央行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
这是央行不到一个月时间第二次降息，如果说6月7日第一次降息不算意外的话，那么，这次则大大出乎市场以及各界人士的预料。
从国际经济情况分析，美国经济增速大大低于预期，欧债危机仍没有减缓迹象，希腊债务违约之剑仍悬在头上。欧洲已经率先采取行动，欧洲央行宣布将基准利率下降25个基点，至0.75%；英格兰银行虽然维持基准利率于0.5%的历史低点不变，但将资产购买规模扩大500亿英镑至3750亿英镑，量化宽松力度之大实属罕见。这预示着国际国内经济情况可能延续低迷状况。
中国和欧洲央行联动降息，加上英国的量化宽松，虽然欧洲央行否认了提前与中国沟通，但就算是巧合，更恰恰预示各国对世界经济继续萎靡的看法是一致的。相信不久美国可能推出新一轮量化宽松，这将使得全球大肆放水货币之潮来袭。
中国不到一个月两次降息实际上预示着宽松货币政策正式到来。从CPI逐步回落和经济增速持续放缓分析，货币政策适度宽松是必要的，特别是降低利率是正确选择。以笔者看，降低利率起码比降低存款准备金率有效和对路。
这次降低利率对企业构成最大利好。存款利率降得少，贷款利率降得多而且贷款下浮至0.7倍，企业是最大的受益者。经过这两次降息后，一年期贷款基准利率从6.56%降低到6%，如果再下浮0.7倍的话，将降至4.2%，比两次降息前的6.56%下降2.36个百分点，降幅高达近36%，一个月不到，利率如此降幅实属罕见，企业贷款利息负担将大大减轻，对实体经济构成实质性利好。
对银行构成重大利空。这次利率下调后，按照浮动后存贷款利率计算，以一年期为例，存款利率3.3%，贷款利率为4.2%，存贷利差缩小到0.9个百分点，银行在贷款上基本没有利润空间。当然，如果贷款利率在基准利率基础上上浮30%的话，一年期存贷款利差维持在3个百分点以上。总之，对银行构成重大利空。
央行接连降息突袭说明，我国宏观经济政策过分依赖货币政策，即过分依赖放水货币的传统思路仍没有根本改变。笔者纳闷的是，在我国货币超发情况下，为何仍然如此放水货币？笔者不理解的是，为何一直降息降准而就是不减税降费呢？现在大力度减税降费比降息降准要对路得多，效果要好百倍。
作者：wy
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