东华能源：先降成本再画饼

　　有券商机构称，东华能源是国内最大的PDH生产商，去年与中核集团签署《战略合作协议》，共同打造氢能示范产业链。未来公司将依托自身PDH副产氢气的高值利用，打造零碳化工园区，逐步转型成为全球领先的氢能综合服务供应商。

　　据分析，东华能源是国内最大的PDH生产商，其副产氢规模约9万吨/年，远期规划总产能达30万吨/年。氢气的高值化利用是PDH企业提升盈利的关键，公司通过园区内部氢气输送，布局充装站和加氢站，配套合成氨装置等方式，持续提升氢气消纳能力。公司携手中国核电成立中核东华茂名绿能有限公司，探索大规模核能制氢，有望为公司打开远期成长空间。

　　券商机构的上述分析可谓不无道理。但深度透视东华能源的财务报表后我们发现，该企业现实的盈利能力十分有限。截至8月初，东华能源公告的最新数据显示，其营业收入高达71.6亿元，但是扣非净利润却只有0.24亿元，扣非净利润与营业收入之比为0.34%。为什么营业收入那么高，而主业净利润却低得可怜？主要原因在于东华能源的营业成本十分高昂。数据分析显示，东华能源营业成本与营业收入的比值高达94.82%。降本增效长期以来都是困扰上市公司的头疼问题。未来，即使氢能源主业前景再光明，营业收入再多，只要营业成本居高不下，企业的主业净利润也很难提升。对于东华能源来说，要最大限度地回馈投资人，最好还是先把营业成本降下来。（裴金钢）（来源：中国工业报）

 

编辑：李芊诺

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