■中国工业报 王棕宝 王珊珊 左宗鑫
2月9日，A股市场突传央企重组大消息，东风汽车集团有限公司、中国兵器装备集团有限公司旗下汽车央企几乎同时发声：其（间接）控股股东正与其他国资央企集团筹划重组事项。上述信息引发央企汽车板块整合猜想，多家上市公司股价涨停。
国务院国资委研究中心研究员胡迟对中国工业报表示，公告传递出相关汽车央企正在筹划重组的信息，从某种意义上起到了打响“发令枪”、按下“启动键”的作用。
东风与长安筹划重组
东风汽车集团、中国兵器装备集团两央企发布“正与其他国资央企集团筹划重组事项”公告，除让“东风系”“兵装系”上市公司股价集体大涨外，更让东风汽车和长安汽车两大“国家队”车企的整合预期引人关注。
2月9日晚间，东风汽车股份有限公司（以下简称“东风股份”，600006.SH）、东风电子科技股份有限公司（以下简称“东风科技”，600081.SH）发布了关于间接控股股东可能发生变更的公告，均表示接到间接控股股东东风汽车集团通知，东风集团正在与其他国资央企集团筹划重组事项。
几乎是同一时间，重庆长安汽车股份有限公司（以下简称“长安汽车”，000625.SZ）也发布公告称，接到间接控股股东中国兵器装备集团通知，中国兵器装备集团正在与其他国资央企集团筹划重组事项。
公告还称，本次重组可能导致本公司间接控股股东发生变更，但不会导致实际控制人发生变更。有关安排尚需履行程序，还需获得有关主管部门批准。本次重组不会对本公司正常生产经营活动构成重大影响。
对于上述重组事项，据证券日报报道，东风集团相关负责人回应表示：“以目前公告内容为准，尚处于筹划阶段。”此外，长安汽车董事长朱华荣在接受媒体采访时表示：“以公布信息为主，没有更多可以公布的内容。”
针对公告内容，胡迟对中国工业报表示，公告并没有透露太多细节，只是传递出相关汽车央企正在筹划重组的信息。
胡迟说：“如果按着聚焦主业主责、做强做优做大国有企业的思路看，重组大概有2种方式：第一种就是按着目前汽车业务在市场占比多少考虑，把其中一家公司的汽车板块业务剥离出来合并到另一家去，按着目前汽车板块在两家公司所占份额和体量来看，这个方式是可以预测的，我个人判断这个可能性最大。第二种方式是把相关涉及汽车业务的企业重组起来成立新公司，但是无论采取哪种整合方式，对汽车央企的市场竞争格局都会有影响。”
全国乘用车市场信息联席会秘书长、中国汽车流通协会汽车市场研究分会秘书长崔东树对中国工业报表示，本次汽车央企筹划的重组是属于央企专业性重组的核心方向，有利于推动汽车行业协同发展。
在崔东树看来，本次筹划重组不涉及内卷式竞争的概念，主要是为了焕发企业竞争力和产业活力。
联储证券研究院研究员刘浩对中国工业报表示，本次汽车央企筹划的重组，是对中央经济工作会议明确“要高质量完成国有企业改革深化提升行动”的具体落实，有利于优化国有经济布局，为国有企业改革注入新活力。
剑指新能源汽车
目前，国内汽车行业在电动化及智能化方面从“超车”进入领跑阶段，东风与长安的整合重组看似突然，实则必然。
2024年，中国新能源汽车年产量首次突破了1000万辆，同时成为全球首个新能源汽车年度达产1000万辆的国家。同一年，老牌车企比亚迪成为全球新能源汽车市场“销冠”，跨界新手小米汽车顺利完成全年目标，上汽的产品和服务进入100多个国家和地区……
在中国新能源汽车行业取得历史性成绩的时候，汽车央企并没有展现太多的优势。
国务院国资委主任张玉卓在2024年全国两会的“部长通道”上表示，就新能源汽车领域，国有汽车企业发展还不够快，“不如特斯拉，不如比亚迪”，国资委将调整政策，对三家中央汽车企业（中国一汽、东风集团、长安汽车），进行新能源汽车业务的单独考核，考核项目包括技术、市场占有率以及企业未来的发展等。
据了解，国务院国资委提出对汽车央企的新能源业务单独考核，一方面是基于国家发展新能源战略的需要，另一方面是因为三大汽车央企以燃油车为主的产品结构不能有效适应市场的变化，需要加快向新能源汽车的转型。
