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■中国工业报 王珊珊 刘德炳
4月11日，国务院关税税则委员会公布公告，2025年4月10日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率进一步提高至125%。美方对华肆意加征畸高关税，严重违反国际经贸规则，置美国自己构建的二战后全球经济秩序于不顾，也违背基本的经济规律和常识，完全是单边霸凌胁迫做法。中方对此强烈谴责。根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，国务院关税税则委员会公布公告，自2025年4月12日起，调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）规定的加征关税税率，由84%提高至125%。其他事项按照《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）执行。
同日，商务部新闻发言人就中方针对美方再次提高对华关税实施反制答记者问时表态，美方肆意加征单边关税，严重违反国际经贸规则，也违背基本的经济规律和常识，造成当前世界经济、全球市场和多边贸易体制面临严重冲击和剧烈动荡，美方对此应负全部责任。
美方对华轮番加征畸高关税已经沦为数字游戏，在经济上已无实际意义，只会更加暴露出美方将关税工具化、武器化，搞霸凌胁迫的伎俩，并沦为笑话。如果美方继续关税数字游戏，中方将不予理会。但是，倘若美方执意继续实质性侵害中方权益，中方将坚决反制，奉陪到底。
与此同时，中国人民银行、国家金融监督管理总局、国务院国资委等多部门推出政策“组合拳”，“国家队”央企大额增持或回购A股，中国版“平准基金”发力，险资发声加大权益类资产配置，上市公司掀起增持回购潮……
“中国经济是一片大海，而不是一个小池塘。”习近平总书记曾以大海为喻，纵论中国经济。这片大海经受得起狂风骤雨的洗礼，抵御得住贸易寒流的侵袭，终将让世人见证“海纳百川”的从容与坚定。
坚决维护资本市场平稳运行
尽管全球资本市场风险增加，但国内逆周期政策已有储备，中国经济和产业呈现出越来越多的“确定性”，中国市场的优势依然在于产业进步和创新突围。
据新闻联播报道，4月8日，A股市场多家上市公司发布股份回购、股东增持计划公告，连续释放积极信号。4月9日，为助力资本市场稳定运行，银行业加快为上市公司提供回购增持专项贷款支持，五大国有银行均已出手。
据Wind不完全统计，从4月7日盘后截至8日9点30分，总共有75家公司发布了回购公告，20家公司发布了增持公告。此前的4月7日，中央汇金、中国诚通、中国国新、中国电科等“国家队”相继宣布增持。
4月8日开盘前，中央汇金公司重磅发声，将继续发挥好资本市场“稳定器”作用，坚决维护资本市场平稳运行。
与此同时，央行新闻发言人表示，中国人民银行坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。
Wind数据显示，4月7日至8日23时，已有逾230家上市公司密集出手，发布增持回购相关公告。
4月8日，中央汇金等“国家队”集体出手增持A股，随后多家券商、基金相继宣布回购计划。据初步统计，当天已有包括国泰海通、东方证券、国金证券、长城证券以及国投证券母公司国投资本发布回购、增持计划，同时博时基金、鹏扬基金以及招商基金等也纷纷宣布自购。
据新闻联播报道，中国银河证券执委会委员刘冰表示，据初步统计，本次各方投入资金总额超百亿元。以真金白银构筑市场信心防线，为资本市场注入一针强心剂。
据统计，本轮有一半以上的上市公司回购增持行动使用了央行结构性货币政策工具，充分发挥了专项政策工具精准滴灌、高效实施的作用。刘冰表示，专项政策工具可以助力上市企业优化资本结构和提升长期价值，不断丰富投资者回报手段、增强投资者获得感，持续为资本市场内在稳定性长效机制建设和培育发展新质生产力注入新动能。
与此同时，国务院国资委也在4月8日表示，将全力支持推动央企及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度。同时，加大对央企市值管理工作的指导，为促进资本市场健康稳定发展作出贡献。据不完全统计，截至8日20时，已有18家央企宣布增持回购。
进化论资产CEO、首席投资官王一平在社交平台发文表示，自己分步抄底中国核心资产，足见其对于中国资产的乐观判断。除了进化论资产，北京一家百亿级私募也透露，在市场调整剧烈时加仓了自家产品。淡水泉投资、星石投资、神农投资等近日则公开表示，地缘政治噪音过后，更应该关注的是企业基本面的确定性。
在业内人士看来，尽管全球资本市场风险增加，但国内逆周期政策已有储备，中国经济和产业呈现出越来越多的“确定性”，中国市场的优势依然在于产业进步和创新突围。
4月9日，在北京召开的第八届中国国际管道会议上，陕西鼓风机(集团)有限公司（以下简称“陕鼓集团”）相关人士对中国工业报表示，就目前的情况来看，关税问题并未对陕鼓集团产生影响。
