8月16日，北京义翘神州科技股份有限公司 （以下简称 “义翘神州”，股票代码：301047）正式登陆创业板，发行价292.92元/股，一举打破了石头科技所保持的纪录，成为A股迄今为止发行价最高的新股。截至8月23日收盘，义翘神州市值达381.51亿元。
“义翘神州将以本次上市为契机，通过募集资金投资项目建设，加强研发，并通过技术引进、投资并购等多重手段，向上下游产业链延伸和拓展，为下游科研和工业用户提供更多高质量的生物试剂产品和技术服务，努力成为国内外生物试剂产品和服务行业领导者。”谈及缘何上市，义翘神州董事长、实际控制人谢良志表示。
八成收入依靠新冠病毒相关产品
抗体试剂国产替代任重道远，而义翘神州的目标正是打造中国生物试剂民族品牌。
资料显示，我国抗体试剂市场目前主要以欧美品牌为主，Abcam、Merck和ThermoFish－er等进口产品市占率合计达90%。欧美企业掌握着前沿技术，且技术壁垒较高，主导着全球抗体检测试剂行业的创新与发展。国内品牌由于发展尚处于起步阶段，市场以代理商和地推销售为主，生产企业规模小、品种有限，且产品集中在中低端，通常贴牌销售，电商发展也慢于海外，国产品牌占据了9.8%的市场份额，主要包括义翘神州、武汉华美和北京博奥森等企业。
通过股权分立开启快速发展之路的义翘神州，是一家从事生物试剂研发、生产、销售并提供技术服务的生物科技公司，主营业务包括重组蛋白、抗体、基因和培养基等产品，以及重组蛋白、抗体的开发和生物分析检测等服务。
在8月2日举行的义翘神州首次公开发行股票和创业板上市网上路演中，义翘神州董事、总经理张杰表示，目前公司在生物试剂领域的主要产品，包括重组蛋白类、抗体类、基因类、培养基类四大类。
张杰同时透露，义翘神州目前生产和销售的现货产品种类超过4.7万种，其中重组蛋白超过6000种，包括超过3800种人源细胞表达重组蛋白产品；义翘神州还能提供约13000种抗体，其中单克隆抗体数量约4600种，能覆盖生命科学研究的多个领域。义翘神州的客户主要涵盖大学、科研院所、医药研发企业等国内外各类生物研发单位。目前已在美国、欧洲建立了子公司，累计客户数量超过5000个。2020年由于新冠相关产品需求，境外收入占比进一步提升至81%。
据悉，义翘神州最大的优势是具有核心原材料开发和制备能力。目前公司主要产品和服务大量使用的培养基和转染试剂等原材料均为自主开发配方，由无机盐、氨基酸等基础试剂自行配制而成，整体成本远低于市售培养基和转染试剂。自主制备原材料可有效减少外界不可控因素对产品开发和生产的影响，保证产品开发的可持续性和供应的及时性。
受益于一系列新冠病毒相关蛋白、抗体等生物试剂产品，去年至今，义翘神州业绩呈现爆发式增长。2019年，义翘神州实现营业收入1.81亿元，归属母公司净利润3641.09万元。根据Frost&Sulivan数据，以内销和出口市场总销售口径统计，2019年义翘神州的重组蛋白生物试剂销售额在国产厂商中处于领先地位。2020年，义翘神州营业收入15.96亿元，较2019年暴增782.77%，其中新冠病毒相关产品收入占比84.07%。
500万元以上大客户方面，2017~2019年主要是以神州细胞、赛默飞和核心经销商北京泽平科技为主。而2020年，由于新冠订单需求旺盛，海外市场如BD、LumiraDx等以及国内丽珠试剂、万孚生物新冠病毒诊断试剂需求，使得义翘神州500万元以上客户数迅速增加。
新品研发、产能扩张等风险尚存
业绩持续利好的当下，义翘神州也在面临产能过剩、新品研发、贸易摩擦等带来的风险。
招股书数据显示，截至2021年4月30日，义翘神州在手订单金额2.33亿元。伴随各国防控经验、检测手段、疫苗接种的普及，新冠疫情有可能逐步得到控制，公司新冠病毒实现的收入可能有所回落，2021年公司总体营业收入及营业利润水平，存在较上年下滑50%以上的风险。
新品研发亦存在风险。生物试剂和技术服务行业属技术密集型行业，客户的需求多样，且生命科学研究的热点不断变化，对于产品种类、覆盖度及新产品的推出速度均有较高的要求。如果义翘神州不能及时开发出新产品，满足市场的最新需求，将会影响公司市场地位和未来收益的实现。
中美贸易摩擦带来的风险亦不容忽视。美国是世界生物医学大国，生命科学领域基础研究和生物医药研发投入均居全球首位，也是义翘神州海外的重点市场。近三年，义翘神州在美国市场的收入分别占到公司营业收入的26.71%、33.65%及69.41%，其份额逐渐攀升。目前，义翘神州相关产品未被列入贸易战提高关税的清单，但中美贸易摩擦未来一旦加剧，公司产品关税将大幅提高，可能导致产品价格竞争力下降；如受到其他贸易政策限制，甚至可能无法出口至美国，如此则会对义翘神州在美国市场的销售造成重大不利影响。
持续扩张的产能也给企业带来一定风险。为适应逐步增长的业务规模，义翘神州于2019年下半年引入新的重组蛋白生产设备，重组蛋白产能得到较大提升。2020年，受疫情影响，公司新冠病毒相关蛋白产品订单快速增长，公司又适度引入新设备扩充产能，以上新增产能及时满足了快速增长的重组蛋白产品需求，产能利用率保持在较高水平。但如果国内外新冠疫情得到控制，公司新冠病毒相关蛋白产品订单回落，则可能面临产能过剩的风险。
值得关注的是，当前，无论从市场份额、品牌影响力等方面来看，我国重组蛋白科研试剂市场仍牢牢被国外品牌占据。根据Frost&Sulivan数据，2019年中国重组蛋白试剂市场由进口品牌领跑，第一名和第二名分别为R&DSystems和PeproTech，义翘神州仅占总体市场的4.9%，位列第三。
“自2020年新冠疫情暴发以来，义翘神州率先在全球研制出新冠病毒的关键蛋白和检测抗体试剂，成为国内外新冠病毒基础研究、药品和疫苗研发的主流试剂供应商，进一步提升了义翘神州在国内外的知名度和品牌效应。”谢良志透露， “解除我国生物制药上游 ‘卡脖子’的隐患，打造一个技术领先、服务全球、国际顶尖的伟大企业是我们的梦想。”
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