中国工业报 银昕
“中国业务寻找合作方的事，目前没有明确的消息。”当星巴克有意出售中国区业务，潜在买家“绯闻”不断浮出水面之时，星巴克中国北方区域媒体沟通负责人还是对中国工业报三缄其口。
早在2024年11月，就有外媒报道称，星巴克正在考虑中国业务的下一步操作，不排除出售部分股权和引入本地合作伙伴，这无疑是星巴克在中国的关键转折点。
进入2025年3月后，有消息称，多个企业和投资基金都表示有意购买星巴克中国业务的全部或部分股权，牵涉“绯闻”的有美团和华润，也有KKR，方源资本和太盟投资集团等投资机构。
“我相信这些传言都不是空穴来风。”广东省食品安全安全保障促进会副会长、食品行业分析师朱丹蓬告诉中国工业报。美团、华润和各投资机构，出于不同考虑，都会认为星巴克这一品牌在各自的架构中有重要价值。“我猜他们肯定都出了报价了。”朱丹蓬说。
中国工业报了解到，星巴克执行副总裁兼首席财务官RachelRugeri计划在未来几周内与其他管理人员共同前往中国，就星巴克中国的未来进行正式谈判。
自1999年在北京国贸开设第一家店面，星巴克已在华发展了二十余年，不论中国业务最终花落谁家，对星巴克的中国征途而言，都是巨大的转折点。
效仿麦当劳？外资品牌买给本地企业有先例可循
暨南大学经济学院实践导师刘纯国常年研究品牌学。他告诉中国工业报，星巴克中国业务的处理方式，像极了数年前的麦当劳。
2017年，中信股份、中信资本与凯雷投资集团联合收购麦当劳中国公司80%的股份，随后麦当劳中国更名为金拱门（中国）有限公司，麦当劳中国业务的股权由中信股份和中信资本持有52%，凯雷投资集团持有28%，麦当劳全球持有剩下的20%。
刘纯国说，首先是随着中国本地品牌风起云涌，竞争激烈程度使外资品牌的优势地位不再。“多年前麦当劳的价位，相较于人们的收入水平还是比较高的，在品牌策略上也定位为轻奢品，星巴克同样定位为轻奢，价格较高，而不是快餐咖啡。”外资品牌在华定位明显高于其在本国的实际地位，在华发展的初期阶段产生了重大作用，吸引了中国消费者。
但是，随着中国本地快餐和咖啡品牌的涌现，外资品牌渐渐回归到了他们的本来面目，与本地品牌相比的优势正在降低。“此外，还有一个远程管理的问题。”刘纯国老师说，中国的消费市场变化很快，外资品牌总部经常反应不及，“如果交给中国本地的管理团队来管理，应变能力会好得多。”
值得注意的是，麦当劳全球不排除未来赎回麦当劳中国。刘纯国告诉记者，在与中信的合作中，有一项对赌协议，即如果麦当劳中国业务发展态势较好，麦当劳全球会在某一时刻赎回品牌。
经历过新一轮股权变更之后，凯雷退出了其持有的28%麦当劳中国股权，由麦当劳全球恢复持有。目前中信方面对麦当劳中国持股52%，麦当劳全球持股48%。“去年麦当劳全球曾经考虑过一次，要不要将麦当劳中国赎回，他们现在占股比例已经很接近了。”刘纯国说，麦当劳全球之所以考虑赎回，是因为他们对麦当劳中国业务的现状感到满意。
星巴克中国的股权转让，是否也会带有未来赎回的条款？
不同的买家，决定了星巴克不同的未来
目前卷入“绯闻”的潜在买家名单中，明显分为两类企业：投资机构（KKR、方源资本和太盟投资集团）和本地企业（美团及华润）。
