万马股份：运营能力现金能力是软肋

　　近日，交通运输部、公安部相继表示，进一步优化完善公路沿线充电基础设施网络，大力支持新能源充电桩及配套停车位建设。基于此，有券商对万马股份（002276.SZ）首次给予“买入”评级，认为随着该公司对新产能的持续投放，高压电缆材料有望逐步实现国产替代。

　　券商认为，万马股份的电缆材料在国内市场份额领先，其中66千伏及以上的高压绝缘材料是国内唯一实现国产替代的企业；其机器人线缆产品销量逐年增长，将成为公司特种电缆业务新的增长点。

　　本报通过对万马股份最新报告期内的数据分析发现，截至8月初，万马股份公布的最新财报数据显示，该公司净资产收益率只有1.84%，盈利能力较上年有所下降；销售净利率为3.02%，低于4.88%的行业平均水平；总资产周转率仅为0.26，且近两年一直处于较低水平并呈下降趋势。这说明企业销售能力变弱，资产投资效益不好，资产利用效率低下。由于企业运营能力孱弱，加之电力电缆行业竞争加剧，新产能的投放短期内是会给万马股份带来巨大的经济效益，还是会导致其存货占比进一步增大，存货周转率进一步降低？还是问题。

　　此外，万马股份经营活动现金流量净额与经营活动净收益的比值为-4107.35%，中信至信综合评分系统给其现金能力的评分只有0.13。（吴晨）（来源：中国工业报）

 

编辑：李芊诺

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