中国企业改革与发展研究会高级研究员刘其先对中国工业报说：“某种意义上讲，本次就相关汽车央企筹划重组事项是对年初国务院国资委主任表态的回应，但更是对汽车央企要落实国资央企聚焦主业主责，做强做优做大国有企业和国有资本的具体落实。”
深圳东风环境有限公司副总经理胡双对中国工业报表示，目前国内的汽车央企，在新能源布局上落后于“蔚小理”（蔚来、小鹏、理想）与小米等新兴车企。“理想沿用增程式发动机做新能源电车，小鹏在飞行汽车上进行创新，吉利和比亚迪在海外市场开疆拓土，民营车企已找到新能源汽车赛道的发展路径。”胡双说，“这几年面对新能源汽车的高速发展，也能感受到国资央企的车企确实也在改变思路，但未来仍有很长的路要走。”
刘浩表示，汽车央企的重组有助于提升国有汽车企业技术研发、生产制造和市场拓展等方面的整体实力，提高在新能源汽车领域的市场份额和影响力，更好地落实国家对新能源汽车发展的各项要求。
“一汽、东风汽车和长安汽车目前所做的新能源汽车业务还主要是基于以往的传统汽车生产线，也就是说还是采用机械制动活塞环，然后再加上电车的一些元素。”自动驾驶从业人士李杰对中国工业报说，“想在新能源汽车领域取得真正突破，我个人觉得可以整合建立一家新能源汽车央企。”
刘其先表示，相比中国高铁和中国核电，国资央企在汽车工业领域取得的成绩并不理想。此次，对相关汽车央企筹划重组，可能是帮助其抓住新能源汽车大发展的机会，实现换道超车的时机。但是面对深度市场化的汽车行业，汽车央企能否打赢翻身仗，仍需要市场的检验。
国企优化调整持续加速
2025年，是国企改革深化提升行动的冲刺之年、收官之年，国有资本将加速向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，加速向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，加速向前瞻性战略性新兴产业集中。
2025年是《国有企业改革深化提升行动方案（2023-2025年）》（以下简称《行动方案》）的收官之年。
胡迟分析表示，《行动方案》的第四条指出，要以市场化方式推进整合重组，提升国有资本配置效率。围绕主责主业，以市场化为导向推进战略重组和专业化整合，同时加快央企和地方国企的合作，形成不同层级资本协同。
“2024年新一轮国有企业改革深化提升行动完成70%以上的主体任务，2025年迎来收官之年。作为本轮国企改革的重点任务，加大市场化整合重组力度，成为2025年改革工作的重头戏。”刘其先说，新能源汽车属于战略新兴产业，围绕产业链上下游加强专业化资源整合，对于央企提升对关键产业链的关键环节实现控制和影响具有重要作用。
“2025年，国务院国资委将以中央企业重组整合为抓手，深入推进国有经济布局优化和结构调整，加快推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中。”国务院国资委企业改革局局长林庆苗此前表示。
2024年年底，国务院国资委印发的《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》（以下简称《意见》）第二条指出，要积极开展有利于提高投资价值的并购重组。上海财大财务与金融学教授宋文阁对中国工业报说：“《意见》中提到的9项工作，都是做好央企控股上市公司市值管理的重要举措。值得注意的是《意见》把‘开展有利于提高投资价值的并购重组’放到了重要的位置，用了比较大的篇幅进行解释说明，说明在市值管理‘工具箱’中突出了‘兼并重组’作用。”
宋文阁强调，并不是所有的并购重组都能带来价值提升，在开展重组整合的过程中要防范并购重组带来价值递减，警惕1+1小于2的结果。
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