士兰微：收益质量恶化成长潜力不高

发表时间：2023-08-29 16:17

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　　A股存储芯片板块震荡走低，价格跌势超预期，最近的数据显示产业信心不足。目前有证券机构逆势看好士兰微（600460.SH）的产品在高端市场加速渗透所带来的业绩增长，维持“买入”评级。

　　士兰微专业从事集成电路芯片设计以及半导体微电子相关产品的生产，聚焦车规和工业级芯片的设计、制造和封装等环节，拥有多条不同尺寸硅芯片产线和化合物产线。

　　券商称，士兰微产品高附加值六轴惯性传感器（IMU）已批量出货并通过了国内头部品牌手机厂商验证，预计出货量将实现较快增长。公司PoE芯片快速增长，在安防等多领域国内领先；32位MCU较快增长，未来将配合功率器件应用加速上量。公司持续加大对汽车级和工业级电路和器件芯片工艺平台的建设，加大汽车级功率模块和新能源功率模块的研发投入，以抓住高门槛行业和客户积极导入国产芯片的时间窗口。

　　从士兰微最新发布的财报数据中，本报研究发现，该公司实现营业收入44.76亿元，扣非净利润为1.63亿元，扣非净利润与营业收入之比仅为3.64%；净资产收益率和销售净利率出现下跌，分别跌至-0.57%和-1.01%，盈利能力较差。此外，士兰微的经营活动现金流量净额与经营活动净收益的比值为-77.05%，远低于57.22%的行业平均水平，现金能力较差，这无疑给公司的可持续发展蒙上了一层阴影。

　　通过观察士兰微的营业收入、营业成本和净利润可以发现，公司营业成本33.92亿元，同比上涨17.69%；而营业收入同比仅上涨6.95%；经营活动净收益与净利润比值为-762.07%，净利润增长率为-106.88%，可见公司销量不佳，营收增长较为缓慢，不及预期；收益质量恶化，成长潜力不高。（吴晨）（来源：中国工业报）

编辑：李芊诺

责编：张永杰

审核：陈雪辉

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