冠豪高新：降本增效提升资产运营能力最重要

发表时间：2023-07-18 17:44

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　　上周，有投行对冠豪高新（600433.SH）下半年业绩给出预估，认为该企业成本下降，业绩大概率改善，前景可期。本报提醒投资者审视该企业现金能力是否足够支撑其快速盈利。

　　投行分析认为，二季度，阔叶浆价格为608美元/吨，同比下降19.64%，环比下降22.98%；针叶浆价格为749美元/吨，同比下降25.47%，环比下降19.77%。第三至四季度，冠豪高新生产成本将下降。与此同时，白卡纸7月试探挺价200元/吨，下半年成品价格有望止跌企稳，冠豪高新盈利有望显著改善。

　　另据了解，冠豪高新全资收购了湛江中纸。湛江中纸有102万吨涂布白卡纸、61.2万吨化机浆、20.4万吨碳酸钙项目在建，后续产能将陆续释放。此外，冠豪高新还推出碳纤维纸、反渗透膜基材、数码白墨烫画膜等新产品，具备新利润增长点。

　　对于投行对冠豪高新给予的主业分析，我们持保留意见。本报认为，企业战略眼望星空固然重要，但对于一个现金能力不足的企业来说，脚踏实地尽快改善盈利才是生存王道。

　　冠豪高新近日发布的二季度业绩预告显示，今年上半年，公司归母净利为-5811万元，扣非归母净利润为-6684万元。而根据其一季报数据，扣非净利润/营业收入只有0.4%，营业成本占营业收入的比值超过90%，存货与营业收入的比值超过90%，应收账款占营业收入的比值超过58%，企业总现金流为-1.39亿元，经营现金流为-5.84亿元。

　　我们认为，降本增效，提升资产运营能力对冠豪高新至关重要。否则，扩大再生产将使企业陷入低盈利能力和低现金能力双重困境。（裴金钢）（来源：中国工业报）

编辑：李芊诺

责编：张永杰

审核：陈雪辉

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