卖给不同的买家，会决定星巴克中国未来的命运。刘纯国认为，如果卖给美团和华润，星巴克中国业务会对接到美团和华润既有的体系之中。目前美团本身就是以即时电商为主营业务的零售企业，流量加成会非常明显，而作为大型国企的华润，旗下有多个零售品牌，比如超市品牌华润万家，也有综合购物中心万象汇，星巴克的业务与之对接没有任何障碍。
卖给本地企业背后的巨大风险，是星巴克品牌存在感的弱化。刘纯国对记者表示，此前外资品牌收购本地品牌后，本地品牌被雪藏直至消失的案例屡见不鲜，比如美妆国际巨头欧莱雅对羽西和小护士的收购。“美团如果买了星巴克，短时间内会药到病除，立竿见影，美团会在流量上给星巴克极大的支持，但同时也会让星巴克更加线上化，与瑞幸和库迪越来越接近。”刘纯国认为，无论是加入美团还是华润，星巴克的品牌都难免被新体系“淹没”。
与之相比，卖给投资机构则没有这个问题。“投资机构本身并不具备任何品牌，没有必要将收购而来的品牌雪藏，反而会很珍惜星巴克这个品牌。”刘纯国说，再加上极有可能的未来赎回条款，他认为卖给投资机构会是星巴克的首选项。
朱丹蓬也认为，由美团收购星巴克中国，短期内会非常“给力”，但美团线上零售的基因会传递给星巴克，让星巴克“变得不像星巴克，而像瑞幸或库迪”，“而且美团的业务重心并非实体餐饮，也没有相关经验，他们最擅长的路数就是把星巴克’瑞幸’化。”
但是，卖给投资机构的风险也存在。朱丹蓬表示，星巴克作为全球知名品牌，中国业务一旦委身于投资机构，就需要新的母公司为其配备专业的管理团队。“投资机构自身对餐饮及零售行业的专业度，决定了星巴克的未来。”朱丹蓬认为，其实最佳买家是华润，华润既有国企背景，又在实体零售上经验颇多，并且在咖啡店这一单一业态中，不存在与星巴克直接竞争的品牌，星巴克接入华润既有体系，二者能够相得益彰，“至少比直接改造成线上咖啡要好。”朱丹蓬说。
“第三空间”能否继续？
新CEO布莱恩•尼克尔上任后，星巴克的近况并不如意。
2024年8月以来，星巴克面临着第一大市场美国和第二大市场中国需求下降以及股价下跌的双重压力。尼克尔一直力推“重回星巴克”计划，减少买一送一等优惠活动，不参与价格战。最近，星巴克全球正在削减1,100个企业职位，中国区业务没有受到裁员影响，而是准备出售。
从成立以来，星巴克的哲学都是“卖优雅的环境给客人，咖啡是我送给他们的”，星巴克一直将门店打造为除了家和公司之外的“第三空间”。然而，“第三空间”的地位正在变得尴尬。
家住北京的小艾，在大学期间曾在星巴克门店打零工。根据她的回忆，从2018年开始，“第三空间”就已经沦为了另一个办公场所，“很多人都拿着电脑，坐下之后就开始在墙上找电源，咖啡店并不是什么欢声笑语，愉快交谈的地方了，而是充满了’班’味儿。”
随着瑞幸、库迪这种对门店成本要求更低，外卖业务占比更高的咖啡店的出现，“第三空间”正在影响星巴克的门店扩张。2024年最后一个季度，星巴克中国门店净增长90家，而瑞幸在2024全年净增长了6000余家门店。
“门店策略的确需要调整，但’第三空间’没必要放弃。”朱丹蓬表示，中国的咖啡市场已经根据不同消费需求裂变为很多层次，咖啡的社交属性依然存在，被中高端消费人群所需要。星巴克未来应当分为甄选店，普通店和迷你店，即规模大、中、小三种门店，制定多样化策略。“第三空间的概念，让星巴克比瑞幸和库迪多了一个社交属性，这个属性能让星巴克与众不同，还是应当坚持。”朱丹蓬说。
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