发行价格57.58元/股，市值超过9700亿港元的中国移动，创下近10年来A股最大IPO（首次公开发行）项目。
12月23日晚，中国移动披露IPO初步配售结果及网上中签结果显示，中签号码共43.6万个，拟募资560亿元，位列A股IPO募集金额第五，排在农业银行、中国石油、中国神华和建设银行之后。
19家战投获配4.22亿股
此次战略配，中国移动受到了国家级投资平台、大型央企、知名保险机构、互联网公司、大型跨国企业，以及境外主权财富基金等各类投资者的追捧。
根据战略配售结果，中国移动此次A股IPO共引入19家战略投资者，合计获配数量4.22亿股，约占绿鞋前公司本次发行总量的49.90%，合计认购金额达243亿元。
在19家战略投资者名单中，国家电网、国家能源集团、中国电科、中国一汽、国投公司、中国能建等众多有实力、有影响力的大型央企，合计获配1.37亿股，占比32.51%。社保基金、国调基金、国新投资、集成电路基金、中非发展基金、中文投基金等国家级投资平台合计获配1.41亿股，占比33.33%。中国人寿、中国人保、太平人寿、中邮人寿等大型保险机构，合计获配1.13亿股，占比26.75%。
业内分析，以国家电网、国家能源集团、中国电科、中国一汽、中国能建为代表的央企如今比较重视投资理财，都有投资公司，中国移动的盘子大，适合央企投资，可以获得投资回报。
中国移动此番引入众多境内外优质战略投资者的同时，也受到了股民追捧，回拨后网上申购倍数达805.68倍，创A股主板历史上100亿元以上非金融企业IPO项目的最高认购倍数。
根据招股书，此次中国移动拟募资金额达560亿元，如此大笔的资金又将用于何处？
招股书显示，本次中国移动A股IPO募资用途将围绕 “新基建、新要素、新动能”，主要用于五大项目，即5G精品网络建设、云资源新型基础设施建设、千兆智家建设、智慧中台建设，以及新一代信息技术研发及数智生态建设等。
其中，5G网络计划募集280亿元，占了募集资金总额的一半。5G基站建设将是下一步中国移动发力的重点。 “应看到，5G业务商业模式尚存不成熟的风险。”招股书提醒。
2019年6月，工业和信息化部正式发放5G牌照，截至2021年6月中国移动已累计开通5G基站达50万个，为全国地市以上城区、部分县城及重点区域提供5G服务。当前5G应用处于发展初期，相关产业链发展、技术研发等尚待进一步成熟，未来发展仍面临技术更新、成本优化、模式落地和市场推广等多方面不确定性。此外，5G与各行业在标准制定、设备研发、产品应用等环节进行深度融合具有一定不确定性。这些因素或将对中国移动5G发展效益、未来竞争力和经营业绩造成不利影响。
C114通信网主编周桂军认为，以5G为主轴，云和算力网络将是中国移动下一步投资建设的核心方向，而产业应用将是中国移动获取融资回报的主要来源。
在最近的线上路演中，中国移动董事长杨杰明确表示，回归A股上市，融资只是其中一个方面的考虑，更多是出于促进公司长期持续健康发展的需要。 “这有利于公司紧抓拓展信息服务的机遇窗口期，加速布局新一代信息技术，也有利于引入战略投资者。”杨杰称。
招股书同时提醒，中国移动还将面临市场竞争加剧、业务转型拓展未达预期、上游产业链受国际环境影响、通信网络及信息安全、技术升级迭代、行业政策变化等风险。中国移动推动业务发展从通信服务向信息服务拓展延伸，业务市场从ToC向CHBN全面发力、融合发展，转型发展对公司网络实力、技术研发、产品服务和人才队伍和品牌渠道等多方面能力提出了更高的要求。
三大运营商将会师A股
中国移动IPO后，国内三大电信运营商即将正式会师A股市场。
此前，中国联通已于2002年10月9日在A股上市，中国电信在今年8月20日在A股上市。1997年10月先后在港股和纽约交易所上市的中国移动，此番若能顺利在A股上市，三大电信巨头将齐聚A股，实现 “A+H”两地上市的市场格局。
对于此次回A的原因及目的，中国移动表示，“人民币股份发行符合公司及股东的整体利益，有利于加强公司的可持续发展，主要体现在三个方面：一是紧抓拓展信息服务的机遇窗口期，推动创世界一流 ‘力量大厦’战略落地；二是借助资本市场优质资源，构建开放合作新生态；三是助力推进机制改革，激发高质量发展新动能。”
资深财经评论员皮海洲分析，以前，中国电信与中国移动在美国上市，并不便于国内投资者投资，两家公司的成长成果，国内投资者难以分享。投资者只能做两家公司的顾客，却不能做两家公司的股东。而两家公司回归A股市场后，就极大地方便了国内投资者的投资。另一方面，迎接三大电信运营商 “会师”A股市场，不仅是A股市场肩负的历史使命，同时也是A股市场的荣耀。这是A股市场走向强大的一种标志，它意味着A股市场接纳能力的提高、竞争力的增强，也意味着A股市场真正成为了中国企业的坚强后盾。
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林认为，中国移动回归A股，意味着三大电信运营商将齐聚A股市场，形成一个颇具权重的电信运营商板块。A股市场融资环境较好，流动性较为充分。三大电信运营商的投资价值都很好，随着5G应用的陆续推进，后续业绩有望出现更多新的增量，投资价值可期。
从业绩来看，中国移动是三大运营商中的“老大哥”。2020年中国移动、中国电信、中国联通三公司营收分别为7681亿元、3936亿元、3067亿元 ,同比分别增长2.5％、4.7％、5.2％；净利润分别为1078亿元、208亿元、125亿元，同比分别增长1.1％、1.6％、10.2％；三家企业营业净利润率分别为14.03％、5.28％和4.08％。中国移动盈利能力远高于其他两家。
今年前三季度，中国移动经营数据稳健向好，盈利能力强劲。从财务数据来看，中国移动2021年前三季度营业收入6486亿元，同比增长12.9%，归母净利润872亿元，同比增长 6.9%。从客户数据来看，截至2021年10月，移动用户总数达到9.57亿户，远超电信和联通之和；宽带用户总数达到2.38亿户，位列三大运营商之首；5G业务延续快速增长态势，5G套餐用户数达到3.56亿户。政企业务增长显著，截至10月，集团客户数 1700万，物联网连接数超 10亿，云视讯用户数超千万。移动云收入同比增幅达133%，公有云排名第8，政务云排名第3。
值得关注的是，由于中国电信在A股上市后不久便遭遇破发，资本市场对于中国移动登陆A股后的同类风险也持谨慎观望态度。未来，中国移动A股会如何定价？其基本面是否可以支撑股价？会否步中国电信的 “后尘”？成为市场最担心的问题。
申万宏源认为， “考虑到中国移动按申报稿募资净额计的预期发行 PE约为 12倍，较中国电信首发 PE低 40%，且中国移动位居三大运营商首位，AHP模型得分为 2.07分，高于中国电信的1.90分，预计中国移动上市后破发风险小于中国电信。”
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