“近年来，随着国产化进程的持续推进，陕鼓集团在技术和产品方面不断实现突破，国内外市场的发展态势良好，为公司业务增长提供了有力支撑。目前，陕鼓集团凭借在技术研发、产品质量以及服务体系等方面的优势，与众多企业建立了长期稳定的合作关系，市场份额逐步扩大，发展前景广阔。”陕鼓集团相关人士称。
保险资金“导向”信号清晰
优化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济的支持力度，让保险资金这样的长期资本、耐心资本，成为服务资本市场和实体经济的主力军，成为资本市场投资的一种导向。
4月8日上午，金融监管总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》（以下简称《通知》）优化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济的支持力度。
新浪保险研究院研究员张见接受中国工业报采访时表示，《通知》的出台一是为了深入贯彻落实中央金融工作会议决策部署，提升保险资金服务实体经济质效；二是优化保险资金资产配置，提高保险资金资产配置的灵活性和潜在收益率，有效应对利率下行、保险公司资产负债匹配、存量保单利差损、保险公司偿付能力等风险挑战，促进保险行业的稳定健康发展；三是有利于促进保险业做好金融“五篇大文章”，更好地发挥长期资金和耐心资本优势。
张见表示，《通知》调高了权益类资产的投资比例。与原银保监会2020年7月下发的《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》中不同偿付能力对应的权益类资产投资比例相比，对于偿付能力高于150%的保险公司，权益类资产配置比例上调5%。
张见介绍，根据国家金融监督管理总局公布的2024年保险业资金运用数据，截至2024年全行业资金运用余额33.258万亿元，该政策有望为权益市场带来超过万亿元的增量资金。
当天，国内保险企业纷纷表示，将加大投资力度，让险资这样的长期资本、耐心资本成为服务资本市场和实体经济的主力军。
新华保险表示，公司将认真落实国家关于推动中长期资金入市和《通知》的要求，积极发挥好长期资本、耐心资本、高能级战略资本的优势，加大权益类底仓资产配置、国家战略性新兴产业股权投资力度，当好服务资本市场稳健发展、服务实体经济的主力军，高效服务新质生产力。
中国太保表示，将发挥保险资金长期投资优势，做市场真正的耐心资本，加大战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域投资力度，服务新质生产力发展，为维护市场稳定运行贡献力量。
中国人寿则称，作为保险行业“头雁”，公司将努力成为服务资本市场发展的主力军，为资本市场注入“真金白银”。
信美相互人寿相关负责人表示，此次监管比例调整为偿付能力充足、风控完善的险企提供了更大战略配置空间，但行业普遍基于稳健原则实际配置低于上限，政策更多体现对资本市场的长期信心引导。该负责人说：“在当前环境下，目前市场估值还是合理的，我们近期或许会考虑加仓。”
上海金融与发展实验室副主任招联首席研究员董希淼对中国工业报表示，保险资金具有投资范围广、周期长、规模大等特点，在价值投资和长期投资方面具有明显优势。从保险资金运用情况看，目前保险资金投资股票和权益类基金超过4.4万亿元，资本市场和未上市企业股权是险资的主要投资方向，其中股票和权益类基金投资占比12%，未上市企业股权投资占比9%。
“此次进一步上调权益类资产比例，有助于进一步优化保险资金的资产配置结构，更好地发挥保险资金这一长期耐心资本优势，提升保险资金服务实体经济质效，推动资本市场长期健康稳健发展。”董希淼说。
前金融从业者、现深圳市华雅科技成果转化研究院数据资产专委会副会长胡双对中国工业报表示，上调权益资产配置比例，就是通过上调部分档位的权益类资产比例，增加保险资金对股权类资产的投资空间。这将增强保险资金对资本市场的参与度，使其能更加灵活地投资股市、创业公司等，直接为实体经济提供更多的股权资本，推动企业融资、市场活跃度以及资本市场的健康发展。
常信科技CEO葛林波对中国工业报表示，此时上调保险资金权益资产配置比例上限，能为资本市场注入增量资金，向市场传递积极信号，增强投资者信心。此外，增加长期稳定资金供给，改善市场资金结构。保险资金作为长期资金，可降低市场对短期资金的依赖，减少因短期资金流动带来的市场大幅波动，提高市场稳定性和韧性。
独立经济学家、致诚卓远创始人北京大学金融校友联合会副会长史帆对中国工业报表示，这是一种导向，在未来各个方向收益率变低的情况下，一些优质现金流的股票，确实能够吸引一定险资。
精准高效服务新质生产力
提高投资创业投资基金的集中度比例，引导保险资金投向战略性新兴产业，有助于推动产业升级和创新发展，增强实体经济的抗风险能力和竞争力，减少对传统产业的依赖，优化经济结构。
