成本刺激消费意愿，同时提升服务业供给质量，构建“敢消费-企业增收-扩大投资”的正循环。
他指出，中国服务消费占GDP比重仅54.6%（美国70%），政策锚定养老、托育、文旅等供给短缺领域，推动服务业从“基础生存型”向“品质发展型”转型。服务业吸纳就业占比近50%，尤其是低技能劳动力。政策通过稳定企业经营，避免失业率攀升，保障民生底线，民办非企业养老机构首次被纳入支持范围，体现对社会普惠性服务的倾斜。
葛林波表示，2025年国内消费复苏承压，服务业（尤其是餐饮、养老、旅游等接触型行业）中小微企业面临融资贵、扩张难的痛点，政策瞄准“供给端”（服务业企业）和“需求端”（居民消费），通过降低企业融资成本推动其改善基础设施、提升服务质量，进而激发居民消费意愿，形成“供给升级—消费回暖—企业增收”的良性循环。同时，政策呼应《提振消费专项行动方案》，明确针对8类民生消费领域（餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育），这些行业多为劳动密集型、中小微企业主导，易受经济波动冲击且直接关系民生福祉，通过“靶向滴灌”引导资金流向实体经济最需要的环节。此外，中国经济正从投资驱动转向消费驱动，服务业占GDP比重已超55%，政策通过财政贴息（中央承担90%）降低企业融资成本（年贴息1个百分点），鼓励其投资消费基础设施（如民宿改造、体育场馆升级），推动服务业从“低端供给”向“品质化、差异化”转型，匹配居民消费升级需求。
他认为，短期来看，政策可缓解企业“融资贵”问题，稳就业保市场。服务业中小微企业平均融资成本约6%-8%，贴息后实际成本降至5%-7%，单户100万元贷款每年可省1万元利息，如餐饮企业可将资金用于厨房设备更新、卫生环境改善，直接提升消费者体验，促进复购。中期能优化供给结构，激活消费潜力，引导企业将资金投向消费基础设施升级（如民宿智能化、养老院适老化改造）和服务能力提升（如家政技能培训、托育课程开发），解决“低端供给过剩、中高端供给不足”的矛盾，例如旅游企业升级后可提供更多定制化服务，吸引更高消费客群。长期则培育“消费—服务”良性生态，推动服务业从“价格竞争”转向“品质竞争”，增强居民消费信心，以养老领域为例，贴息支持民办养老机构扩张可缓解公办资源紧张，满足多层次养老需求，同时创造就业（预计带动餐饮、护理等关联行业就业）。此外，政策通过明确禁止贷款用于房地产、理财，以“银行初审+行业部门复核+财政清算”三层监管防范风险，防止资金空转，例如托育机构贷款需提供场地改造合同、设备采购发票以确保用于实际经营。
苏商银行特约研究员高政扬对中国工业报表示，《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》的出台，既响应7月30日政治局会议扩大商品消费、培育服务消费新增长点的要求，也契合我国人均GDP超1.3万美元、居民消费向服务消费转型的趋势，是兼顾短期提振与长期结构优化的重要举措。对银行而言，该政策能在不降低其资产收益率、保持息差的情况下定向支持特定领域，有助于拓宽政策支持实体经济的空间，加大相关领域信贷投放力度。
各大银行积极响应
政策发布后，国有六大行积极响应，其中，中国银行、农业银行和建设银行率先公布自2025年9月1日起正式执行。工商银行、邮政储蓄银行和交通银行也表示将尽快制定实施细则，确保政策红利及时惠及广大消费者和服务业经营者。各家银行均强调，将坚持市场化运作和法治化原则，严格审核贷款用途，保障财政资金使用效益。
董希淼介绍，个人消费贷款贴息政策的贷款经办机构，在全国层面为工商银行等18家全国性商业银行、招联等4家消费金融公司及微众银行（民营银行）。这23家金融机构个人消费贷款规模较大、经营管理规范，主要由它们执行落实消费贷款贴息政策，有助于贴息政策在短期内快速惠及居民。同时，《实施方案》鼓励地方财政部门自行安排资金，对其他中小银行、消费金融公司等属地金融机构发放个人消费贷款进行贴息。中央财政给予贴息的服务业经营主体贷款经办银行，为21家全国性银行，包括3家开发性和政策性银行、6家大型商业银行和12家股份制商业银行。有条件的地方政府应加强央地协同，积极安排财政资金，对属地金融机构进行发放个人消费贷款和服务业经营主体贷款实施贴息，扩大贴息政策覆盖面和可得性。
两项贴息政策的年贴息比例，在符合一定条件之下均为1个百分点，力度适中；中央财政、省级财政分别承担贴息资金的90%、10%，有助于减轻地方财政压力。贴息政策首次推出，在经过一段时间实施之后，或将根据实施效果对贴息比例、覆盖范围、经办机构等进行优化。下一步，应加强货币政策与财政政策协调，强化贴息政策与已经出台的消费品以旧换新“国补”、服务消费与养老再贷款等政策工具协同，形成叠加效应，最大程度发挥政策效用，更加有力、有效地促消费、稳就业、扩内需。
石少卿表示，财政可持续性与刺激效果的平衡体现在三方面：一是通过“精准滴灌”避免资金浪费，贴息集中于政策明确支持的7大领域，提升乘数效应；二是设定时间窗口（2025年9月至2026年8月），将政策刺激与经济复苏周期匹配，避免长期财政负担；三是协同金融监管，要求贷款机构严格审核资质，防止套利行为，确保贴息资金真正用于消费转化。这种设计既通过降低信贷成本撬动消费潜力，又通过额度管控守住财政安全底线，实现短期刺激与长期可持续的统一。
葛林波表示此次政策有“三重深意”，经济层面，以财政贴息撬动信贷资金，稳服务业就是稳就业（服务业吸纳超50%就业）、稳消费（占GDP60%以上），为经济复苏注入确定性；民生层面，补养老、托育、家政等民生短板，解决“一老一小”等社会痛点，提升居民生活品质；改革层面，探索“财政+金融”协同机制，为后续产业政策（如新能源、高端制造）提供可复制的“精准支持”经验。简言之，这是一场“给服务业输血、为消费市场造血”的精准调控，短期救急、中期提质、长期筑基，直指中国经济转型的核心矛盾。
胡双表示，还需同步推进收入分配改革（如社保强缴、双减负）和营商环境优化（如审批简化），避免贴息沦为短期“止痛剂”。若执行得当，有望成为服务业提质增效的催化剂，推动中国经济向“高质量内需驱动”跃迁。
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