《通知》提出，提高投资创业投资基金的集中度比例。引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度，精准高效服务新质生产力。
张见表示，《通知》将保险资金投资单一创业投资基金的账面余额最高比例从原来的20%提高到30%，提高了保险公司投资创业投资基金的便利性和效率，有助于保险资金进一步加大对创新型企业的投资，更好支持科技创新和新质生产力发展。
胡双表示，提高创业投资基金投资集中度比例的目的，鼓励保险资金加大对国家战略性新兴产业（如半导体、新能源、人工智能等）的股权投资，尤其是加大对创业投资基金的投资比例。
“该政策意在引导保险资金支持新质生产力，即更具科技创新和产业变革潜力的行业。通过对战略性新兴产业的精准投资，能够加速这些行业的发展，并推动经济结构转型升级。”胡双说。
葛林波表示，保险资金加大对实体经济的股权性资本投入，拓宽企业融资渠道，缓解融资压力，助力企业应对贸易摩擦带来的冲击。此外，提高投资创业投资基金的集中度比例，引导保险资金投向战略性新兴产业，有助于推动产业升级和创新发展，增强实体经济的抗风险能力和竞争力，减少对传统产业的依赖，优化经济结构。
金融监管总局表示，《通知》的发布是优化保险资金资产配置的重要举措，有利于促进保险业做好金融“五篇大文章”，更好发挥长期资金和“耐心资本”优势。下一步，金融监管总局将持续完善保险资金运用监管政策，助力经济社会发展。
胡双认为，《通知》明确其发布的核心目标是优化保险资金的配置，促进金融行业的整体健康发展，特别是通过发挥保险资金的长期资金优势和“耐心资本”特点来推动实体经济与资本市场的互联互通。张见也认为，《通知》扩大了长期资本、耐心资本，有助于资本市场的价值发现和稳定。
此前，金融监管总局发布了《关于保险资金未上市企业重大股权投资有关事项的通知》，规定了新的保险资金股权投资相关行业、企业范围。张见表示，该通知明确重大股权投资可以投资保险类企业、非保险类金融企业，与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务、科技、大数据产业、现代农业等企业，符合监管规定的共享服务类企业，以及金融监管总局认可的其他企业。新增了科技、大数据、符合监管规定的共享服务类企业三类企业，但取消了能源企业、资源企业、新型商贸流通企业。
这些政策更好地支持科技、大数据、共享服务等创新型产业的发展，提高保险资金服务实体经济和新质生产力的质效，增强保险公司投资创新技术、前沿产业和未来产业的专业能力，有助于提高保险资金分享新质生产力的长期价值，提高保险资金的潜在收益和客户回报。张见如是认为。
应对关税冲击有底气、有信心
多部委联合打出稳市“组合拳”，释放的积极信号有助于稳定市场预期，表达了坚定长期看好中国经济、力挺资本市场的决心。
受多重利好消息集中提振，4月8日，A股反弹收涨，三大股指全部翻红，近3300只个股“飘红”，全天成交额约1.65万亿元。4月9日，A股持续强势反弹，三大股指集体收涨，超4500只个股上涨。4月10日，A股三大指数收盘集体上涨，沪指收复3200点，深成指、创业板指数涨幅都在2%以上。4月11日，A股三大指数收盘继续上涨，沪指涨0.45%，深成指、创业板指数分别上涨0.82%、1.26%。
中银证券全球首席经济学家管涛认为，此次多部委联合发布政策稳定资本市场，表达了坚定长期看好中国经济、力挺资本市场的决心。
“这不仅是对中央经济工作会议‘维护金融市场稳定’部署的迅速落实，更标志着中国资本市场稳市机制建设迈向新阶段。”管涛说。
大成基金首席经济学家姚余栋分析，政策组合拳传递出制度性托底机制确立、长期信心宣示、金融改革深化三大信号。中央汇金的类平准基金功能、央行再贷款工具、保险资金扩容形成“三级缓冲”，系统性风险防控能力显著提升。同时，中央汇金明确表态“A股核心资产吸引力处于历史低位”，释放估值修复信号。此外，金融改革深化，从“救急式干预”转向“常态化机制”。
近年来，中国持续优化供给、改善需求，畅通国内经济循环，经济内生动力明显增强。尤其是去年9月26日中央政治局会议后，随着一系列增量政策落实，国内经济持续回升向好。今年前三个月，投资、消费等国内需求增长好于预期，出口初步经受住了考验，一季度制造业和服务业PMI持续回升。
相关部门的密集表态表明，我国降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台；财政政策已明确要加大支出强度、加快支出进度，财政赤字、专项债、特别国债等视情仍有进一步扩张空间；将以超常规力度提振国内消费，加快落实既定政策，并适时出台一批储备政策；以实实在在的政策措施坚决稳住资本市场，稳定市场信心，相关预案政策将陆续出台。
长平经济论坛联合创始人、长平投研主理人朱长征对中国工业报表示，金融监管部门上述举措将支持资本市场（二级市场）和创新企业（一级市场），向市场传递稳定信号，因为保险资金、养老资金等这类长线资金才是股市真正的“稳定器”“压舱石”。
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